ما هي صناديق تداول الأصول اليابانية (Japan Exchange Traded Fund ETF)

يشير مصطلح صندوق تداول الأصول اليابانية (Japan ETF) إلى صندوق تكون غالبية أصوله من الأسهم اليابانية المتداولة في البورصات المحلية. مثل صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى، فإن صندوق تداول الأصول اليابانية عبارة عن استثمارات متنوعة لها متطلبات استثمار أولية منخفضة وتكاليف أقل. يمكن للمستثمرين العثور على ثمانية مؤشرات رئيسية تتبعها صناديق تداول الأصول اليابانية. هذا بالإضافة إلى تلك التي تتبع استراتيجيات وعمليات الاستثمار الصغيرة والمتوسطة. تتيح هذه الصناديق للمستثمرين الوصول إلى الاقتصاد الياباني من خلال صناديق يتم تداولها في البورصات الأمريكية.

ملخص لأهم النقاط

• صناديق تداول الأصول اليابانية هي صناديق تستثمر في الأصول اليابانية التي يتم تداولها في البورصات المحلية، ويتم تداول هذه الصناديق في البورصات الأمريكية أو أي بورصات أخرى غير يابانية.
• مثل صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى، يتم تداول أسهم هذه الصناديق في البورصات تمامًا مثل أسهم الشركات.
• اليابان هي موطن لعدد من المؤشرات الرئيسية التي تتبعها صناديق الاستثمار المتداولة، بالإضافة إلى مؤشرات أخرى تتبع استراتيجيات وعمليات الأسهم الصغيرة والمتوسطة.
• يمكن للمستثمرين الوصول إلى السوق والاقتصاد الياباني عن طريق شراء أسهم الصناديق بدلاً من الأسهم أو الأوراق المالية الأخرى.
• سوق صناديق الاستثمار المتداولة اليابانية أصغر بالمقارنة مع أسواق أخرى مثل الولايات المتحدة.

آلية عمل صندوق تداول الأصول اليابانية

كان الاستثمار في أسواق الأسهم الأجنبية شيئًا يمكن للمتداولين المتمرسين فقط أن يأملوا في تحقيقه في الماضي. لكن المستثمرين العاديين تمكنوا بشكل مطرد من الحصول على جزء من الحدث، مما منحهم الفرصة للاستفادة من التحولات العالمية في رأس المال. هذه الحركة للأموال لها علاقة كبيرة بتقدم صناديق الاستثمار المتداولة.
تجمع هذه الصناديق الأصول من المستثمرين الذين لديهم أهداف مماثلة. يتم إدراج هذه الصناديق في البورصات والتداول على مدار اليوم تمامًا مثل الأسهم العادية. وتسعى جاهدة لتكرار أداء سوق أسهم واسع أو قطاع معين أو اتجاه من خلال عكس مقتنيات مؤشر معين. هذا افتراضي محفظة من الأوراق المالية تمثل سوقًا معينًا أو جزء منه.
اليابان هي اقتصاد متقدم مع سوق أسهم كبير. وهذا يعني أن هناك الكثير من صناديق تداول الأصول اليابانية التي يمكن الاختيار من بينها، بما في ذلك الصناديق الأكثر غرابة التي تركز حصريًا على الشركات الصغيرة والصاعدة في الدولة، أو أسهم النمو، أو الأسهم القيمة. كما هو الحال مع العديد من صناديق الاستثمار المتداولة الكبيرة والأكثر سيولة، يمكن بيع بعض صناديق تداول الأصول اليابانية على المكشوف ويمكن الوصول إليها من خلال الخيارات المدرجة.
توفر صناديق تداول الأصول اليابانية – مثل صناديق الاستثمار المتداولة الدولية الأخرى – للمستثمرين الأمريكيين طريقة سهلة للتعرض للبلاد دون الحاجة إلى شراء أسهمها مباشرةً ووضع كل بيضهم في سلة واحدة. تتم إدارة هذه المركبات بشكل سلبي حول مؤشر أساسي عريض، مثل مؤشر مورغان ستانلي كابيتال إنترناشونال يابان (Morgan Stanley Capital International MSCI Japan)، الذي يغطي 301 من مكوناته ما يقرب من 85% من القيمة السوقية الحرة المعدلة في البلاد.¹
يمكن للمستثمرين الاختيار من بين 21 من صناديق الاستثمار المتداولة اليابانية التي يتم تداولها في البورصات الأمريكية. معًا، يمتلكون أصولًا مجمعة تبلغ حوالي 20 مليار دولار.²
تتبع صناديق الاستثمار المتداولة هذه ثمانية مؤشرات رئيسية في سوق الأسهم اليابانية. هذا بالإضافة إلى تلك التي تتبع استراتيجيات الاستثمار والعملات الصغيرة والمتوسطة.

