كان لدى نيكست إيرا إنرجي بارتنرز (NextEra Energy Partners) خطة طموحة لزيادة أرباحها ذات العائد المرتفع بالفعل بنسبة 12% إلى 15% سنويًا حتى عام 2026. وتوقعت الشركة تعزيز هذه الاستراتيجية من خلال استكمال المزيد من المعاملات المنسدلة مع شركتها الأم، نيكست إيرا إنرجي (NextEra Energy). وكانت تهدف إلى تمويل تلك الصفقات بالديون منخفضة التكلفة ورأس المال السهمي.

ولسوء الحظ، أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى عرقلة خطط التمويل. ولهذا السبب، أوقفت نيكست إيرا إنرجي بارتنرز (NextEra Energy Partners) خطة نمو أرباحها، وخفضت توقعاتها إلى ما بين 5% إلى 8% سنويًا حتى عام 2026، بهدف 6% سنويًا. كما خططت الشركة أيضًا لتحويل مصادر الوقود من القوائم المنسدلة إلى مشاريع إعادة طاقة الرياح.

تسبب هذا التغيير المفاجئ في انهيار الأسهم بنسبة 70% تقريبًا من أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا، مما دفع عائدات أرباحها إلى أرقام مضاعفة. أدت عمليات البيع هذه إلى تسليط الشركة المزيد من الضوء على استراتيجية النمو المنقحة لتهدئة مخاوف السوق.

قامت شركة نيكست إيرا إنرجي بارتنرز (NextEra Energy Partners) بزيادة أرباحها بشكل سريع منذ أن قامت نيكست إيرا إنرجي (NextEra Energy) بتأسيس شركة الطاقة المتجددة في عام 2014. وقد ارتفعت أرباحها بنسبة مذهلة بلغت 362.7% منذ أن بدأت الشركة توزيع الأرباح في أواخر عام 2014.

كان مصدر الوقود الأساسي عبارة عن نظام غذائي ثابت من المعاملات المنسدلة مع نيكست إيرا إنرجي (NextEra Energy). لقد استحوذت على أصول تشغيلية للطاقة المتجددة مدعومة باتفاقيات شراء الطاقة طويلة الأجل مع المرافق الأخرى والمشترين من الشركات الكبيرة. وولدت هذه الأصول دخلاً ثابتًا، مما مكّن نيكست إيرا إنرجي بارتنرز (NextEra Energy Partners) من زيادة أرباحها. على سبيل المثال، اشترت محفظة بقدرة 690 ميغاوات من مشاريع طاقة الرياح والطاقة الشمسية المتعاقد عليها على المدى الطويل من شركة نيكست إيرا إنرجي (NextEra Energy) مقابل 702 مليون دولار في وقت سابق من هذا العام. وتتوقع أن تولد هذه المحفظة ما متوسطه 62 مليون دولار – 72 مليون دولار من النقد المتاح للتوزيع (CAFD) على مدى السنوات الخمس المقبلة، مما يمنحها المزيد من الدخل لدفع أرباح الأسهم.

في حين أن الشركة الأم لديها محفظة واسعة ومتنامية من أصول الطاقة المتجددة التي يمكنها إسقاطها، لم يعد بإمكان نيكست إيرا إنرجي بارتنرز (NextEra Energy Partners) الحصول على تمويل منخفض التكلفة لإجراء عمليات استحواذ تراكمية. ولهذا السبب، فإنها تحتاج إلى تغيير استراتيجية النمو الخاصة بها.

نظرًا لأن عمليات الاستحواذ المنسدلة لم تعد جذابة، حولت نيكست إيرا إنرجي بارتنرز (NextEra Energy Partners) تركيزها إلى الاستثمارات العضوية الممولة داخليًا. كشفت الشركة مؤخرًا عن خطط لإعادة تشغيل 740 ميغاوات من مزارع الرياح الحالية حتى عام 2026. وستستثمر الأموال لاستبدال الشفرات والدوارات القديمة بشفرات أطول. وهذا سيمكنها من إنتاج وبيع المزيد من الكهرباء من المزارع القائمة. من المفترض أن تولد هذه الاستثمارات عوائد عالية، مما يمكّن نيكست إيرا إنرجي بارتنرز (NextEra Energy Partners) من تنمية تدفقها النقدي لدعم خطة إعادة ضبط توزيع الأرباح.

