من المرجح أن تنخفض الليرة التركية بشكل حاد وقد تقترب من 30 ليرة للدولار بعد انتخابات الشهر المقبل، كما توقع مصرفيون في جي بي مورغان (JPMorgan)، إذا لم يتم إجراء تغييرات جوهرية على سياساتها الاقتصادية غير التقليدية.

من المقرر أن تجرى الانتخابات الرئاسية والبرلمانية في 14 مايو / أيار. حيث تشهد الانتخابات منافسة محتدمة، وربما تكون هي الأكثر أهمية في تاريخ الجمهورية الممتد لقرن من الزمان.

تمثل هذه الانتخابات مفترق طرق لكل من الأتراك المتضررين من أزمة تكاليف المعيشة الناجمة عن التضخم وللمستثمرين الدوليين، الذين خرج الكثير منهم من البلاد وسط نوبات متكررة من اضطرابات السوق في السنوات الأخيرة.

قال محللو جي بي مورغان (JPMorgan) أن التعديلات الكلية كانت متوقعة بغض النظر عن نتائج الانتخابات لكنهم وضعوا سيناريوهين على أساس درجة الالتزام بسياسات أكثر تقليدية مثل رفع أسعار الفائدة لتهدئة التضخم.

وفي سيناريو “الالتزام القوي” توقعوا أن تنخفض الليرة مقابل الدولار مبدئيًا إلى 24 – 25 ليرة للدولار وإلى 26 بنهاية العام مقارنة بنحو 19 ليرة حاليًا. كما أن عوائد السندات الحكومية المعيارية – التي تحرك تكاليف الاقتراض في الاقتصاد – ستقفز إلى 25%.

وقال المحللون: “في البداية، ستنخفض قيمة الليرة، مدفوعةً بالضغوط المكبوتة للحافز الكبير قبل الانتخابات. ومع تخفيف القمع المالي، سيزيد السكان المحليون محافظ العملات الأجنبية، بينما ينتظر الأجانب نقاط دخول أفضل للتقييم”.

في السيناريو الثاني، إذا كان التحول نحو المزيد من السياسات التقليدية سيكون ضعيفًا، فقد تنخفض الليرة إلى ما يقرب من 30 ليرة للدولار بحلول نهاية العام وإن كان ذلك مع انخفاض أولي بطيء بينما من غير المرجح أن تتكيف عائدات السندات كثيرًا في هذا السيناريو.

وأضاف محللو جيه بي مورغان (JPMorgan): “لذلك ستكون هناك حاجة لتقييم تكتيكي ونتوقع تقلبات متزايدة”.

وحذروا من أن الطريق إلى إبطاء الاقتصاد سيكون طويلاً حتى مع وجود أفضل النوايا، ورجحوا أن يستهدف البنك المركزي أيضًا إلى إعادة بناء احتياطياته من العملات الأجنبية.

وأضافوا أن العودة غير القوية لسياسات الاقتصاد الكلي التقليدية والتي تشمل أسعار الفائدة منخفضة ومستويات منخفضة من القمع المالي ومحاولة إعادة بناء احتياطيات العملات الأجنبية، “من غير المرجح أن تعزز تدفقات رأس المال” مما يعني أن الليرة “من المرجح أن تظل على طريق طويل من التراجع”.

كما يقدر المحللون تراجع سعر الصرف الفعلي الحقيقي لليرة (REER) – والذي يأخذ في الاعتبار الأسعار ويقيس قيمتها مقابل العملات الأخرى التي تتاجر تركيا معها كثيرًا – بنحو 32% من “قيمته العادلة”.

وقال محللو جيه بي مورغان (JPMorgan): “إن سيناريو العودة إلى سياسات الاقتصاد الكلي التقليدية قد يضع الليرة في اتجاه ارتفاع حقيقي يعود إلى بها قيمتها العادلة. ومع ذلك، فإن الارتفاع الحقيقي الأولي سيكون مدفوعًا بشكل أساسي بالأسعار، مع وجود مجال ضئيل للارتفاع الفوري في العملات الأجنبية”.

اقرأ أيضًا هل يجب الاستثمار في أسهم النمو أم أسهم القيمة الآن؟

المصدر: رويترز