في غضون أيام قليلة، ستطلق شركة أبل (Apple) هاتف آيفون (iPhone) محدثًا؛ وأخيراً ستقدم وزارة العدل قضية مكافحة الاحتكار التي رفعتها ضد شركة غوغل (Google) منذ ثلاث سنوات إلى المحاكمة؛ ومن المرجح أن يتم طرح شركة تصميم الرقائق آرم هولدينغز (Arm Holdings) ومقرها المملكة المتحدة للاكتتاب العام.

يحمل كل حدث مكاسب محتملة للمستثمرين، إلى جانب مخاطر كبيرة.

ستعقد شركة أبل (Apple) يوم الثلاثاء حدث إطلاقها السنوي في الخريف. من المؤكد تقريبًا أن الحدث سيركز على الظهور الأول لجهاز آيفون 15 (iPhone 15). (يتوقع المحللون أيضًا طرح ساعات أبل (Apple) جديدة ومن المحتمل أن يتم تحديث إير بودز (AirPods)) لا يتوقع أحد إجراء إصلاح شامل لجهاز آيفون (iPhone) – من المرجح أن يكون التغيير الأبرز هو التحول من موصل من النوع لايتينغ (Lightning) إلى الموصلات بمعيار يو إس بي سي (USB-C) الأكثر استخدامًا. سيكون هناك معالجات محدثة وكاميرات محسنة وإطار أرق وبعض التعديلات الأخرى. ومن المتوقع أن ترتفع الأسعار عن مستويات آيفون 14 (iPhone 14). يتوقع المستثمرون المتفائلون زيادة في مبيعات آيفون (iPhone) من العملاء الذين يحلون محل الهواتف القديمة – ويقدر دان آيفز محلل ويدبوش (Wedbush) أن ربع قاعدة تثبيت آيفون (iPhone) البالغة 1.2 مليار يبلغ عمرها أربع سنوات على الأقل.

ولكن هناك أسباب تدعو للقلق. إن الإنفاق الاستهلاكي ليس قوياً على الإطلاق، وقد تراجعت مبيعات الهواتف المحمولة لعدة أشهر. وفقًا لشركة كاونتر بوينت ريسيرش (Counterpoint Research)، انخفضت شحنات الهواتف الذكية العالمية بنسبة 9% في ربع يونيو / حزيران مقارنة بالعام الماضي. وفي الوقت نفسه، تواجه شركة أبل (Apple) مشكلة مزدوجة في الصين، حيث يبدو أن الهاتف الذكي الجديد هواوي ميت 60 برو (Huawei Mate 60 Pro) سيستحوذ على حصة من شركة أبل (Apple). والأسوأ من ذلك أن صحيفة وول ستريت جورنال ذكرت الأسبوع الماضي أن الصين حظرت استخدام أجهزة آيفون (iPhone) وغيرها من الهواتف ذات العلامات التجارية الأجنبية من قبل المسؤولين الحكوميين.

يقول إريك وودرينغ المحلل في بنك مورغان ستانلي (Morgan Stanley) إن الانخفاض بنسبة 6% في أسهم شركة أبل بسبب المخاوف من الصين مبالغ فيه. لكنه يشير إلى أن مخاوف السوق تتجاوز مصير آيفون 15.

كتب وودرينغ أن “الصين من المحتمل أن تكون في طريقها لتصبح أكثر قومية، وهي خطوة من شأنها أن تعرض أكثر من 30 مليار دولار من الأرباح التشغيلية للخطر، إذا قررت الصين الحد من وصول شركة أبل (Apple) إلى السوق الصينية”. ويرى أن هذه النتيجة القاتمة غير محتملة، نظرا للدور الكبير الذي تلعبه شركة أبل (Apple) في الاقتصاد الصيني. إطلاق يوم الثلاثاء لن يحسم أي شيء، ولكن سيتبعه تركيز حاد على وتيرة المبيعات في وقت مبكر.