يمكن أن تكون مشاريع إعادة توليد الطاقة من طاقة الرياح محركات ذات معنى للنمو. على سبيل المثال، أكملت شركة بروكفيلد رينيوبل (Brookfield Renewable) مؤخرًا عملية إعادة تزويد مزرعة منيباردز فلات (Shepherd’s Flat) التابعة لها في ولاية أوريغون، وهو أكبر مشروع من نوعه في البلاد. استبدلت بروكفيلد (Brookfield) أجهزة 320 توربينًا بدوارات أطول ومعدات أكثر كفاءة. يمكن للشفرات الأطول (27% أكثر) أن تلتقط مستويات رياح أقل قد تفوتها الشفرات الأقصر. لقد أكملت المشروع في أقل من عامين، مما أدى إلى زيادة قدرة توليد الطاقة لشقة شيبرد بنسبة 25% مع إطالة عمرها بمقدار 30 عامًا. تكلف مشاريع مثل هذه جزءًا صغيرًا من بناء منشأة جديدة (أقل بنسبة 30% إلى 50%)، مما يجعلها استثمارات ذات عائد مرتفع للغاية.

تستغل شركة نيكست إيرا إنرجي بارتنرز (NextEra Energy Partners) في البداية جزءًا صغيرًا فقط من فرصتها في إعادة طاقة الرياح. وتقوم الشركة بتشغيل 8 ﻏيغاوات من طاقة الرياح التي يمكنها إعادة تشغيلها في المستقبل. بالإضافة إلى ذلك، يمكنها أيضًا الاستثمار في إضافة وحدات تخزين البطاريات إلى المزيد من أصول طاقة الرياح ومشاريع الطاقة الشمسية الموجودة لديها.

وفي الوقت نفسه، لم تستبعد الشركة تمامًا إجراء عمليات استحواذ، سواء من نيكست إيرا إنرجي (NextEra Energy) أو من أطراف ثالثة، في المستقبل. ومن شأنها أن تعقد صفقة تراكمية للغاية يمكنها تمويلها بشروط جذابة. ومع ذلك، فهي لا تحتاج إلى إجراء عمليات استحواذ لتحقيق أهداف النمو لعام 2024.

فاجأت شركة نيكست إيرا إنرجي بارتنرز (NextEra Energy Partners) المستثمرين عندما خفضت توقعاتها لنمو الأرباح. ويشعر المستثمرون بالقلق من أن الشركة قد لا تكون قادرة على تحقيق توقعاتها المنقحة.

ومع ذلك، فإن التفاصيل الإضافية حول خطة إعادة طاقة الرياح تظهر أن لديها فرصة كبيرة لاستخراج المزيد من القيمة من أصولها الحالية من خلال استثمار رأس المال لتعزيز إنتاج الطاقة في مزارع الرياح الحالية. ستعمل هذه الاستثمارات ذات العائد المرتفع على زيادة تدفقاتها النقدية، مما يساعدها على تحقيق توقعاتها المنقحة لزيادة أرباحها المذهلة بالفعل (التي تبلغ حاليًا 13%) بنسبة لا تقل عن 5% سنويًا حتى عام 2026. وهذه الرؤية المتزايدة لخطة النمو الخاصة بها تجعل سهمها يبدو وكأنه فرصة شراء مغرية للغاية للمستثمرين الباحثين عن الدخل.

اقرأ أيضًا مورنينغ ستار توصي بشراء أسهم كلوروكس ونيكست إيرا قبل عام 2024

المصدر: ذا موتلي فول