عند التفكير في أسهم توزيعات الأرباح التي يمكنك الاعتماد عليها بغض النظر عن دورة السوق، فإن العامل الأهم الذي يستحق النظر هو السجل الحافل للشركة. إن الشركات التي دفعت أرباحها وزادتها لمدة 30 عامًا على الأقل، فعلت ذلك خلال فترة تشمل أزمة الدوت كوم في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، والأزمة المالية، ثم العديد من عمليات البيع الحادة، بما في ذلك أواخر عام 2018 و2020، ثم عمليات البيع في 2022. هذه التحديات صعبة بما فيه الكفاية بعد فوات الأوان. لكن التنقل بينها في الوقت الفعلي يعد مهمة أصعب بكثير.

تعد إيمرسون إلكتريك (Emerson Electric) وبروكتر آند غامبل (Procter & Gamble P&G) وشيفرون (Chevron) ثلاثة أسهم رائدة في الصناعة قامت بعمل رائع في تنفيذ أهدافها على الرغم من المؤثرات السلبية. ولهذا السبب تمتلك الشركات الثلاث ما يلزم لمواصلة مكافأة المساهمين لعقود قادمة.

إيمرسون إلكتريك (Emerson Electric)

يبدو أن مسيرة الشركة الفخرية لزيادة أرباح الأسهم ستستمر، لكن مصدر تلك الأرباح سوف يتغير. وسوف تفعل ذلك لأن الرئيس التنفيذي لال كارسانبهاي يقوم بتحويل الشركة إلى شركة أتمتة خالصة. بعد أن باعت حصة أغلبية في أعمالها المتعلقة بتقنيات المناخ، تركز شركة إيمرسون (Emerson) الآن على تنمية الأتمتة والأسواق النهائية المرتبطة بها.

وتتلخص الفكرة في الاستفادة من محركات النمو طويل الأمد في مجال الأتمتة، بما في ذلك النقل المحلي والتحول الرقمي في القطاع الصناعي. لقد زادت الحاجة إلى كليهما بسبب سلسلة التوريد وقضايا توفر العمالة في السنوات القليلة الماضية. أحد الحلول لمشكلة سلاسل التوريد الممتدة والمعقدة بشكل مفرط هو النقل إلى المناطق القريبة باستخدام الأتمتة، ويتم تعزيز الإنتاجية من خلال الأتمتة.

ولتحقيق هذه الغاية، واصلت إيمرسون مسار الاستحواذ هذا العام، مع إبرام اتفاقية لشراء شركة الاختبار والقياس المتصلة بالبرمجيات إن آي (NI) مقابل 8.2 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، اكتسبت إيمرسون (Emerson) حصة قدرها 55% في شركة البرمجيات أسبن تكنولوجي (Aspen Technology) بعد دمج أعمالها في مجال البرمجيات الصناعية مع أسبن تك (AspenTech) في عام 2022.

كل هذا يتحدث عن شركة تتطلع إلى زيادة معدل نموها على المدى الطويل، والذي عادة ما يؤدي إلى زيادة نمو الأرباح للمستثمرين.

بروكتر آند غامبل (P&G)

تعد شركة بروكتر آند غامبل (Procter & Gamble P&G) واحدة من ملوك توزيعات الأرباح الأطول عمرًا – وهي مجموعة نادرة من الشركات التي دفعت أرباحها وزادتها لأكثر من 50 عامًا متتاليًا. لقد وضعت شركة بروكتر آند غامبل (P&G) نموذجًا متميزًا في عمليات إعادة الشراء الفعالة وزيادة الأرباح. ولكن الأمر المثير للإعجاب بشكل خاص فيما يتعلق بشركة بروكتر آند غامبل (P&G) هو كيفية استجابتها للآثار التضخمية السلبية.

تواجه شركات السلع الاستهلاكية ضغوطا هائلة على الهامش. يؤثر ارتفاع تكاليف المواد الخام والعمالة بشكل مباشر على الهوامش. وللتغلب على هذه التحديات، يتعين على شركة مثل بروكتر آند غامبل (P&G) إما بيع المزيد من المنتجات أو رفع الأسعار. يبدو بيع المزيد من المنتجات أمرًا جيدًا وجيدًا، ولكن الطلب ببساطة ليس موجودًا في الوقت الحالي بالنسبة لمعظم شركات السلع الاستهلاكية الأساسية. لا يمكن رفع الأسعار إلا إذا كانت الشركة تمتلك مجموعة متميزة من العلامات التجارية ويمكنها إثبات قوة التسعير.

الآن، قد تعتقد أن شركة السلع الاستهلاكية الأساسية مثل بروكتر آند غامبل (P&G) لا يمكنها أن تتمتع بهذا القدر من قوة العلامة التجارية. بعد كل شيء، ما هي الميزة التي يتمتع بها منظف تايد بالفعل على العلامة التجارية العامة؟ لكن ربعًا تلو الآخر، تمكنت شركة بروكتر آند غامبل (P&G) من استعراض عضلات قوتها التسعيرية.

