إن الجودة العالية لأداء الاقتصاد الهندي في الآونة الأخيرة أمر لا جدال فيه. كانت البلاد أسرع الاقتصادات الرئيسية نموًا في عامي 2022 و2023، ومن المتوقع أن تكون كذلك مرة أخرى في عام 2024.

هناك ثلاث عوامل تشير إلى أن مرحلة النمو السريعة هذه قد تستمر لبعض الوقت.

الأول هو القاعدة. لم تصبح الهند اقتصادًا منخفض الدخل المتوسط ​​إلا في عام 2018، ولم يتجاوز نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي بشكل مستدام 2000 دولار إلا بعد جائحة كوفيد. ولا شك أن المكاسب المترتبة على الإصلاح سوف تكون أعظم عندما تكون نقطة البداية أقل.

لكن الاقتصاد ما زال يحتاج إلى شرارة الإصلاح، وهو العامل الثاني. ومع ذلك، فإن التقدم الذي تم إحرازه مؤخرًا كان واضحًا هنا أيضًا.

وقد أدى فرض ضريبة السلع والخدمات الوطنية في عام 2017 إلى تبسيط شبكة معقدة من الضرائب المركزية وضرائب الولايات، وساعد في تبسيط حركة البضائع عبر ولايات وأقاليم الهند البالغ عددها 36 ولاية.

وقد تضاعف معدل بناء الطرق السريعة ثلاث مرات منذ عام 2015. كما تضاعف الإنفاق الرأسمالي على السكك الحديدية، كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي، على مدى العقد الماضي.

وقد أشاد كل من البنك الدولي وصندوق النقد الدولي بالبنية التحتية العامة الرقمية ذات المستوى العالمي في الهند، والتي مكنت الحكومة من استهداف برامج الرعاية الاجتماعية بشكل أفضل وتحسين الامتثال الضريبي.

وتظهر مؤشرات التنمية البشرية اتجاهات مماثلة في التحسن. وقد أظهرت إمكانية الوصول إلى المراحيض وغاز الطهي، ووفيات الرضع، وكهربة المنازل تحسنا غير عادي على مدى العقد الماضي. قبل عقد من الزمن، كان 40% من الأسر بلا كهرباء؛ اليوم تقلصت الحصة إلى أقل من 3%. إن التنمية تعمل على تحسين حياة أكثر من مجرد القلة في القمة في الهند.

والرياح الخلفية الثالثة هي الصين، التي وفرت الشرارة. وكان عودة معدل النمو في الصين إلى المتوسط ​​الاقتصادي سبباً في دفع رأس المال والاهتمام إلى التحول إلى أماكن أبعد.

وعلى مدى السنوات الأربع الماضية، كان صافي الاستثمار الأجنبي المباشر كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي في الهند أعلى بثلاثة أمثال نظيره في الصين. فقبل ​​خمسة عشر عاماً، كانت التدفقات إلى الصين في بعض الأحيان أكبر بأربعة أضعاف من التدفقات إلى الهند. وعادة ما يتبع المغتربون والخبرة الدولية الاستثمار الأجنبي المباشر.

وعلى مدى السنوات الأربع الماضية أيضًا ـ وهي فترة معادية لتدفقات رأس المال إلى الأسواق الناشئة ـ كان صافي تدفقات المحافظ الاستثمارية إلى الهند إيجابيًا، في حين شهدت الصين أكبر تدفقات رأس المال إلى الخارج في العصر الحديث.

تبدو الأدلة واضحة، إلا أن المتشككين ما زالوا يتساءلون عما إذا كانت الهند قادرة على الاستمرار في التفوق في الأداء. وربما يتوقع البعض أن تخيب الهند الآمال في المستقبل لأنها أصيبت بخيبة الأمل في الماضي. هناك في الواقع إرث من التوقعات المخيبة للآمال.

إن التحدي التاريخي الذي تواجهه الهند لم يكن يتعلق بالنمو السريع بقدر ما يتعلق بدعم النمو. ففي الفترة بين عامي 2004 و2010، على سبيل المثال، بلغ متوسط ​​نمو الناتج المحلي الإجمالي في الهند 7.2%.

