خيار الشراء ومزاد الشراء (Call Options & Call Auctions)

ما هو خيار الشراء وما هو مزاد الشراء (Call Options & Call Auctions)

  1. خيار الشراء هو عقد مشتقات يمنح المالك الحق، ولكن ليس الالتزام، بشراء ورقة المالية أساسية بسعر محدد خلال فترة زمنية محددة.
  2. يحدث مزاد الشراء خلال فترة زمنية محددة عندما يحدد المشترون حدًا أقصى لسعر الشراء المقبول، ويحدد البائعون الحد الأدنى للسعر المُرضي لبيع ورقة مالية في البورصة. إن مطابقة البائعين والمشترين في هذه العملية يزيد السيولة ويقلل من التقلبات. يُشار إلى المزاد أحيانًا باسم سوق الشراء.

قد تشير كلمة “Call” الإنجليزية بدلاً من ذلك إلى مكالمة أرباح الشركة، أو عندما يقوم مُصدر سندات الدين باسترداد (calls back) سنداته.

ملخص لأهم النقاط

  • يمكن أن يشير مصطلح “Call” إلى مزاد شراء أو خيار شراء.
  • يمنح خيار الشراء الحق، ولكن ليس الالتزام، للمشتري لشراء أصل أساسي بسعر تنفيذ معين خلال إطار زمني معين.
  • تُستخدم خيارات الشراء بشكل شائع للمضاربة على ارتفاع سعر الأصل أو التحوط أو كتابة خيارات الشراء المغطاة.
  • مزاد الشراء هو نوع من أنواع التداول حيث يتم تحديد الأسعار من خلال التداول خلال فترة زمنية وفترة محددة.
  • مزاد الشراء هو طريقة تداول مستخدمة في الأسواق غير السائلة لتحديد أسعار الأوراق المالية.

بالنسبة لخيارات الشراء، يمكن أن تكون الأداة الأساسية عبارة عن أسهم أو سندات أو عملة أجنبية أو سلعة أو أي أداة أخرى يتم تداولها. صاحب الطلب له الحق، ولكن ليس الالتزام، بشراء الأصل الأوراق المالية الأساسية بسعر تنفيذ معين خلال فترة معينة. يُطلق على بائع الخيار أحيانًا اسم الكاتب. يجب على البائع الوفاء بالعقد، وتقديم الأصل الأساسي إذا تم ممارسة الخيار.

عندما يكون سعر التنفيذ أقل من سعر السوق في تاريخ التنفيذ، يمكن لحامل الخيار استخدام خيار الشراء لشراء الأداة بسعر التنفيذ المنخفض. إذا كان سعر السوق أقل من سعر التنفيذ، تنتهي صلاحية الخيار غير المستخدم وعديمة القيمة. يمكن أيضًا بيع خيار الشراء قبل تاريخ الاستحقاق إذا كانت له قيمة جوهرية بناءً على تحركات السوق.

خيار البيع هو عكس خيار الشراء. يحتفظ مالك البيع بالحق، ولكن ليس الالتزام، لبيع أداة أساسية بسعر وفترة تنفيذ محددة. غالبًا ما يجمع متداولو المشتقات بين كلا النوعين من الخيارين الشراء والبيع لزيادة أو تقليل أو إدارة مقدار المخاطرة التي يتعرضون لها.

مثال على خيار الشراء

لنفترض أن متداولًا اشترى خيار شراء بعلاوة قدرها 2 دولار لأسهم شركة آبل بسعر تنفيذ يبلغ 100 دولار. تم تعيين صلاحية الخيار لتنتهي بعد شهر. يمنحه خيار الشراء الحق، ولكن ليس الالتزام، بشراء أسهم شركة آبل، والتي يتم تداولها بسعر 120 دولارًا عند كتابة الخيار، مقابل 100 دولار بعد ذلك. سينتهي الخيار بلا قيمة إذا تم تداول أسهم آبل بسعر أقل من 100 دولار بعد شهر. لكن نقطة سعر أعلى من 100 دولار ستمنح مشتري الخيار فرصة لشراء أسهم الشركة بسعر أرخص من سعر السوق.

مزادات الشراء

في مزاد الشراء، تحدد البورصة إطارًا زمنيًا محددًا لتداول الأسهم. المزادات هي الأكثر شيوعًا في البورصات الأصغر مع طرح عدد محدود من الأسهم. يمكن عرض جميع الأوراق المالية للتداول في وقت واحد، أو يمكن تداولها بالتتابع. سيحدد مشترو الأسهم الحد الأقصى المقبول للسعر وسيحدد البائعون الحد الأدنى المقبول للسعر. يجب أن يكون جميع المتداولين المهتمين حاضرين في نفس الوقت. عند إنهاء فترة مزاد الشراء، يكون السند غير سائل حتى المزاد التالي. تستخدم الحكومات أحيانًا المزادات تحت الطلب عندما تبيع سندات الخزانة والأذون والسندات.