قبل ربعين، كان نمو مبيعات شركة بروكتر آند غامبل (P&G) يرجع إلى قوة التسعير وحدها. وكانت النتائج الفصلية الأخيرة لشركة بروكتر آند غامبل (P&G) متشابهة جدًا.

في الربع الأول من العام المالي 2024، أعلنت الشركة عن انخفاض بنسبة 1% في حجم المبيعات العضوية، ولكن زيادة بنسبة 7% في السعر، مما أدى إلى نمو إجمالي في المبيعات. تستمر شركة بروكتر آند غامبل (P&G) في الاعتماد فقط على زيادات الأسعار لدفع النمو، وهو ما يبدو غير مستدام على الإطلاق. لكن الاستراتيجية ببساطة تستمر في العمل. وفي هذه المرحلة، سيكون من الخطأ افتراض أن شركة بروكتر آند غامبل (P&G) لا تتمتع ببعض القوة التسعيرية الجادة. وبالنظر إلى أن منافسيها يواجهون نفس التحديات، فإن شركة بروكتر آند غامبل (P&G) هي الوحيدة التي تواصل إثبات أنها مجهزة بشكل أفضل للتعامل مع هذه التحديات.

قد لا تكون شركة بروكتر آند غامبل (P&G) الشركة الأكثر بهرجة. لكن قدرتها على التنفيذ بشكل أفضل من نظيراتها والحفاظ على هامش التشغيل المذهل الذي يزيد عن 20% على الرغم من مناخ الأعمال المليء بالتحديات يمنح المستثمرين تصويتًا بالثقة في أن أسهم بروكتر آند غامبل (P&G) تستحق الشراء والاحتفاظ بها لعقود قادمة. باختصار، تثبت شركة بروكتر آند غامبل (P&G) أنها لا تحتاج إلى الاعتماد على اقتصاد قوي لدفع النمو. وبدلاً من ذلك، يمكنها الاعتماد على قوة علاماتها التجارية الرائدة، وهي رافعة لم تتمكن سوى عدد قليل من شركات السلع الاستهلاكية الأساسية الأخرى من سحبها في هذا الوقت.

شيفرون (Chevron)

بعد تسجيلها 36 عامًا متتاليًا من زيادة مدفوعاتها، ميزت شركة شيفرون (Chevron) نفسها باعتبارها لعبة دخل سلبي موثوقة. لكن سجلها الطويل في مكافأة المساهمين ليس هو الشيء الوحيد الذي يجعل شركة النفط الكبرى – وأرباحها الآجلة البالغة 3.9% – خيارًا جذابًا. إلى جانب استحواذ الشركة على شركة بي دي سي إنرجي (PDC Energy) في أغسطس / آب، فإن التقييم الجذاب للسهم يجعلها مغرية بشكل خاص في الوقت الحالي.

من المهم بالنسبة للمستثمرين المحتملين أن يدركوا أن الأمر لا يقتصر على مجرد قيام شركة شيفرون (Chevron) برفع أرباحها لمدة 36 عامًا متتاليًا، ولكن الشركة قامت برفع العوائد بمعدل كبير. على مدى السنوات الخمس عشرة الماضية، قامت شركة شيفرون (Chevron) بزيادة أرباحها بمعدل نمو سنوي مركب قدره 6%.

ومن خلال الاستحواذ على شركة بي دي سي إنرجي (PDC Energy) بقيمة 6.3 مليار دولار، قامت شركة شيفرون (Chevron) بتوسيع وجودها بشكل كبير في حوض دنفر جولزبيرغ، مضيفة حوالي 275,000 فدان صافي ومليار برميل من الاحتياطيات المؤكدة إلى محفظتها. بالإضافة إلى ذلك، ساعدت عملية الاستحواذ شركة شيفرون (Chevron) على تنمية تواجدها في حوض بيرميان. ونظرًا لأن عملية الاستحواذ مجاورة لعمليات شيفرون (Chevron) الحالية في المنطقة، تتوقع الشركة تحقيق مجموعة متنوعة من أوجه التآزر وجني فوائد مالية وافرة، بما في ذلك إضافة حوالي مليار دولار من التدفق النقدي الحر السنوي.

بالنظر إلى سعر السهم، سيجد المستثمرون أنه يمكنهم الحصول على أسهم شركة شيفرون (Chevron) بسعر مخفض. في حين أن متوسط ​​أرباح السهم لمدة خمس سنوات هو 21.6، فإنه يقدر حاليا بـ 10.2 أضعاف الأرباح الزائدة. كما أن تقييم السهم من حيث الأرباح المستقبلية جذاب أيضًا عند سعر ربحية آجل قدره 10.2.

وبين عمليات الشركة الموسعة عبر جميع روابط سلسلة القيمة وإضافة أصول بي دي سي إنرجي (PDC Energy)، تتمتع شركة شيفرون (Chevron) بوضع جيد لمواصلة خطتها في مكافأة المساهمين بأرباح سخية لسنوات قادمة.

اقرأ أيضًا ليب موتور الصينية تحصل على دعم بقيمة مليار دولار من ستيلانتس

المصدر: ذا موتلي فول