عادت شركة بريتيش بتروليوم (BP) إلى القيام بأفضل ما تفعله، وهذه أخبار جيدة لسهمها المتدهور.

لم تُسعد شركة بريتيش بتروليوم (BP) المستثمرين بعد أن قالت في عام 2020 إنها ستسعى إلى خفض إنتاجها من المواد الهيدروكربونية بنسبة 40% بحلول عام 2030، مع توجيه حصة متزايدة من إنفاقها إلى استثمارات الطاقة النظيفة، بما في ذلك محطات شحن السيارات الكهربائية والوقود الحيوي والهيدروجين والطاقة المتجددة. لا يزال الأوروبيون الذين يركزون على المناخ ينظرون إلى شركة بريتيش بتروليوم (BP) باعتبارها شركة طاقة تقليدية، في حين يفضل المستثمرون الأميركيون شركتي إكسون موبيل (ExxonMobil) وشيفرون (Chevron)، اللتين ظلتا ملتزمتين بأعمالهما الأساسية في مجال النفط والغاز.

لقد غيرت شركة بريتيش بتروليوم (BP) موقفها. وقد أعادت الشركة التركيز على أعمالها في مجال النفط والغاز، ولا سيما عملياتها الجذابة الموجهة نحو الولايات المتحدة والتي لا تحظى بالتقدير على جانبي المحيط الأطلسي. تعد شركة بريتيش بتروليوم (BP) واحدة من أكبر شركتين منتجتين للنفط في خليج المكسيك وتتمتع بموقع قوي على الشاطئ في مناطق بيرميان وهاينزفيل وإيجل فورد في تكساس. بحلول عام 2030، تهدف شركة بريتيش بتروليوم (BP) إلى تعزيز إنتاجها من النفط والغاز في الولايات المتحدة بأكثر من 50% والحصول على نصف إنتاجها المتوقع البالغ مليوني برميل يوميًا في الولايات المتحدة.

السوق لم يلاحظ ذلك تمامًا بعد. يتم تداول أسهم الشركة المدرجة في الولايات المتحدة بحوالي 34 دولارًا بعد أن وصلت إلى أدنى مستوى جديد لها خلال 52 أسبوعًا الأسبوع الماضي. فهي لا تحقق سوى سبعة أضعاف الأرباح المتوقعة لعام 2024 البالغة 5 دولارات للسهم، وهي رخيصة حتى بالنسبة لشركات الطاقة الأوروبية الكبرى، التي تتداول بشكل غير مكلف مقابل نظيراتها الأمريكية.

يعد عائد توزيعات أرباح شركة بريتيش بتروليوم (BP) بنسبة 5% هو الأعلى بين شركات النفط الكبرى، وتظل توزيعات الأرباح أولوية قصوى: تهدف الشركة إلى تعزيزها بنسبة 4% سنويًا حتى لو انخفضت أسعار خام برنت القياسي إلى 60 دولارًا للبرميل من الـ 80 دولار الحالية.

لدى الشركة أيضًا خطة نشطة لإعادة شراء الأسهم. من المحتمل أن تعيد شراء حوالي 8 مليارات دولار من الأسهم في عام 2023 (أي 8% من قيمتها السوقية)، ومن المتوقع أن تعيد شراء ما يتراوح بين 4 مليارات دولار إلى 6 مليارات دولار أخرى في عام 2024. ومن المقرر أن تعلن شركة بريتيش بتروليوم (BP) عن نتائج الربع الرابع في 6 فبراير / شباط.

يقول أوزوالد كلينت المحلل في برنشتاين (Bernstein) الذي يصنف السهم بأنه ذو أداء متفوق ويحدد السعر المستهدف عند 55 دولارًا: “هناك قيمة كبيرة للغاية في شركة بريتيش بتروليوم (BP) لم يتم تسعيرها”. أجرى كلينت تحليلًا لمجموع الأجزاء وتوصل إلى قيمة تعادل ضعف سعر السهم الحالي.

إن إدراك هذه القيمة سيكون مهمة الرئيس التنفيذي الجديد لشركة بريتيش بتروليوم (BP) موراي أوشينكلوس، الذي كان يعمل على أساس مؤقت منذ سبتمبر / أيلول الماضي. بدأ الكندي أوشينكلوس – وهو المدير المالي السابق للشركة – عمله مع شركة أموكو (Amoco) وانضم إلى شركة بريتيش بتروليوم (BP) عندما اشترت شركة أموكو (Amoco) في أواخر التسعينيات. يُنظر إلى أوشينكلوس باعتباره صديقًا للمساهمين، مما يعني أنه قد يتصدى لنشطاء المناخ والمستثمرين المؤسسيين الأوروبيين الذين ضغطوا على شركة بريتيش بتروليوم (BP) ومنافستها في المملكة المتحدة شل (Shell) لإزالة الكربون من محافظهم الاستثمارية. وأشاد كلينت بالرئيس التنفيذي الجديد، وكتب أن أوشينكلوس “معروفة ومحترمة” من قبل المستثمرين.