اشترت مجموعة سوفت بنك (SoftBank) شركة تصميم الرقائق آرم هولدينغز (Arm Holdings) في عام 2016 مقابل 32 مليار دولار. وفي عام 2021، وافقت سوفت بنك (SoftBank) على بيع آرم (Arm) إلى نيفيديا (Nvidia) مقابل 40 مليار دولار نقدًا وأسهم، قبل انهيار الصفقة تحت تدقيق الجهات التنظيمية. بدأت سوفت بنك (SoftBank) على الفور في وضع خطط لطرح عام أولي. في الأسبوع الماضي، حددت شركة آرم (Arm) نطاقًا سعريًا يتراوح بين 47 دولارًا إلى 52 دولارًا للسهم للصفقة المعلقة، مما يعني ضمنيًا تقييمًا بحوالي 50 مليار دولار. من المتوقع أن يتم تسعير الاكتتاب العام ليلة الأربعاء، مع بدء تداول آرم (Arm) في بورصة ناسداك (Nasdaq) يوم الخميس.

آمال تقييم سوفت بنك (SoftBank) طموحة. وكانت إيرادات شركة آرم (Arm) ثابتة في العام الماضي، حيث بلغت 2.7 مليار دولار. يشير الجزء العلوي من النطاق السعري إلى تقييم ما يقرب من 20 مرة من الإيرادات المتأخرة، وهو أعلى من أي شركة تكنولوجيا أخرى تقريبًا. تصل شركة آرم (Arm) إلى قيمة تتماشى مع شركة نيفيديا (Nvidia) العملاقة للذكاء الاصطناعي، ولكن دون نمو. إنه امتداد.

إن الدور الضخم الذي تلعبه الصين في مصير آرم (Arm). وتعتمد شركة آرم (Arm) على الصين أكثر من شركة أبل (Apple)، حيث تمثل 25% من إيراداتها. تشغل المخاطر المتعلقة بالصين ثلاث صفحات كاملة في نشرة الاكتتاب العام لشركة آرم (Arm).

لا شك أن شركة آرم (Arm) هي لاعب مهم في سوق الرقائق العالمية، حيث يستخدم كل هاتف ذكي تقريبًا شريحة مصممة من قبل شركة آرم (Arm). هناك قائمة طويلة من شركات التكنولوجيا – بما في ذلك أبل (Apple) وغوغل (Google) وإنتل (Intel) ونيفيديا (Nvidia) وسامسونغ (Samsung) وتايوان سيميكوندكتورز (Taiwan Semiconductor TSMC) – المهتمة بشراء أسهم الاكتتاب العام، وفقًا لنشرة آرم (Arm). لكن تعرض شركة آرم للصين قد يثير قلق المستثمرين. الخطر الأكبر هو أن الأداء الضعيف للاكتتاب العام قد يمنع شركات التكنولوجيا الأخرى من طرح أسهمها للاكتتاب العام هذا العام.

أخيرًا، كانت وزارة العدل قد رفعت دعوى قضائية ضد شركة غوغل (Google) قبل ثلاث سنوات، بحجة أن وحدة ألفابت (Alphabet) تحتكر بشكل غير قانوني سوق البحث على الإنترنت. وستحال هذه القضية إلى المحاكمة في المحكمة الفيدرالية في واشنطن العاصمة يوم الثلاثاء. وقالت الحكومة في شكواها لعام 2020، إن غوغل (Google) استخدمت “تكتيكات مانعة للمنافسة” للحفاظ على موقعها شبه الاحتكاري وتوسيع نطاقه في البحث على الإنترنت والإعلان على شبكة البحث. ووصفت غوغل (Google) الدعوى بأنها “معيبة للغاية”.

من المحتمل أن تكون إحدى القضايا الرئيسية في المحاكمة هي وضع غوغل (Google) طويل الأمد كمزود بحث لشركة أبل (Apple) لجهاز آيفون (iPhone) ومتصفح سفاري (Safari) الخاص به. وأي محاولة لفك الاتصال يمكن أن تكون بمثابة نعمة لشركة مايكروسوفت (Microsoft)، التي تدير محرك البحث بينغ (Bing).

الاحتمال الآخر هو أن تأمر المحكمة بإنهاء العلاقة الحصرية بين أبل (Apple) وغوغل (Google)، مما يدفع أبل (Apple) إلى تطوير محرك البحث الخاص بها.

اقرأ أيضًا سوق النفط المتقلب يضغط على أسعار أسهم شركات الناقلات

المصدر: بارونز