لقد حقق سهم تسلا (Tesla) نجاحًا مذهلًا في عام 2023. وقد تكون شركة بي واي دي (BYD) الصينية أفضل رهان للسيارات الكهربائية في عام 2024.

حاول إقناع أي شخص بأن هناك شركة سيارات كهربائية اسمها ليس تسلا (Tesla) تستحق الامتلاك، ومن المحتمل أن تقابل ذلك بنظرات فارغة. وفي حين ارتفعت أسهم شركة تسلا (Tesla) بأكثر من الضعف هذا العام، تعرضت لوسيد غروب (Lucid Group) وفيسكر (Fisker) وبولستار أوتوموتيف هولدينغ (Polestar Automotive Holding) لضربة قوية، في حين تخلفت شركتا فورد موتور (Ford Motor) وجنرال موتورز (General Motors GM)، على الرغم من ارتفاعهما هذا العام، عن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) بأكثر من 15 نقطة مئوية. تخلفت شركة بي واي دي (BYD) عن الركب أيضًا، حيث ارتفعت بنسبة 5% تقريبًا حتى مع ارتفاع سهم تسلا (Tesla) بنسبة 107%.

ومع ذلك، فإن بي واي دي (BYD) ليست شركة تصنيع سيارات كهربائية بدوام جزئي فقط. فمن ناحية، تبيع الكثير من السيارات الكهربائية، أكثر من شركة تسلا (Tesla)، عندما تقوم بتضمين سياراتها الهجينة. كما أنها تجني الأموال، بقدر ما تحققه شركة تسلا (Tesla) تقريبًا. ومع ذلك، فإن أداء أسهمها لم يكن جيدًا تقريبًا مثل شركة السيارات الكهربائية التابعة لإيلون ماسك. في الواقع، لم تتزحزح إلا بالكاد حتى مع ارتفاع أرباح شركة بي واي دي (BYD)، مما يدل على أن المخاوف بشأن مستقبل المركبات الكهربائية طغت على الأساسيات.

وبطبيعة الحال، بي واي دي (BYD) ليس تسلا (Tesla). في حين أن شركة تسلا (Tesla) تصنع فقط السيارات الكهربائية التي تعمل بالبطارية (BEV)، فإن بي واي دي (BYD) تنتج نماذج هجينة ونماذج بالبطارية بالكامل. استراتيجية بي واي دي (BYD) مختلفة أيضًا. فسياراتها أرخص، حيث بلغ متوسط ​​سعر السيارة المباعة من قبل شركة بي واي دي (BYD) حوالي 27 ألف دولار في الربع الثالث، مقارنة بـ 45 ألف دولار لشركة تسلا (Tesla)، وعلى عكس تسلا (Tesla) وبصمتها العالمية، تركز بي واي دي (BYD) على الصين، على الأقل في الوقت الحالي.

الاستراتيجية تعمل. حتى نوفمبر / تشرين الثاني، باعت شركة بي واي دي (BYD) حوالي 2.8 مليون سيارة ركاب في عام 2023، بزيادة 70% عن نفس الفترة من عام 2022 وحوالي ضعف معدل نمو سوق السيارات التي تعمل بالبطاريات في الصين بشكل عام. وكان هذا النمو مدعومًا بمبيعات السيارات الكهربائية التي تعمل بالبطارية، والتي نمت بنسبة 73%، في حين نمت مبيعات السيارات الهجينة بنسبة 56%. وشكلت السيارات الكهربائية التي تعمل بالبطارية والهجينة أكثر من 37% من جميع السيارات الجديدة المصنوعة في الصين في نوفمبر / تشرين الثاني.

واليوم، تمثل شركة بي واي دي (BYD) أكثر من ربع جميع السيارات الكهربائية التي تعمل بالبطارية المصنوعة في الصين، أي أكثر من ضعف حصة تسلا (Tesla)، بعد حصولها على حوالي 14 نقطة مئوية من حصة السوق على مدى العامين الماضيين. وتخضع واردات السيارات الصينية لرسوم جمركية بنسبة 10% في أوروبا ومعدل 27.5% في الولايات المتحدة. وتفكر كلتا المنطقتين في رفع التعريفات الجمركية، الأمر الذي سيكون بمثابة مؤثرات سلبية على أعمال التصدير لشركة بي واي دي (BYD).

صعود سريع

ومع ذلك، كان صعود شركة بي واي دي (BYD) ملحوظًا، وقد تبيع الشركة قريبًا عددًا من السيارات الكهربائية التي تعمل بالبطارية أكثر من شركة تسلا (Tesla). باعت تسلا (Tesla) حوالي 435 ألف سيارة كهربائية بالكامل في الربع الثالث، مقابل 430 ألف سيارة لشركة بي واي دي (BYD) تقريبًا، وتتوقع وول ستريت أن تشحن تسلا (Tesla) حوالي 475 ألف وحدة في الربع الرابع، في حين أن بي واي دي (BYD) في طريقها لشحن حوالي 500 ألف وحدة. وهذا يعني أن بي واي دي (BYD) على أعتاب الإطاحة بتسلا (Tesla) باعتبارها الشركة الأولى في تصنيع السيارات الكهربائية بالكامل لأول مرة منذ أن قامت تسلا (Tesla) بتعميم هذه التكنولوجيا من خلال طرح الطراز إس (S) في عام 2012.

