تستمر تقديرات التدفق النقدي الحر لشركة بوينغ (Boeing) في الاتجاه السلبي. إنها مؤثرات سلبية على السهم وتمثل مشكلة للمستثمرين الذين يحتاجون إلى معرفة إلى أي مدى قد ينخفض السهم؟

في يوم الاثنين، خفض سيث سيفمان المحلل في جي بي مورغان (JPMorgan) تقديراته للتدفق النقدي الحر للربع الثاني والعام بأكمله بعد تعليقات المدير المالي بريان ويست الأسبوع الماضي. وقال ويست إن التدفق النقدي الحر لشركته سيكون مماثلاً للربع الأول، عندما أنفقت بوينغ (Boeing) ما يقرب من 4 مليارات دولار. وكانت وول ستريت تبحث عن نصف هذا المبلغ تقريبًا.

وكتب سيفمان: “الأسباب هي انخفاض عدد عمليات تسليم طائرات 737 و787 على المدى القريب، بالإضافة إلى جهود الشركة المستمرة لتحسين عمليات الإنتاج”.

تباطأ الإنتاج في شركة بوينغ (Boeing) في أعقاب انفجار سدادة باب الطوارئ في 5 يناير/كانون الثاني لطائرة 737 ماكس 9 التي تديرها شركة ألاسكا إير (Alaska Air). وقد أدى الحادث إلى مزيد من الرقابة من قبل منظمي الطيران.

وأضاف سيفمان: “إن زيادة ديون بوينغ (Boeing) الأخيرة تترك للشركة الكثير من الأموال النقدية. نحن نترك تقديرات التدفق النقدي خارج العام دون تغيير يذكر في الوقت الحالي وسنعمل على تحسينها في الأرباع القادمة عندما نعلم المزيد عن مسار منحدر [الإنتاج] 737”.

تستطيع شركة بوينغ (Boeing) صناعة 38 طائرة من طراز 737 ماكس شهريًا. حتى الآن في عام 2024، بلغ متوسط ​​تسليمات ماكس (MAX)، التي تعد بمثابة وكيل للإنتاج، حوالي 20 شهريًا. في نهاية المطاف، تأمل بوينغ (Boeing) في رفع إنتاج طائرات ماكس إلى 50 طائرة شهريًا، مما يمكنها من تلبية احتياجات شركات الطيران لمزيد من السعة والعمل على تقليل الأعمال المتراكمة غير المسلمة لنحو 4700 طائرة ماكس (MAX).

إن التراكم الكبير يمنح المستثمرين الثقة في أن التدفق النقدي قادم. متى، وكم، هي الأسئلة التي ستحرك السهم في الأشهر المقبلة.

وفي أكتوبر/تشرين الأول، أبلغت بوينغ (Boeing) المستثمرين أنها قد تصل إلى 10 مليارات دولار من التدفق النقدي الحر السنوي في عام 2025 أو 2026. وفي أوائل عام 2024، قالت الإدارة إن الأمر سيستغرق وقتًا أطول قليلًا. وقد فسرت وول ستريت ذلك على أنه عام 2027.

حاليا، تتوقع وول ستريت حوالي 6 مليار دولار من التدفق النقدي الحر في عام 2025، و 8.5 مليار دولار في عام 2026، و10.2 مليار دولار في عام 2027. وفي بداية العام، كانت هذه الأرقام 9.4 مليار دولار، و11.7 مليار دولار، و 13.3 مليار دولار، على التوالي. في المجمل، اختفى ما يقرب من 10 مليارات دولار من التدفق النقدي الحر.

تترك التقديرات الجديدة تداول سهم بوينغ (Boeing) عند حوالي 11 ضعف التدفق النقدي الحر المقدر لعام 2027. يتم تداول سهم إيرباص (Airbus) بحوالي 14 ضعف التدفق النقدي الحر المقدر لعام 2027.

لذلك يتم تداول أسهم بوينغ (Boeing) بخصم 25% عن نظيرتها الأوروبية. ويبدو أن وول ستريت تعتقد أن هذا يكفي. يوصي سيفمان بشراء أسهم بوينغ (Boeing) ويحدد السعر المستهدف للسهم عند 210 دولار.

وهذا من شأنه أن يقيم أسهم بوينغ (Boeing) بحوالي 12.5 مرة مثل التدفق النقدي الحر المقدر لعام 2027، وهو ما يمثل خصمًا بنسبة 10% تقريبًا عن حيث يتم تداول أسهم إيرباص (Airbus) الآن.

بشكل عام، 60% من المحللين الذين يغطون سهم شركة بوينغ (Boeing) يشترون، أعلى من متوسط ​​نسبة تصنيف الشراء البالغة 55% للأسهم في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500). متوسط ​​السعر المستهدف للمحللين لسهم بوينغ (Boeing) قريب من سيفمان عند 216 دولارًا للسهم.

في الوقت الحالي، يبدو كما لو أن وول ستريت تعتقد أن هناك ما يبرر خصمًا بنسبة 10% على شركة إيرباص (Airbus). الآن يتعين على المستثمرين فقط أن يثقوا في أنه سيتم تحقيق تدفق نقدي حر بقيمة 10 مليارات دولار في عام 2027.

ارتفع سهم بوينغ (Boeing) بنسبة 0.3% يوم الاثنين ليغلق عند 175.08 دولارًا، في حين استقر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) وناسداك المركب (Nasdaq Composite) بارتفاع بنسبة 0.6% على التوالي.

اقرأ أيضًا: ارتفاع قياسي في أسعار النحاس .. ما السبب؟

المصدر: بارونز