من المهم أن تتذكر أن الطلبات في مزاد الشراء هي أوامر مسعرة، مما يعني أن المشاركين يحددون السعر الذي يرغبون في دفعه مسبقًا. لا يمكن للمشاركين في المزاد أن يحدوا من مدى خسائرهم أو مكاسبهم لأن طلباتهم يتم استيفائها بالسعر الذي تم التوصل إليه أثناء المزاد.

ملاحظة: عادةً ما تكون مزادات الشراء أكثر سيولة من أسواق التداول المستمر، بينما تمنح أسواق التداول المستمر المشاركين مزيدًا من المرونة.

مثال على مزاد الشراء

لنفترض أنه سيتم تحديد سعر سهم ما باستخدام مزاد شراء. هناك ثلاثة مشترين للسهم. قد قدم الأول طلبًا لشراء 10000 سهم مقابل 10 دولارات بينما قام الثاني والثالث بتقديم طلبات لشراء 5000 سهم و2500 سهم بسعر 8 دولارات و12 دولارًا على التوالي. نظرًا لأن الأول لديه أكبر طلب، فسيفوز بالمزايدة وسيتم بيع السهم مقابل 10 دولارات في البورصة. سيدفع الثاني والثالث أيضًا نفس سعر المقدم من الأول. يمكن استخدام عملية مماثلة لتحديد سعر بيع السهم.

أسئلة شائعة

كيف تعمل خيارات الشراء؟

خيارات الشراء هي نوع من عقود المشتقات التي تمنح صاحبها الحق، ولكن ليس الالتزام، لشراء عدد محدد من الأسهم بسعر محدد مسبقًا، يُعرف باسم “سعر التنفيذ” للخيار. إذا ارتفع سعر السوق للسهم فوق سعر تنفيذ الخيار، يمكن لحامل الخيار ممارسة خياره، والشراء بسعر التنفيذ والبيع بسعر السوق من أجل جني الأرباح. من ناحية أخرى، تستمر الخيارات لفترة محدودة فقط. إذا لم يرتفع سعر السوق عن سعر التنفيذ خلال تلك الفترة، تنتهي صلاحية الخيارات بلا قيمة.

ماذا يعني شراء خيار الشراء؟

سوف يفكر المستثمرون في شراء خيارات الشراء إذا كانوا متفائلين – أو “ضاربين على الارتفاع” – حول احتمالات الأسهم الأساسية. بالنسبة لهؤلاء المستثمرين، قد توفر خيارات الشراء طريقة أكثر جاذبية للمضاربة على آفاق الشركة بسبب النفوذ الذي توفره. بالنسبة للمستثمر الواثق من ارتفاع أسهم الشركة، يمكن أن يكون شراء الأسهم بشكل غير مباشر من خلال خيارات الشراء طريقة جذابة لزيادة قوتهم الشرائية.

ما هي خيارات البيع؟

خيارات البيع هي نظير خيارات الشراء، حيث تمنح المالك الحق في بيع (وليس شراء) الورقة المالية الأساسية بسعر محدد عند انتهاء الصلاحية أو قبله.

كيف أبيع خيار شراء؟

يتم تداول الخيارات بشكل متكرر في البورصات. إذا كنت تملك خيارًا يمكنك بيعه لإغلاق المركز. أو يمكنك بيع (المعروف باسم “كتابة”) خيار شراء لاتخاذ مركز قصير في السوق. إذا كنت تمتلك بالفعل الأصل الأساسي، فيمكنك كتابة خيار شراء مغطى لتعزيز العائدات.

ماذا يحدث عند انتهاء صلاحية خيار الشراء في النقد؟

يعني انتهاء صلاحية الخيار في النقد (ITM) ببساطة أن سعر التنفيذ عند انتهاء الصلاحية يكون أقل من سعر السوق. هذا يعني أن صاحب الخيار له الحق في شراء أسهم بسعر أقل من السعر السوقي، لتحقيق ربح فوري. تسمى عملية تحويل الخيار إلى ملكية الأصل بهذا السعر ممارسة. لاحظ أن خيار الشراء الذي انتهت صلاحيته بسعر تنفيذ أعلى من سعر السوق سيكون خيار خارج النقد (OTM) وستنتهي صلاحيتها بلا قيمة، من سيرغب في شراء أصل بسعر أعلى مما يمكنه الحصول عليه في السوق المفتوحة؟

تمت الترجمة عن موقع انفستوبيديا

اشترك في النشرة الإخبارية

أدخل بريدك الإلكتروني لتلقي رسائلنا الإخبارية ، للبقاء على اطلاع بأحدث مقالاتنا.