إحدى هذه القضايا هي أن الهند تتمتع بسمعة نقص الاستثمار المزمن، ولكن هذه هي قصة الأمس. والآن يتجاوز الاستثمار الرأسمالي 30% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو أعلى من نظيره في تايوان وعلى قدم المساواة مع كوريا الجنوبية.

إن الهند هي الاقتصاد الآسيوي الوحيد الذي ترتفع فيه نسبة الاستثمار إلى الناتج المحلي الإجمالي عما كانت عليه قبل الوباء. كما انخفض اعتمادها على الواردات، بسبب قوة التحويلات المالية وصعود مراكز القدرات العالمية، التي تبني على نجاح الهند السابق في الاستعانة بمصادر خارجية للعمليات التجارية. كما نمت أحجام التحويلات بقوة منذ عام 2022.

فبدلًا من واقع الاقتصاد المغلق الذي ميزت الهند في السابق، أصبح الاقتصاد الآن أكثر انفتاحاً مما كان عليه اقتصاد الصين في مرحلة مماثلة من التنمية. وبلغ متوسط ​​التجارة، كحصة من الناتج المحلي الإجمالي في الهند، نحو 50% على مدى العقد الماضي مقارنة بأقل من 15% في عام 1990.

صحيح أن متوسط ​​معدل التعريفات الجمركية على الواردات من السلع الزراعية لا يزال مرتفعًا، ولكن التعريفات الجمركية على السلع المصنعة انخفضت إلى نحو 10% اعتبارًا من عام 2008 بعد أن كانت تتجاوز 80% قبل عقدين من الزمن. وبعد توقف دام 10 سنوات، بدأت الهند مؤخرًا في التوقيع على اتفاقيات تجارية مرة أخرى، حيث تم الانتهاء من الاتفاقيات مع أستراليا وموريشيوس والمحادثات الجارية مع عمان والمملكة المتحدة وأربع دول أوروبية أخرى.

ومن المرجح أن يتفوق استهلاك الأسر في الهند على بقية المنطقة خلال العام أو العامين المقبلين، مع تزايد توقعات الأسر فيما يتعلق بالدخل وتشغيل العمالة والإنفاق بكل قوتها.

إن التحدي الأكثر إلحاحًا الذي يواجه سياسة الاقتصاد الكلي في الهند يتلخص في ضمان فعالية الخطوات الأخيرة لخفض معدل نمو الائتمان الذي يقترب من 20%، وضمان عدم تآكل الفوائد المترتبة على إصلاح القطاع المالي بفعل دورة ائتمانية أخرى من الازدهار والكساد. ومن المرجح أن تساعد اللوائح الأكثر صرامة بشأن القروض الشخصية وبطاقات الائتمان، لكن نمو الإقراض على مستوى القطاع يحتاج إلى مزيد من التباطؤ لجعله متوائمًا بشكل أفضل مع نمو الودائع.

وسوف تساعد خطة الميزانية المحافظة للحكومة للعام المالي الجديد الذي يبدأ في أبريل / نيسان. إن التباطؤ الحاد في الإنفاق الإجمالي وهدف عجز الموازنة الأقل من المتوقع بنسبة 5.1% من الناتج المحلي الإجمالي من شأنه أن يسحب بعض الزخم من الاقتصاد، حتى مع استمرار الإنفاق على البنية التحتية في الارتفاع.

ومع ذلك، لتحقيق إمكانات الهند الاقتصادية، سوف تكون هناك حاجة إلى المزيد من الإصلاحات. وتظل الهند عرضة لفرض قيود على التجارة لمواجهة تحديات تكاليف المعيشة، ولا يزال قطاع الزراعة يتمتع بحماية عالية والإنتاج غالبًا ما يكون دون المستوى، ومشاركة المرأة في القوى العاملة منخفضة بشكل لا تحسد عليه.

ولكن لا يزال هناك وقت. ولا ينبغي لإرث الهند الماضي أن يصرف الانتباه عن الفرص المتاحة في الوقت الحاضر.

نبذة عن الكاتب: ريتشارد يتسينغا – كبير الاقتصاديين ورئيس قسم الأبحاث في ايه إن زي بانكينغ غروب (ANZ) في سيدني.

اقرأ أيضًا هل عليك أن تشتري شركة أم تبدأ مشروعك الخاص؟

المصدر: نيكاي إيجا