تأمل شركة بيد باث آند بيوند (Bed Bath & Beyond) في توفير 250 مليون دولار في هذه السنة المالية من خلال إغلاق 50 متجرًا وتخفيض 20% من قوتها العاملة. كما أعلنت أنها حصلت على أكثر من 500 مليون دولار في شكل تمويل جديد من جي بي مورغان (J.P. Morgan) وسيكسث ستريت بارتنرز (Sixth Street Partners).

السؤال هو ما إذا كان هذا كافياً، بالنظر إلى مدى سرعة الشركة في الاستجابة إلى وضعها النقدي وتضاؤل مبيعات المتجر نفسه.

الجواب هو أن بيد باث آند بيوند (Bed Bath & Beyond) تحتاج إلى معجزة عيد الميلاد.

يقول ديفيد سيلفرمان المدير في وكالة فيتش للتصنيف الائتماني (Fitch Ratings): “احتاجت الشركة إلى ضخ رأس المال للحصول عليها (المبيعات) خلال الأشهر الستة إلى التسعة المقبلة، لذا فقد كسبت بعض الوقت. ومع ذلك، انخفضت مبيعاتهم المماثلة بنسبة 26% هذا الربع؛ هذا أمر مقلق. وبدون خطة موثوقة لتحسين هذا المسار – أو بصراحة لعكس المسار – فمن الصعب رؤية كيف تغير هذه الشركة من وضعه المثير للقلق خلال العام المقبل”.

لم ترد بيد باث آند بيوند (Bed Bath & Beyond) على الفور على طلب للتعليق.

تم الإعلان عن أحدث نتائج الشركة في أواخر يونيو / حزيران. كانت النتائج قاسية بالتأكيد، ولكن ذلك لا يعني أن المستثمرين سيدركون ذلك بالنظر إلى حركة الأسهم: حتى مع عمليات البيع الفائضة اليوم بنسبة 20%، ارتفعت الأسهم بأكثر من 65% هذا الشهر. يرجع الفضل في ذلك إلى تجارة أسهم ميمي.

ولكن حتى مع ارتفاع الأسهم، تصاعدت مشاكل الشركة. تراجع المستهلكون عن شراء السلع المنزلية وأدت تخمة المخزون إلى خصومات كبيرة في القطاع.

وقد حدث آخر تداول ميمي بسرعة كبيرة، لدرجة أن بيد باث آند بيوند (Bed Bath & Beyond) لم تكن قادرة على الاستفادة منه بشكل فعال مثلما استفادت شركات مثل غيم ستوب (GameStop) وايه إم سي إنترتينمنت (AMC Entertainment) من التداولات المشابهة. على الرغم من أن بيد باث آند بيوند (Bed Bath & Beyond) قدمت خطة لبيع 12 مليون سهم من الأسهم العادية، إلا أن العائدات التي كان يمكن الحصول عيها قد تراجعت. إذا كان بإمكان الشركة بيع هذه الأسهم مقابل 9 دولارات، فإن ذلك يدر على الشركة 108 ملايين دولار، وهو بالكاد يكفي لتهدئة عقول المستثمرين على المدى الطويل، حيث أن الشركة استهلكت أكثر من ذلك بكثير خلال الربع الأخير وحده.

لم تشعر أسواق الائتمان إلا بارتياح هامشي من الأخبار. بالنسبة للديون المستحقة في عام 2044، تظهر البيانات من شركة تداول السندات الإلكترونية ماركت أكسيس (MarketAxess) أن إصدار بيد باث آند بيوند (Bed Bath & Beyond) يتم تداوله بما يزيد قليلاً عن 20 سنتًا على الدولار ارتفاعًا من 17.5 سنتًا في 19 أغسطس / آب، ولكن لا يزال هناك الكثير من التصويت على الثقة.

