يعد صعود الاستدامة وإدماج الاعتبارات البيئية والاجتماعية والحوكمية في المحافظ أحد أكبر اتجاهات الاستثمار لعام 2021. ولكن وسط كل الضجة حول حجم رأس المال المتدفق إلى الاستثمارات المستدامة، هناك تحولات أعمق وأكثر هدوءًا في العمل. في الواقع، نعتقد أن هذه التدفقات تنذر بموجة قادمة من الاضطراب.

تعكس الطفرة في الاستثمارات، من الأفراد والمؤسسات على حد سواء، إلى استراتيجيات مستدامة التزامًا جديدًا بين المستثمرين لتوزيع رؤوس أموالهم بطرق يمكن أن تولد عوائد مالية وتنتج تأثيرًا إيجابيًا بمرور الوقت، نشهد تحولًا من نهج قائم على تقييم المخاطر الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية إلى نهج قائم على نتائج التأثير داخل سوق الاستثمار المستدام، وعلى الرغم من البداية المتوقفة نسبيًا، إلا أن التدفقات إلى الاستراتيجيات المستدامة التي تم التقاطها مؤخرًا، وبلغت ذروتها في تحقيق رقم قياسي بلغ 51.1 مليار دولار في الأموال الجديدة في عام 2020 – وفقًا لبيانات مورنينغ ستار- حيث زاد قلق المستثمرين بشأن الاضطرابات الاجتماعية وتزايد عدم المساواة خلال جائحة كوفيد.

لوضع هذا الأرقم في نصابها الصحيح: كانت التدفقات الوافدة في العام الماضي وحده مساوية تقريبًا للتدفقات التراكمية للعقد السابق.

إن الطريقة التي يتم بها نشر رأس المال هذا في نهاية المطاف لن تغير فقط كيفية تقييم المستثمرين لقيمة الشركات التي يستثمرون فيها، ولكن أيضًا العروض التي تقدمها هذه الشركات إلى السوق. على وجه التحديد، نعتقد أن هذا التدفق الهائل للأموال سيؤدي إلى اضطراب في ثلاثة مجالات:

أولاً، ستعكس المحافظ الاستثمارية القيم بشكل أقرب من ذي قبل. اليوم، يعيد المستثمرون الشباب التفكير في تأكيد الاقتصادي ميلتون فريدمان بأن الأسواق يتم تسعيرها بكفاءة. كتب في عام 1970: “هناك مسؤولية اجتماعية واحدة فقط للأعمال التجارية – لاستخدام مواردها والانخراط في أنشطة مصممة لزيادة أرباحها”. وعندما فاز فريدمان بجائزة نوبل للاقتصاد بعد بضع سنوات، رسم عدد قليل من المستثمرين فكرة واضحة للعلاقة بين سياساتهم ومحافظهم. اليوم، يطالب جيل الألفية بنظام أكثر استدامة للرأسمالية ويضعون أموالهم في مكانها الصحيح. من بين المستثمرين الذين تتراوح أعمارهم بين 18 و 34 عامًا، يفضل 52٪ تخصيص رؤوس أموالهم لاستثمارات مستدامة بدلاً من الاستراتيجيات التقليدية، مقارنة بـ 28٪ فقط من المستثمرين الذين تبلغ أعمارهم 65 عامًا فما فوق، وفقًا لدراسة أجراها شرودرز عام 2018. تقوم الشركات بتعديل سلوكها لتعكس هذه العقلية الجديدة لرأسمالية أصحاب المصلحة، أو الاعتقاد بأنه يجب على الشركات مراعاة رفاهية جميع أصحاب المصلحة، وليس المساهمين فقط

ومن الأمثلة على ذلك كيف استنكرت العديد من الشركات الأمريكية قوانين الناخبين الجديدة في جورجيا ووصفتها بأنها مناهضة للديمقراطية، لأن المستهلكين يتوقعون في هذه الأيام أن تتخذ علاماتهم التجارية المفضلة موقفًا بشأن القضايا الكبرى اليوم.

