نسبة الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب واستهلاك الديون والأصول الرأسمالية (Debt-to-EBITDA)

ما هي نسبة الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب واستهلاك الديون والأصول الرأسمالية (EBITDA)؟
نسبة الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب واستهلاك الديون والأصول الرأسمالية (يعرف اختصارًا بالإنجليزية: Debt/EBITDA) هي نسبة تقيس مقدار الدخل المتولد والمتاح لسداد الديون قبل تغطية الفوائد والضرائب واستهلاك الأصول الرأسمالية والديون. تقيس نسبة الدين إلى EBITDA قدرة الشركة على سداد ديونها المتكبدة. وتشير النسبة المرتفعة إلى أن الشركة لديها عبء ديون ثقيل للغاية.
غالبًا ما تُدرج البنوك نسبة محددة للدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب واستهلاك الديون والأصول الرأسمالية في تعهدات القروض التجارية، ويجب على الشركة الحفاظ على النسب المتفق عليها أو المخاطرة بجعل كامل القرض مستحقًا على الفور. ويتم استخدام هذا المقياس بشكل واسع من قبل وكالات التصنيف الائتماني لتقييم احتمالية تخلف الشركة عن سداد الديون وقد لا تتمكن الشركات ذات نسبة الديون إلى EBITDA العالية من سداد ديونها بطريقة مناسبة، مما يؤدي إلى انخفاض تصنيفها الائتماني.

معادلة وحساب النسبة
نسبة الدين إلى EBITDA = الدين EBITDA
حيث:
الدين = التزامات الديون طويلة الأجل وقصيرة الأجل
EBITDA = الأرباح قبل الفوائد والضرائب واستهلاك الديون والأصول الرأسمالية
لتحديد نسبة الدين إلى EBITDA، أضف التزامات ديون الشركة طويلة الأجل وقصيرة الأجل. ويمكنك العثور على هذه الأرقام في القوائم المالية ربع السنوية والسنوية للشركة. ثم قم بقسمة الناتج على EBITDA للشركة. ويمكنك حساب EBITDA باستخدام البيانات من قائمة دخل الشركة. تتمثل الطريقة القياسية لحساب EBITDA في البدء بأرباح التشغيل، وتسمى أيضًا الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT)، ثم إضافة واستهلاك الديون والأصول الرأسمالية.
نسبة الدين/ EBITDA مماثلة لنسبة صافي الدين إلى EBITDA. والفرق الرئيسي هو أن نسبة صافي الدين إلى EBITDA تطرح النقد وما يعادله بينما النسبة القياسية لا تطرح.

ماذا يمكن أن تخبرك نسبة الدين إلى EBITDA
تقارن نسبة الدين إلى EBITDA إجمالي التزامات الشركة، بما في ذلك الديون والخصوم الأخرى، بالنقد الفعلي الذي تحققه الشركة وتكشف مدى قدرة الشركة على سداد ديونها والتزاماتها الأخرى.
عندما ينظر المقرضون والمحللون إلى نسبة ديون الشركة إلى EBITDA، فإنهم يريدون معرفة مدى قدرة الشركة على تغطية ديونها. تمثل EBITDA أرباح الشركة أو دخلها، وهي اختصار للأرباح قبل الفوائد والضرائب واستهلاك الديون والأصول الرأسمالية. ويتم حسابها عن طريق إضافة مصاريف الفوائد والضرائب واستهلاك الديون والأصول الرأسمالية إلى صافي الدخل.
غالبًا ما ينظر المحللون إلى EBITDA كمقياس أكثر دقة للأرباح الناتجة من عمليات الشركة، بدلاً من صافي الدخل. يرى بعض المحللين أن الفائدة والضرائب واستهلاك الديون والأصول الرأسمالية كعائق أمام التدفقات النقدية الحقيقية. وبعبارة أخرى، فإنهم يرون أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب واستهلاك الديون والأصول الرأسمالية تمثل تمثيلًا أفضل للتدفقات النقدية الحقيقية المتاحة لسداد الديون.

حدود نسبة الدين إلى EBITDA
يفضل المحللون نسبة الدين إلى EBITDA لأنه من السهل حسابها. حيث يمكن إيجاد الدين في الميزانية العمومية ويمكن حساب EBITDA من قائمة الدخل. ومع ذلك، تكمن المشكلة في أنه قد لا تمثل هذه النسبة المقياس الأكثر دقة للإيرادات. حيث يريد المحللون قياس مقدار النقد الفعلي المتاح لسداد الديون أكثر من قياس الإيرادات.
استهلاك الديون والأصول الرأسمالية عبارة عن نفقات غير نقدية ولا تؤثر حقًا على التدفقات النقدية، ولكن قد يكون مبلغ الفائدة على الديون كبيرة لبعض الشركات. قد يرغب البنوك والمستثمرون الذين ينظرون إلى نسبة الدين الحالي إلى EBITDA في النظر في تأثير الفائدة لاكتساب نظرة ثاقبة حول مدى قدرة الشركة على سداد الديون حتى لو يتم تضمين هذا الدين في الإصدار الجديد. لهذا السبب، قد يكون صافي الدخل مطروحًا منه النفقات الرأسمالية، بالإضافة إلى واستهلاك الديون والأصول الرأسمالية، أفضل مقياس للنقد المتاح لسداد الديون.

مثال على استخدام نسبة الدين إلى EBITDA
على سبيل المثال، إذا كان لدى الشركة “أ” ديون بقيمة 100 مليون دولار أمريكي وكانت قيمة EBITDA عشرة ملايين دولار، فإن نسبة الدين / EBITDA تساوي 10. إذا قامت الشركة “أ” بسداد 50٪ من هذا الدين في السنوات الخمس المقبلة، مع زيادة الأرباح قبل الفوائد والضرائب واستهلاك الديون والأصول الرأسمالية إلى 25 مليون دولار أمريكي. ستنخفض نسبة الدين إلى EBITDA إلى اثنين.
يعتبر انخفاض نسبة الدين إلى EBITDA أفضل من النسبة المتزايدة لأنه يشير إلى أن الشركة تسدد ديونها و/أو تزيد من أرباحها. وبالمثل، فإن زيادة نسبة الدين إلى EBITDA تعني أن الشركة تزيد الديون أكثر من زيادتها للأرباح.
وتعد بعض الصناعات كثيفة رأس المال أكثر من غيرها، لذلك يجب مقارنة نسبة ديون الشركة إلى EBITDA بالنسبة للشركات الأخرى في نفس الصناعة فقط. حيث أن في بعض الصناعات، قد يكون الدين إلى EBITDA بنسبة 10 أمرًا طبيعيًا تمامًا، بينما في صناعات أخرى قد تكون النسبة من ثلاثة إلى أربعة أكثر ملاءمة.

ملخص لأهم النقاط:

  • يتم استخدام نسبة الدين إلى EBITDA من قبل المقرضين ومحللي التقييم والمستثمرين لقياس وضع السيولة للشركة والصحة المالية.
  • توضح النسبة مقدار التدفق النقدي الفعلي المتاح للشركة لتغطية ديونها والتزاماتها الأخرى.
  • تشير نسبة الدين إلى EBITDA التي تنخفض بمرور الوقت إلى أن الشركة تسدد الدين أو تزيد أرباحها أو كليهما.

اشترك في النشرة الإخبارية

أدخل بريدك الإلكتروني لتلقي رسائلنا الإخبارية ، للبقاء على اطلاع بأحدث مقالاتنا.