إن قراءات التضخم الأكثر سخونة من المتوقع دفعت بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى وصف الطريق إلى هدف التضخم البالغ 2% بأنه “وعر”.

وستحدد البيانات الجديدة الصادرة يوم الخميس ما إذا كانت هذه الصورة على وشك أن تصبح أكثر وعورة.

يتوقع الاقتصاديون أن يصل مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي – مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي “الأساسي” الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة – إلى 2.8% لشهر يناير / كانون الثاني على أساس سنوي.

وسيكون ذلك أقل بقليل من الزيادة السنوية المسجلة في ديسمبر / كانون الأول البالغة 2.9%. لكن الزيادة الشهرية التي يتوقعها الاقتصاديون تبلغ 0.4%، مقارنة بـ 0.2% في ديسمبر / كانون الأول.

وقد يثير ذلك مخاوف من أن التضخم لا يتحرك بسرعة كافية. ويمكن أيضًا أن يعيد أرقام التضخم السنوية لمدة ستة أشهر وثلاثة أشهر إلى أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، وفقًا لبنك أوف أمريكا.

تعد قراءة نفقات الاستهلاك الشخصي الجديدة مهمة للمستثمرين أثناء محاولتهم تحديد مدى السرعة التي سيبدأ بها البنك المركزي في تخفيف سياسته النقدية في أعقاب الحملة الأكثر عدوانية لتهدئة التضخم منذ الثمانينيات.

بدأت الأسواق العام بالرهان على ستة تخفيضات تبدأ في مارس / آذار، لتعود إلى ثلاثة تخفيضات تبدأ في يونيو / حزيران بعد تعليقات حذرة من رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ومجموعة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الآخرين، إلى جانب قراءات أعلى من المتوقع بشأن التضخم.

كان مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في يناير / كانون الثاني أكثر سخونة مما توقعه الاقتصاديون، وكذلك كان مؤشر أسعار المنتجين (PPI)، الذي يتتبع الأسعار التي تدفعها الشركات لتصنيع المنتجات والخدمات.

نظرًا لوجود علاقة بين مؤشر أسعار المنتجين ونفقات الاستهلاك الشخصي، “هناك خطر” من أن يرتفع معدل نفقات الاستهلاك الشخصي “عندما يتم إصدار الرقم يوم الخميس، وفقًا لما ذكره ويلمر ستيث مدير محفظة السندات في ويلمنغتون ترست (Wilmington Trust).

وأضاف ستيث أنه إذا كان مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي مرتفعًا بالفعل واستمرت أرقام الوظائف الأمريكية في تجاوز التوقعات، فمن الممكن أن يقرر الاحتياطي الفيدرالي إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.

وأضاف: “لا أعتقد أنهم سيرفعون أسعار الفائدة. [لكن] ربما يتراجع الاحتياطي الفيدرالي قليلًا إلى خفضه مرتين بدلًا من ثلاثة”.

استشهد العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي ببيانات التضخم الأخيرة كدليل على أن المسار نزولاً إلى 2% سيكون “وعرًا”، حيث استخدم كل من نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون ونائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي للإشراف مايكل بار هذه الكلمة بالضبط.

أثار محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريس والر مسألة ما إذا كانت بيانات شهر يناير / كانون الثاني تمثل “حفرة” أكثر خطورة، مشددًا على أن البنك المركزي يجب أن يأخذ وقته عندما يتعلق الأمر بتخفيضات أسعار الفائدة.

وأضاف: “سأحتاج إلى رؤية بيانات التضخم لشهرين آخرين على الأقل قبل أن أتمكن من الحكم على ما إذا كانت قراءة التضخم الساخنة في يناير / كانون الثاني كانت بمثابة مطب سريع أم حفرة”.

وقال إنه لا يزال يتوقع حدوث تخفيضات “في وقت ما هذا العام” لكن لجنة تحديد سعر الفائدة “يمكنها الانتظار لفترة أطول قليلًا”.

أصدر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي المزيد من الملاحظات التحذيرية هذا الأسبوع في الأيام التي سبقت إصدار نفقات الاستهلاك الشخصي.

قالت محافظ الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان يوم الثلاثاء إن الاحتياطي الفيدرالي لم يصل بعد إلى مرحلة حيث سيبدأ في خفض أسعار الفائدة وأن خفض أسعار الفائدة بسرعة كبيرة قد يتطلب رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق.

وأضافت أنها مستعدة أيضًا لرفع أسعار الفائدة إذا توقف التقدم في التضخم أو انعكس.

قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي جيف شميد ليلة الاثنين في أول خطاب له على الإطلاق منذ توليه منصبه العام الماضي: “بالنظر إلى التضخم المرتفع للغاية، أعتقد أننا لم نخرج من الأزمة بعد”.

وقال إن الانخفاض حتى الآن كان مدفوعا بانخفاض أسعار السلع مع تعافي سلاسل التوريد من جراح الوباء. وقال إنه يعتقد أن أسعار الخدمات – التي تشكل ثلثي الإنفاق الاستهلاكي – تستمر في الارتفاع بسرعة وسط سوق عمل قوي وارتفاع نمو الأجور.

وقال: “مع ارتفاع التضخم فوق الهدف وتشدد أسواق العمل والزخم الكبير للطلب، فإن وجهة نظري هي أنه ليست هناك حاجة لتعديل موقف السياسة بشكل استباقي”.

وقال مات لوزيتي كبير الاقتصاديين الأمريكيين لدى دويتشه بنك سيكيورتيز (Deutsche Bank Securities) إنه يتوقع أن يرتفع نفقات الاستهلاك الشخصي بمقدار 36 نقطة أساس على أساس شهري في يناير / كانون الثاني بينما ينخفض ​​على أساس سنوي إلى 2.8%.

وقال إن هذه البيانات مضمنة بالفعل في آراء مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

وأضاف: “يبدو عدد من المسؤولين أكثر حذرًا بشأن التخفيضات الوشيكة في أسعار الفائدة استجابة لإصدارات البيانات الأقوى من المتوقع لبدء العام. لقد منحتنا هذه البيانات ثقة أكبر في وجهة نظرنا الأساسية وهي أن الخفض الأول سيحدث في اجتماع يونيو / حزيران وليس قبل ذلك”.

اقرأ أيضًا الصين تقدم قرض بقيمة ملياري دولار لباكستان

المصدر: ياهو فينانس