ثانيًا، سيُقاس التأثير بطرق جديدة ومبتكرة. بمجرد قبول الشركات لرغبة الأجيال الشابة في قياس نتائج الشركات من خلال مزيج من الأرباح والتأثير، ستتطور التقارير المالية من المقاييس التقليدية مثل الأرباح لكل سهم ونسب السعر إلى الأرباح. يتوقع جورج سيرافيم من كلية هارفارد للأعمال أن الشركات والمستثمرين سيطورون طرقًا جديدة لتقييم الأداء، باستخدام منهجيات المحاسبة المرجحة بالتأثير. يؤكد سيرافيم، “الطريقة الوحيدة للتفوق في الأداء في هذا العصر الجديد ستكون أن تجعل الشركات قضايا الحوكمة البيئة البيئية والاجتماعية والمؤسسية جوهرية في … عملياتها … ومن ثم قياس الأداء المتفوق وإيصاله.”

نعتقد أنه بحلول عام 2030، ستكون التقارير المالية المرجحة بالتأثير سائدة. بالفعل، يقوم مديرو الأصول بتجربة كيفية قياس تأثير استراتيجيات الاستثمار المستدام. من بين الأساليب التي يتم استكشافها قياس “درجة حرارة” المحفظة والإبلاغ عنها، كما هو الحال في “هل تقاس استثماراتك بأهداف تغير المناخ الواردة في اتفاقية باريس؟” بمجرد إتقان هذه المقاييس، يمكن أن تسهل المقارنات بين الاستراتيجيات المستدامة وستجعل من السهل قياس تأثير المحفظة.

ثالثًا، سيؤدي الاستثمار المستدام إلى موجة من اضطراب الشركات. يعمل التركيز المتزايد على الاستدامة على تغيير طلب المستهلك بطرق ستخلق فرصًا للشركات والمستثمرين على حد سواء. تعمل الشركات على توقع كيف ستغير الأولويات المستدامة مثل الرغبة في أنماط حياة أكثر صحة وغنية بالتكنولوجيا أنماط الاستهلاك. هذه العملية تنتج بالفعل موجات من الاضطراب في قطاعات مثل التغذية والرعاية الصحية والتعليم. الاتجاهات التي كانت هامشية قبل بضعة عقود، من الطعام العضوي إلى اليوغا، أصبحت الآن سائدة. ماذا بعد؟ هل ستستفيد شركات التكنولوجيا التي تصنع الأجهزة القابلة للارتداء من بيانات القياسات الحيوية لدينا لتطوير أدوات رعاية صحية وقائية جديدة؟ هل ستخلق الشركات تغذية نباتية أكثر استدامة ستحول صناعة الأغذية؟

الآن بعد أن جعلنا الوباء العالمي أكثر تقبلاً للتفاعلات الافتراضية، كيف سيتطور التعليم؟ هل ستستمر الجامعات في الهيمنة على التعليم ما بعد الثانوي، أو، على سبيل المثال، هل ستطور الشركات مناهج يمكن أن توفر للشباب والمهنيين في منتصف حياتهم المهنية بدائل عملية ومعتمدة حديثًا لدورات الشهادات الرسمية باهظة الثمن؟

يجب أن يكون المستثمرون متيقظين لهذه الاضطرابات وغيرها المتوقعة نتيجة لتدفق كميات ضخمة من رأس المال إلى استراتيجيات مستدامة. من خلال تتبع هذه الاتجاهات في أسواق المستهلكين والأسواق الاستثمارية، سيتمكن المستثمرون من إقامة علاقة أوثق بين مُثُلهم ومحافظهم الاستثمارية، ويمكن أيضًا أن يكونوا في وضع أفضل لتحديد الفائزين والخاسرين المحتملين من الاضطراب القادم.

اقرأ أيضاً انضمام تسلا إلى مؤشر ستاندرد آند بورز، لكن صانع السيارات الكهربائية ليس مستدامًا للغاية.

المصدر: بارونز.