يقول غاري بلاك المؤسس المشارك للصندوق المتداول فيوتشر فاند أكتيف (Future (Fund Active: “إن تسلا (Tesla) وبي واي دي (BYD) هما الشركتان الوحيدتان القابلتان للاستثمار في مجال السيارات الكهربائية اليوم. كلاهما يكسب المال باستراتيجيات مختلفة تمامًا”.

على الرغم من تلك الاستراتيجيات المختلفة، فإن بي واي دي (BYD) وتسلا (Tesla) متشابهتان من الناحية المالية. وحققت الشركتان أرباحًا تشغيلية متطابقة تقريبًا في الربع الثالث، حوالي 1.7 مليار دولار، وحققت كلتا الشركتين هامش ربح تشغيلي أقل بقليل من 8%. إن الفرق الكبير الوحيد هي تقييماتهم. تتمتع تسلا (Tesla) بميزة هائلة في القيمة السوقية. تبلغ قيمة أسهمها حوالي 800 مليار دولار، أو 64 ضعف الأرباح الآجلة لمدة 12 شهرًا، في حين تبلغ قيمة بي واي دي (BYD) حوالي 75 مليار دولار، أو 13 مرة.

يمكن لأي سهم أن يتداول مقابل نسبة سعر/أرباح أعلى إذا كان من المتوقع أن تنمو الأرباح بشكل أسرع. هذا ليس هو الحال مع بي واي دي (BYD) وتسلا (Tesla). ومن المتوقع أن ينمو كلاهما في الأرباح بنسبة 30% سنويًا في المتوسط ​​خلال العامين المقبلين. ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن بي واي دي (BYD) هي شركة صينية مقرها في شنتشن، في حين أن تسلا (Tesla) هي شركة أمريكية مقرها في أوستن بولاية تكساس. تحصل الأسهم الأمريكية عمومًا على تقييمات أعلى للمستثمرين بسبب الاختلافات في سيولة السوق والتنظيم والمخاطر الخاصة بكل بلد. يتم تداول الأسهم في مؤشر شنغهاي المركب بحوالي 10 أضعاف الأرباح المقدرة لعام 2024، في حين يتم تداول الأسهم في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) بحوالي ضعف ذلك.

هناك عوامل أخرى يمكن أن تكون مسؤولة عن بعض التناقضات أيضًا. ويُنظر إلى شركة تسلا (Tesla) على أنها تراهن على التقنيات الجديدة مثل السيارات ذاتية القيادة وتخزين البطاريات. ويشير نيك لاي المحلل في جيه بي مورغان (JPMorgan) إلى أن المستثمرين كانوا قلقين بشأن افتقار شركة بي واي دي (BYD) إلى تكنولوجيا القيادة الذاتية الداخلية، وبدلًا من ذلك قاموا بالشراكة مع الآخرين لإحضارها إلى سياراتهم. ومع ذلك، ستستضيف الشركة يومًا تكنولوجيًا في 24 يناير / كانون الثاني لعرض تطوراتها التكنولوجية في مجال القيادة الذاتية، وهو أمر يعتقد لاي أنه يمكن أن يكون حافزًا مهمًا للسهم. قام بتصنيف السهم على أنه شراء، مع سعر مستهدف يبلغ 34.57 دولارًا، بزيادة 34% عن إغلاق يوم الخميس.

إن شراء بي واي دي (BYD) ليس سهلًا مثل شراء تسلا (Tesla). لدى المستثمرين خياران أساسيان: يمكنهم شراء الأسهم المدرجة في هونغ كونغ، والتي يتم تداولها تحت المؤشر 1211 وسعرها حوالي 201 دولار هونغ كونغ (25.79 دولارًا أمريكيًا). هناك أيضًا إيصالات الإيداع الأمريكية (ADR)، وتساوي سهمين في هونغ كونغ. في حين أنها تستفيد من كونها مدرجة في الولايات المتحدة، فإن التداول خارج البورصة يعني أن الحجم يمكن أن يكون منخفضًا.

وتتمتع شركة بي واي دي (BYD) بفرص نمو أخرى، خاصة أنها أصبحت شركة عالمية أكثر. خلال شهر نوفمبر، صدرت الشركة أكثر من 200 ألف وحدة، وهو ما يمثل ما يقرب من 8% من إجمالي مبيعات سيارات الركاب، أي أكثر من أربعة أضعاف المبلغ خلال نفس الفترة من عام 2022. وهذه المبيعات الدولية مربحة مرتين إلى ثلاث مرات مثل المبيعات المحلية. ، بحسب لاي. يكتب لاي: “نعتقد أن شركة بي واي دي (BYD) ستكون قادرة على الحفاظ على ربحية قوية”.

اقرأ أيضًا مطالبات البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة تنخفض إلى أدنى مستوى لها منذ شهرين

المصدر: بارونز