استجابت السلطات الفيدرالية في الولايات المتحدة بقوة الانهيارات في مجموعة إس في بي المالية (بنك سيليكون فالي) (SVB Financial Group) وسيغنتشر بنك (Signature Bank) من أجل تهدئة الأسواق المالية وتقليل الآثار السلبية على الاقتصاد الحقيقي. أعلن المنظمون الأمريكيون أن جميع المودعين سيصبحون كاملين وسيكون بإمكانهم الوصول إلى ودائعهم. بالإضافة إلى ذلك، أعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن إنشاء مرفق التمويل البنكي لأجل (BTFF)، والذي يسمح لمؤسسات الإيداع المؤهلة بالتعهد بأي أوراق مالية عالية الجودة للحصول على قروض تصل إلى عام واحد. ترى مورنينغ ستار (Morningstar) أنه هذه الإجراءات يجب أن تقلل من احتمالية العدوى، وبالتالي تقليل أي تأثير على التوقعات الاقتصادية الأمريكية على المدى القريب. ومع ذلك، قد يؤدي الضغط على سيولة النظام المصرفي وقطاع الشركات في أعقاب هذه الأزمة إلى ضعف الظروف الاقتصادية كما توقعت مورنينغ ستار (Morningstar) بالفعل خلال عام 2023.

بشكل عام، لا تزال توقعات النمو في الولايات المتحدة في عام 2023 ضعيفة. وتتوقع شركة الخدمات المالية أن الاقتصاد الأمريكي سيقترب من الركود في الربعين أو الثلاثة أرباع المقبلة، حيث سينتقل التأثير الكامل لتشديد السياسة النقدية إلى الاقتصاد الحقيقي. وفي حين أن ظروف سوق العمل لا تزال ضيقة وميزانيات الأسر المعيشية قوية بشكل عام، بدأت حالات تأخر المستهلكين في السداد في الارتفاع من المستويات المنخفضة تاريخياً، وتتوقع مورنينغ ستار (Morningstar) أن يكون المستهلكون أكثر حذرًا في قرارات الإنفاق الخاصة بهم في المستقبل. بينما سيستمر الاستثمار السكني – الذي انكمش لسبعة فصول متتالية – في التأثر بالتعديل الجاري في سوق الإسكان. بالإضافة إلى ذلك، ستواجه الصادرات طلبًا عالميًا ضعيفًا. في ظل هذه التوقعات، يصبح الركود في الولايات المتحدة احتمال واضح. ومع ذلك، إذا دخل الاقتصاد في حالة ركود، فما زلت مورنينغ ستار (Morningstar) تتوقع أن يكون قصيرًا وسطحيًا، مع عودة النمو المعتدل بحلول أوائل عام 2024.

أزمة البنوك قد تسرّع من التباطؤ الاقتصادي

من غير المرجح أن تؤدي أزمة البنوك الأخيرة إلى تغيير جذري في التوقعات الاقتصادية للولايات المتحدة كما ترى مورنينغ ستار (Morningstar). ومع ذلك، يمكن لتداعيات الأزمة أن تسرع من التدهور المتوقع في الظروف الاقتصادية. تحت ضغط السوق، يمكن للبنوك أن تفرق بشكل متزايد بين المقترضين ذوي المخاطر العالية والمنخفضة، وبالتالي تكثيف الضغوط على سيولة قطاع الشركات وإضعاف توقعات الاستثمار. وبالمثل، قد تبدأ ظروف سوق العمل في الانحسار أخيرًا، حيث تقوم الشركات بإعادة ضبط طلبها على العمالة، مما قد يؤدي إلى تسريع وتيرة التباطؤ في الإنفاق الاستهلاكي.

لا يزال هناك قدر كبير من عدم اليقين بشأن هذا التقييم، وقد يكون من السابق لأوانه تحليل التأثير الكامل للإخفاقات الأخيرة للبنوك. ومع ذلك، فإن هذه الحادثة هي تذكير بالضغوط المالية التي قد تظهر بشكل غير متوقع مع قيام البنوك المركزية برفع أسعار الفائدة بسرعة. خلال الأيام والأسابيع القادمة، سيراقب السوق كيفية تطور ظروف الائتمان. وإذا تم تشديد شروط الائتمان ماديًا ودائمًا وبطريقة واسعة النطاق، فقد يكون هناك حاجة إلى إعادة النظر في التوقعات الاقتصادية الأمريكية.

اقرأ أيضًا شركة جون لويس: هل يساعد إنهاء نظام ملكية الموظفين في إنقاذ الشركة؟

المصدر: مورنينغ ستار