وللتأكيد على التزامها بأعمال الطاقة التقليدية، عقدت شركة بريتيش بتروليوم (BP) اجتماعًا للمستثمرين في دنفر في أكتوبر / تشرين الأول لتسليط الضوء على بصمتها في مجال الطاقة في الولايات المتحدة. وتخطط لمضاعفة الإنتاج إلى 650 ألف برميل يوميًا بحلول عام 2030 ويمكن أن تضاعف التدفق النقدي السنوي الحر أربع مرات إلى 4 مليارات دولار.

وتستهدف شركة بريتيش بتروليوم (BP) نحو 55 مليار دولار من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإستهلاك في عام 2030، ارتفاعًا من ما يقدر بـ 43 مليار دولار في عام 2023، مع حوالي 12 مليار دولار قادمة من أعمالها الانتقالية، ارتفاعًا من 4 مليارات دولار في عام 2022. يمكن أن تصل إلى هذا الهدف العام، ويجب أن يكون هناك مجال كبير لزيادة الأرباح وعمليات إعادة شراء الأسهم.

وتمتلك الشركة الكثير من النفط والغاز الطبيعي في الأرض. وتقدر شركة بريتيش بتروليوم (BP) قاعدة مواردها القابلة للاستخراج حاليًا بـ 18 مليار برميل من مكافئ النفط – أي 20 عامًا من الإنتاج بالمستويات الحالية.

يقول سيبريان يونغ محلل الاستثمار في شركة تي رو برايس (T. Rowe Price) المالكة لشركة بريتيش بتروليوم (BP): “لقد استقر سعر السهم في العام الماضي على الرغم من التحسين الشامل للعوائد والأرباح للشركة”.

لن يتم الخلط بين شركة بريتيش بتروليوم (BP) وشركة إكسون (Exxon) أو شيفرون (Chevron). شعارها هو “الأداء أثناء التحول”. وتخطط الشركة لإنفاق نحو 16 مليار دولار سنويًا على النفقات الرأسمالية حتى عام 2030، منها نحو 7 مليارات دولار على ما تسميه “محركات النمو الانتقالي”. وهذه نسبة أعلى بكثير مما هي عليه في الشركات الكبرى في الولايات المتحدة.

إن المستثمرون غير راضين عن أعمال شركة بريتيش بتروليوم (BP) في مجال طاقة الرياح، حيث حصلت على 540 مليون دولار في العام الماضي لمشروع بحري غير قابل للاستمرار من الناحية المالية في ولاية نيويورك بالشراكة مع شركة النفط النرويجية إكوينور (Equinor).

وبدلًا من ذلك، يفضل المستثمرون رؤية الشركة تركز على قسم التنقل والراحة المرغوب فيه والمتنامي، والذي يضم محطات الوقود والمتاجر ذات الصلة ومحطات شحن المركبات الكهربائية.

يقول يونغ من تي رو (T. Rowe) إن الشركة بحاجة إلى “التسليم في المراحل الأولية والتركيز على الأجزاء ذات العائدات الأعلى من سلسلة القيمة المنخفضة الكربون”.

هناك أيضًا احتمال أن تجتذب شركة بريتيش بتروليوم (BP) مستثمرًا نشطًا، كما فعلت شركة شل. يمكن للناشط أن يسعى إلى تفكيك الشركة، نظرًا لقيمتها الإجمالية المقدرة العالية. ومع قيمتها السوقية الكبيرة ولكن القابلة للهضم والتي تقل عن 100 مليار دولار وصافي الديون البالغ 22 مليار دولار، يمكن أن تكون مرشحة جيدة للاستحواذ على شركة شل (Shell) الأكبر. تبلغ قيمة شركة بريتيش بتروليوم (BP) الآن ضعف قيمة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المتوقعة لعام 2030، وهو مضاعف متدني للغاية. وترتبط شركة بريتيش بتروليوم (BP) ومقرها لندن ارتباطًا وثيقًا ببلدها الأم، ولكنها مثل شركة شل (Shell)، سوف تستفيد إذا أعادت مقرها في الولايات المتحدة الصديقة للنفط.

هناك الكثير من الأشياء التي يمكن أن تسير على ما يرام في بريتيش بتروليوم (BP)، ولم يتم أخذ الكثير في الاعتبار في الأسهم المنخفضة مع عائد أرباح آمن جدًا بنسبة 5%. إنها طريقة منخفضة المخاطر للتلاعب بمستقبل النفط، وربما أكثر من ذلك بكثير.

اقرأ أيضًا سهم وايفاير يقفز بعد الإعلان عن خطط إلغاء 1650 وظيفة

المصدر: بارونز