الأزمة المالية الآسيوية (Asian Financial Crisis)

ما هي الأزمة المالية الآسيوية؟
كانت الأزمة المالية الآسيوية، التي يطلق عليها أيضًا “العدوى الآسيوية”، سلسلة من تخفيضات العملة وأحداث أخرى بدأت في صيف عام 1997 وانتشرت في العديد من الأسواق الآسيوية. أفلست أسواق العملات لأول مرة في تايلاند نتيجة لقرار الحكومة عدم ربط العملة المحلية بالدولار الأمريكي (USD). وانتشر انخفاض العملة بسرعة في جميع أنحاء شرق آسيا مما تسبب بدوره في انخفاض سوق الأوراق المالية، وانخفاض عائدات الواردات، واضطراب الحكومة.

مفهوم الأزمة المالية الآسيوية
نتيجة لانخفاض قيمة البات التايلاندي، انخفض جزء كبير من عملات شرق آسيا بنسبة تصل إلى 38 في المائة. كما انخفضت الأسهم الدولية بنسبة تصل إلى 60 في المائة. لحسن الحظ، تم القضاء على الأزمة المالية الآسيوية إلى حد ما بسبب التدخل المالي من صندوق النقد الدولي والبنك الدولي. ومع ذلك، فقد تم الشعور بانخفاضات السوق أيضًا في الولايات المتحدة وأوروبا وروسيا حيث تراجعت الاقتصادات الآسيوية.
نتيجة للأزمة، اتخذت العديد من الدول تدابير حمائية لضمان استقرار عملاتها. أدى هذا غالبًا إلى عمليات شراء مكثفة لسندات الخزانة الأمريكية، والتي تُستخدم كاستثمارات عالمية من قبل معظم حكومات العالم، والسلطات النقدية، والبنوك الكبرى. أدت الأزمة الآسيوية إلى بعض الإصلاحات المالية والحكومية التي تم الحاجة إليها في بلدان مثل تايلاند وكوريا الجنوبية واليابان وإندونيسيا. كما أنها كانت بمثابة دراسة حالة قيِّمة للاقتصاديين الذين يحاولون فهم الأسواق المتداخلة اليوم، خاصة فيما يتعلق بتداول العملات وإدارة الحسابات القومية.

أسباب الأزمة المالية الآسيوية
ترجع جذور الأزمة إلى عدة خيوط من الظواهر الصناعية والمالية والنقدية. بشكل عام، يرتبط العديد منها بالاستراتيجية الاقتصادية للنمو الذي يقوده التصدير والذي تم اعتماده عبر اقتصادات شرق آسيا النامية في السنوات التي سبقت الأزمة. تتضمن هذه الاستراتيجية تعاونًا حكوميًا وثيقًا مع مصنعي منتجات التصدير، بما في ذلك الإعانات، والصفقات المالية المواتية، وربط العملة بالدولار الأمريكي لضمان سعر صرف مناسب للمصدرين.
في حين أن ذلك أفاد الصناعات المتنامية في شرق آسيا لكنة انطوى أيضًا على بعض المخاطر. وساهمت الضمانات الحكومية الصريحة والضمنية لإنقاذ الصناعات والبنوك المحلية وكذلك العلاقات الجيدة بين التكتلات والمؤسسات المالية والهيئات التنظيمية في شرق آسيا والتدفقات المالية الأجنبية مع القليل من التفكير بالمخاطر المحتملة ساهمت جميعها في مخاطر معنوية هائلة في اقتصادات شرق آسيا، مما شجع الاستثمارات الرئيسية في المشاريع الهامشية، والتي يحتمل أن تكون غير قوية.
مع عكس اتفاق بلازا في عام 1995، وافقت حكومات الولايات المتحدة وألمانيا واليابان على التنسيق للسماح للدولار الأمريكي بالارتفاع بالنسبة إلى الين والمارك الألماني. وهذا يعني أيضًا ارتفاع قيمة عملات شرق آسيا التي تم ربطها بالدولار الأمريكي، مما أدى إلى تراكم ضغوط مالية كبيرة في هذه الاقتصادات حيث أصبحت الصادرات اليابانية والألمانية أكثر تنافسية مع صادرات شرق آسيا الأخرى. حيث تراجعت الصادرات وانخفضت أرباح الشركات. وجدت حكومات شرق آسيا والمؤسسات المالية المرتبطة بها صعوبة متزايدة في الاقتراض بالدولار الأمريكي لدعم صناعاتها المحلية وكذلك الحفاظ على ربط عملاتها. وصلت هذه الضغوط إلى ذروتها في عام 1997 حيث تخلوا، الواحد تلو الآخر، عن ربط عملاتهم وخفضوا قيمتها.