اعتبارات خاصة

يستخف الكثير من المستثمرين بالآثار التي يمكن أن تحدثها تقلبات أسعار العملات على إجمالي العوائد. إذا ارتفعت قيمة الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني، فحينئذٍ ستعاني الصناديق غير المحمية من خسائر العملة التي يمكن أن تعوض أي مكاسب في سوق الأسهم اليابانية الأساسية.
خلال الفترات التي كان فيها الدولار الأمريكي قويًا، وجد العديد من المستثمرين أن مخاطر العملة غير مرغوب فيها، مما مهد الطريق لارتفاع فئة صناديق الاستثمار المتداولة التي تحوط مخاطر العملة. هدفهم هو منح المستثمرين عائدًا أقرب إلى عوائد العملة المحلية لمؤشرات سوق الأسهم الرئيسية في الدولة.

ملاحظة: لا يرتبط أداء صندوق التداول في الأصول اليابانية بأداء المؤشر الأساسي عند قياسه بالدولار الأمريكي. يجب أن يؤخذ في الاعتبار تغيير سعر الصرف بين الين والدولار.

مزايا صناديق تداول الأصول اليابانية

تعد شركة بورصة اليابان – التي تمتلك بورصة طوكيو – أكبر بورصة للأوراق المالية تقدمًا في منطقة آسيا والمحيط الهادئ من حيث القيمة السوقية. تسمح صناديق تداول الأصول اليابانية باستثمار واحد متنوع في البلاد، بينما تراهن أيضًا على قوة الين مقابل الدولار.³
عادت اليابان إلى رادارات المستثمرين منذ أن تولى رئيس الوزراء شينزو آبي منصبه لأول مرة في عام 2012. وأدخل آبي بثبات سلسلة من الإصلاحات الملائمة للمساهمين، وشجع على التوقف عن اكتناز السيولة والبدء في زيادة توزيعات الأرباح وعمليات إعادة شراء الأسهم.⁴ استهدفت أيضًا أسعار الفائدة السلبية، وهي سياسة مثيرة للجدل مصممة لتحفيز الإنفاق وخفض قيمة الين.⁵ نظرًا لأن الشركات اليابانية من كبار المصدرين، فإن انخفاض قيمة العملة يمنحها ميزة تنافسية.
على الرغم من الحديث عن أبينوميكس على نطاق واسع، إلا أنه لم يحقق نجاحًا بين عشية وضحاها ومع ذلك، فقد جعلت هذه السياسات الاقتصادية اليابان موضوعًا ساخنًا في دوائر الاستثمار وسلطت الضوء على كونها موطنًا لبعض أفضل الشركات والعلامات التجارية في العالم.

الانتقادات الموجهة إلى استخدام صندوق التداول في البورصة اليابانية

فشلت أبينوميكس (السياسة الاقتصادية رئيس الوزراء السابق شينزو آبي) في إعادة تنشيط الاقتصاد الياباني كما كان يأمل في البداية. البلاد لديها عدد لا بأس به من القضايا، بما في ذلك عقود من الانكماش، وشيخوخة السكان، ومستويات عالية من الديون.
كما أن سوق اليابان محدود أكثر من سوق صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة، سواء من حيث الحجم أو التنوع. يمكن أن يُعزى هذا الاختلاف إلى هيكل الرسوم للسوق الآسيوي بشكل عام. في الولايات المتحدة، كان الاتجاه نحو نموذج ائتماني برسوم فقط للعديد من الاستثمارات. في آسيا، من ناحية أخرى، يستمر بيع العديد من المنتجات الاستثمارية من قبل الوكلاء مقابل عمولة.

مثال واقعي

ربما يكون صندوق آي شيرز مورغان ستانلي كابيتال إنترناشونال (iShares MSCI Japan ETF) هي أفضل صندوق تداول في البورصة اليابانية شهرة في هذه الفئة. يهدف الصندوق إلى إنتاج نتائج استثمارية تتوافق مع مؤشر مورغان ستانلي كابيتال إنترناشونال الياباني (MSCI Japan Index) باستخدام طريقة القيمة السوقية المرجحة. بعبارة أخرى، يعتمد تمثيل الشركة على حجمها.
إن صندوق التداول الياباني آي شيرز ومؤشر مورغان ستانلي كابيتال إنترناشونال متطابقان إلى حد كبير، مما يضمن القليل من أخطاء التتبع. تتصدر أسهم شركة تويوتا (Toyota) كلا استثمارات صندوق آي شيرز ومؤشر مورغان ستانلي، حيث تمثل تويوتا (Toyota) ما يقرب من 5% من إجمالي الأصول. يتألف كلاً من صندوق آي شيرز ومؤشر مورغان ستانلي الياباني بشكل أساسي من أسهم الشركات الصناعية والسلع التقديرية للمستهلكين وأسهم الشركات المالية والتكنولوجية.^{6 7}

1. https://www.msci.com/documents/10199/b3ee6464-f705-4d65-81a0-d8756607cf9f
2. https://www.etf.com/channels/japan-etfs
3. https://www.statista.com/statistics/265236/domestic-market-capitalization-in-the-asia-pacific-region/
4. https://asiatimes.com/2019/11/japan-incs-dividends-go-on-a-bull-run-at-last/
5. https://www.cfr.org/backgrounder/abenomics-and-japanese-economy
6. https://www.msci.com/documents/10199/b3ee6464-f705-4d65-81a0-d8756607cf9f
7. https://www.ishares.com/us/products/239665/ishares-msci-japan-etf