جاء ت بيانات التضخم الأمريكية أعلى قليلاً من المتوقع في سبتمبر / أيلول. وذكرت وزارة العمل في البلاد أن تكاليف السكن لعبت دورًا كبيرًا في ذلك. وفي أحدث حلقة من برودكاست إنفستينغ إنسايتس (Investing Insights) قامت إيفانا هامبتون المحررة في شركة مورنينغ ستار (Morningstar) باستضافة بريستون كالدويل كبير الاقتصاديين الأمريكيين في شركة مورنينغ ستار ریسیرش سيرفسيز (Morningstar Research Services) للحديث عن ذلك، وعن تأثير هذه القراءة على عملية مكافحة التضخم التي يقوم بها الاحتياطي الفيدرالي؟

وفيما يلي أبرز ما جاء في الحوار:

هامبتون: لقد تسارع التضخم في سبتمبر / أيلول، لكنه لا يزال أقل من الذروة التي بلغها في يونيو / حزيران 2022. ماذا يقول هذا التقرير للمستثمرين الذين ينبغي عليهم توقعه من المسار نحو هدف التضخم الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2%؟

كالدويل: على مستوى عال، لا يزال الاتجاه الهبوطي للتضخم قائما. لقد شهدنا ارتفاعًا في معدل النمو الشهري إلى 0.32% من 0.28% في أغسطس / آب. لذلك كان هذا ارتفاعًا طفيفًا جدًا، في التضخم الأساسي، لكن معدل النمو على أساس سنوي لا يزال ينخفض ​​إلى 4.1% من 4.4% في التقرير السابق. لذلك لا يزال هناك اتجاه هبوطي في معدل النمو على أساس سنوي. ويستمر التضخم في الاتجاه نحو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وبالتالي، ما زلنا نتوقع مع استمرار هذا الاتجاه، ألا يكتفي بنك الاحتياطي الفيدرالي في نهاية المطاف برفع أسعار الفائدة فحسب، بل يبدأ في النهاية في خفض أسعار الفائدة في أوائل عام 2024.

هامبتون: الآن، ما الذي نراه من حيث التضخم بين العناصر التي يشعر بها المستهلكون أكثر من غيرها، مثل أسعار الوقود والمواد الغذائية والمطاعم؟

كالدويل: لقد شهدنا ارتفاعًا طفيفًا في أسعار الطاقة، بما في ذلك الغاز، وكذلك أسعار المواد الغذائية في الأشهر القليلة الماضية، والتي تميل إلى متابعة أسعار الطاقة إلى حد كبير. لذا فهذه مكونات في التضخم الرئيسي، ونحن عادة نستثني الغذاء والطاقة للحصول على مؤشر التضخم الأساسي الخاص بنا للحصول على قياس أفضل لاتجاه التضخم. وفي الواقع، نحن نعلم أنه، على الأقل بالنسبة لأسعار البنزين، التي تشكل عنصراً رئيسياً في المؤشر، فإنها تتجه نحو الانخفاض في المستقبل القريب. في الواقع، يمكن للمستهلكين أن يبدأوا في رؤية الأسعار في المضخة تتجه نحو الانخفاض خلال الأسبوع الماضي أو نحو ذلك، واستنادا إلى أسعار العقود الآجلة، والتي سوف تستمر في الشهر المقبل أو نحو ذلك وتبدأ في الظهور في تقارير التضخم القادمة.

هامبتون: هل نشهد التعافي الوعر الذي حذرنا منه الاحتياطي الفيدرالي؟

كالدويل: ستكون هناك دائمًا مطبات على الطريق. وهذا أمر متأصل في ضجيج البيانات والطريقة التي يعمل بها الاقتصاد. على سبيل المثال، شهدنا ارتفاعًا طفيفًا في تضخم المساكن أو المساكن في سبتمبر / أيلول، لكننا نعلم أن تضخم المساكن سينخفض ​​حتماً لأن لدينا مؤشرات رائدة لتضخم المساكن في شكل مؤشرات إيجارات السوق، مثل مؤشر زيلو (Zillow)، كمثال. وقد كانت جميعها ثابتة، بشكل أو بآخر، خلال العام الماضي. لذلك نحن نعلم أن تضخم المساكن سيتبع ذلك بتأخر، وسنعود إلى طبيعتنا خلال الأشهر الستة إلى السنة القادمة. وينطبق الشيء نفسه على معظم مكونات التضخم الأخرى، من وجهة نظري.

هامبتون: الآن، ماذا يعني هذا بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه القادم وبينما نتطلع إلى عام 2024؟

كالدويل: أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى من المشي. لن يقوموا برفع أسعار الفائدة في اجتماعاتهم في نوفمبر / تشرين الثاني أو ديسمبر / كانون الأول، على الرغم من أن السوق لا تزال تتوقع احتمالية ضئيلة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة، لكن معظم المشاركين في السوق متفقون على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى من رفع أسعار الفائدة الآن، وأنا أؤيد ذلك. لا يستمر التضخم في الاتجاه الهبوطي فحسب، بل شهدنا ارتفاعًا كبيرًا في عائدات السندات خلال الشهر الماضي أو نحو ذلك، مما يشكل تشديدًا للأوضاع المالية، وهو في الواقع بديل لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى على أي حال. لذلك، هناك حاجة أقل لتدخل بنك الاحتياطي الفيدرالي ورفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية مرة أخرى.

اقرأ أيضًا سهم شركة ماكورميك يراجع بنسبة 33% خلال عام. هل هذا أمر جيد أم سيء؟

المصدر: مورنينغ ستار