الاستجابة للأزمة المالية الآسيوية
كما ذكر أعلاه، تدخل صندوق النقد الدولي، وقدم قروضًا لتحقيق الاستقرار في الاقتصادات الآسيوية – المعروفة أيضًا باسم “اقتصادات النمور” – التي تأثرت. تم تقديم ما يقرب من 110 مليارات دولار في شكل قروض قصيرة الأجل إلى تايلاند وإندونيسيا وكوريا الجنوبية لمساعدتهم على استقرار اقتصاداتها. في المقابل، يتوجب عليهم اتباع شروط صارمة بما في ذلك ارتفاع الضرائب وأسعار الفائدة، وانخفاض الإنفاق العام. وبدأت العديد من البلدان المتضررة تظهر عليها بوادر الانتعاش بحلول عام 1999.

الدروس المستفادة من الأزمة المالية الآسيوية:
لا يزال من الممكن تطبيق العديد من الدروس المستفادة من الأزمة المالية الآسيوية على المواقف التي تحدث اليوم ويمكن أيضًا استخدامها للمساعدة في التخفيف من المشكلات في المستقبل. أولاً، يجب أن يحذر المستثمرون من فقاعات الأصول – فقد ينتهي الأمر ببعضها إلى الانفجار، مما يترك المستثمرين في وضع حرج بمجرد أن يفعلوا ذلك. الدرس المحتمل الآخر هو أن تراقب الحكومات الإنفاق. أي إنفاق على البنية التحتية تمليه الحكومة كان يمكن أن يساهم في فقاعات الأصول التي تسببت في هذه الأزمة – ويمكن أن ينطبق الشيء نفسه أيضًا على أي أحداث مستقبلية.

الحالة الحديثة للأزمة المالية الآسيوية
شهدت الأسواق العالمية تقلبات كبيرة من بداية عام 2015 حتى الربع الثاني من عام 2016. وقد تسبب هذا في تخوف مجلس الاحتياطي الفيدرالي من احتمال حدوث أزمة مالية آسيوية ثانية، فأرسلت الصين موجة صدمة من خلال أسواق الأسهم في الولايات المتحدة في 11 أغسطس 2015، عندما خفضت قيمة اليوان مقابل الدولار الأمريكي. تسبب هذا في تباطؤ الاقتصاد الصيني، مما أدى إلى انخفاض أسعار الفائدة المحلية وكمية كبيرة من تعويم السندات.
شجعت أسعار الفائدة المنخفضة التي سنتها الصين والدول الآسيوية الأخرى على خفض أسعار الفائدة المحلية. فخفضت اليابان أسعار الفائدة قصيرة الأجل المنخفضة بالفعل إلى أرقام سلبية في أوائل عام 2016. وأجبرت هذه الفترة الطويلة من معدلات الفائدة المنخفضة اليابان على اقتراض مبالغ أكبر بشكل متزايد من المال للاستثمار في أسواق الأسهم العالمية. استجاب الين الياباني بشكل غير متوقع من خلال زيادة القيمة، مما جعل المنتجات اليابانية أكثر تكلفة وإضعاف اقتصادها.
استجابت أسواق الأسهم الأمريكية بانخفاض قدره 11.5 في المائة من 1 يناير إلى 11 فبراير 2016. على الرغم من أن الأسواق انتعشت لاحقًا بنسبة 13 في المائة في العام التالي، فقد تبع ذلك التقلب طوال الفترة المتبقية من عام 2016 حتى تلاشت آثار هذا الوضع تمامًا.

اشترك في النشرة الإخبارية

أدخل بريدك الإلكتروني لتلقي رسائلنا الإخبارية ، للبقاء على اطلاع بأحدث مقالاتنا.