كانت جولة جديدة من التمويل أمرًا بالغ الأهمية لطمأنة البائعين حتى يتمكنوا من ملء الرفوف لموسم العطلات الرئيسي. ومع ذلك، يبقى أن نرى ما إذا كان المتسوقون سيرغبون في شراء ما لديهم.

تقول كريستينا فرنانديز المحللة في تيلسي أدفيسوري غروب (Telsey Advisory Group): “ما هو غير واضح هو كيف سيستقبل العميل التغييرات، للحد من خسائر حصة الشركة في السوق وتحسين حركة الإقبال. عادت الآن استراتيجية إيجاد المزيد من العلامات التجارية الوطنية كما حدث في 2018-2019 قبل تغييرات الإدارة، لم يكن ذلك مجديًا في ذلك الوقت. ولدينا شكوك حول ما إذا كان هذا هو الحل”.

كان أول نشاط لبيد باث آند بيوند (Bed Bath & Beyond) في فترة تحول خلال الوباء عندما تم تعيين الرئيس التنفيذي السابق مارك تريتون في أواخر عام 2019. كان قطاع السلع المنزلية حينها يستمتع بالآثار العكسية الرئيسية. الآن تبخرت هذه الآثار إلى حد كبير والآن هناك “بيئة أكثر صعوبة للصناعة” على حد تعبير فرنانديز مضيفةً: “الآن لديك مستهلك يتراجع عن الإنفاق والكثير من المنافسة التي تتزايد ومخزون زائد في السوق … إنها خلفية اقتصادية وتنافسية أكثر تحديًا، وبيد باث آند بيوند (Bed Bath & Beyond) في وضع مالي أسوأ”.

لقد أصبحت تلك الصورة المالية أكثر غموضًا بسبب حقيقة أن الدين السابق لشركة بيد باث آند بيوند (Bed Bath & Beyond) قد تم التفاوض عليه عندما كانت لا تزال شركة ذات تصنيف استثماري. أصبح وضعها أكثر خطورة في وقت ترتفع فيه أسعار الفائدة بشكل عام، مما يعني أن أي دين جديد ضمنته سيحمل فائدة أعلى بكثير من التزاماتها الحالية.

يقول سيلفرمان: “إنه مزيج من المكان الذي تعمل فيه بيد باث آند بيوند (Bed Bath & Beyond) من الناحية التشغيلية، ولسوء الحظ ارتفعت المعدلات الإجمالية، لذلك يمكن أن تتعرض الشركة لضربة مضاعفة هناك. سوف يحتاجون إلى المزيد من رأس المال في العام المقبل أو نحو ذلك، وآجال الاستحقاق على وشك أن تحين أيضًا”.

حتى إغلاق 150 متجرًا لن يقدم حلاً فوريًا، حيث يتعين على الشركة التعامل مع عقود الإيجار.

قال جوزيف أكوستا الشريك في شركة المحاماة دورسي آند ويتني (Dorsey & Whitney)، الخبير في إعادة الهيكلة وحالات الإفلاس في رسالة بريد إلكتروني لبارونز: “في الوقت الحالي، ربما أنقذت بيد باث آند بيوند (Bed Bath & Beyond) نفسها من سيناريو إعادة الهيكلة. ولكن، إذا لم يسر موسم العطلات على ما يرام أو لم تحقق زيادة رأس المال النتائج المتوقعة، فقد نتحدث عن إعادة التنظيم مرة أخرى في أواخر الخريف أو أوائل الربيع”.

تراجعت التوقعات بشأن قطاع التجزئة بشكل عام في الأشهر الأخيرة، حيث يصارع المستهلكون التضخم ويوجهون نقودهم التقديرية بعيدًا عن السلع، مما سيجعل من الصعب على بيد باث آند بيوند (Bed Bath & Beyond) تحقيق النتائج التي تحتاج إليها في موسم العطلات.

اقرأ أيضًا الشركات الناشئة في مجال السيارات الكهربائية تسعى للحصول على 9.5 مليار دولار

المصدر: بارونز