فاجأ بنك الاحتياطي الهندي الأسواق بإبقاء سعر إعادة الشراء الرئيسي ثابتًا يوم الخميس بعد ستة ارتفاعات متتالية، قائلاً إنه يراقب عن كثب تأثير الاضطرابات المالية العالمية الأخيرة على الاقتصاد.

وقال البنك المركزي أن موقفه السياسي لا يزال يركز على “سحب التسهيلات”، في إشارة إلى أنه قد يفكر في المزيد من رفع أسعار الفائدة إذا لزم الأمر، لكن عددًا من الاقتصاديين يتوقعون الآن أن يظل البنك المركزي ثابتًا.

وقال شاكتيكانتا داس حاكم بنك الاحتياطي الهندي في مؤتمر صحفي بعد إعلان السياسة النقدية: “إنها وقفة مؤقتة وليست أساسية”.

احتفظت لجنة السياسة النقدية المكونة من ثلاثة أعضاء من البنك المركزي وثلاثة أعضاء خارجيين بسعر الإقراض الرئيسي أو معدل إعادة الشراء عند 6.50%.

توقع معظم المحللين ارتفاعًا نهائيًا بمقدار 25 نقطة أساس في دورة التضييق الحالية لبنك الاحتياطي الهندي، والتي شهدت رفع سعر إعادة الشراء بما مجموعه 250 نقطة أساس منذ مايو / أيار من العام الماضي.

وقال أوباسنا بهاردواج كبير الاقتصاديين في بنك كوتاك ماهيندرا (Kotak Mahindra Bank): “نتوقع أن يحافظ بنك الاحتياطي الهندي على فترة توقف طويلة ويقيّم التأثير المتأخر لارتفاعات أسعار الفائدة السابقة والشكوك العالمية على ديناميكيات النمو والتضخم”. 

كذلك توقفت بعض البنوك المركزية الأخرى – بما في ذلك بنوك كندا وأستراليا وإندونيسيا – مؤقتًا، كما أشار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وبنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي إلى أنها قد تتوقف مؤقتًا لتقييم تأثير الزيادات السابقة واضطراب القطاع المصرفي على النمو والتضخم.

وقال داس في بيانه: “يجب أن نكون حذرين للغاية في أفعالنا”.

كما قال أنه بينما اتخذ البنك المركزي قرارًا بإيقاف رفع أسعار الفائدة مؤقتًا في ضوء الاقتصاد الكلي والظروف المالية العالمية، فإن “مهمتنا لم تنته بعد ويجب أن تستمر الحرب ضد التضخم”، مؤكداً عزمه على إعادة التضخم داخل الدولة إلى النطاق المستهدف للبنك المركزي بين 2% و6%.

ارتفع تضخم التجزئة بنسبة 6.44% على أساس سنوي في فبراير / شباط، منخفضًا من 6.52% في يناير / كانون الثاني، لكنه ظل أعلى من النطاق المستهدف الذي حدده البنك المركزي لعشر قراءات من أصل 12 قراءات.

يتوقع البنك المركزي أن يبلغ التضخم 5.2% في 2023 – 2024، وأن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 6.5% في السنة المالية التي تبدأ في الأول من أبريل / نيسان.

وقالت اللجنة في بيانها: “في ظل التضخم الأساسي الذي لا يتزعزع، نظل حازمين في سعينا لتحقيق استقرار الأسعار وهو أفضل ضمان للنمو المستدام. لا يزال تأثير تصرفاتنا على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية قائمًا وسيؤثر بشكل متزايد على مسار التضخم في المستقبل”.

وقال داس أنه من الضروري تقييم الأثر التراكمي للإجراءات المتخذة حتى الآن.

ظهرت العلامات المبكرة للتباطؤ في نمو الائتمان المصرفي الذي تباطأ إلى 15.7% على أساس سنوي اعتبارًا من 10 مارس / آذار، متراجعًا من أعلى مستوى في عقد وصل له وهو 17.9% في أكتوبر / تشرين الأول.

قالت أديتي نايار كبير الاقتصاديين في وكالة التصنيف آي سي آر ايه (ICRA) أن المخاوف بشأن الاستقرار المالي قد دفعت البنك المركزي إلى وقف رفع أسعار الفائدة على ما يبدو، مضيفةً أن أي زيادة أخرى ممكنة إذا لم ينخفض ​​التضخم.

كان هناك إجماع على قرار الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة، على عكس القرار الأخير الذي شهد تصويت أربعة أعضاء لصالح رفع أسعار الفائدة.

كما صوت خمس أعضاء من أعضاء اللجنة الست لصالح الاستمرار في موقف “سحب التسهيلات”، بينما عارض عضو واحد.

قال سوغاتا بهات تشاريا كبير الاقتصاديين في أكسيس بنك (Axis Bank): “إن الإبقاء على الموقف بشأن إلغاء التسهيلات يشير أيضًا إلى استمرار التركيز على توجيه التضخم بشكل مطرد نحو هدف 4%”.

كما قال شيلان شاه نائب كبير اقتصاديي الأسواق الناشئة في كابيتال إيكونوميكس (Capital Economics) أن دورة رفع أسعار الفائدة يمكن أن تستأنف إذا كانت البيانات تبرر ذلك. وأضاف: “ولكن بالنظر إلى توقعات النمو الضعيفة واحتمال تراجع التضخم إلى النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الهندي قبل فترة طويلة، فإننا نرى أن دورة التضييق قد انتهت”.

لا يتوقع باركليز (Barclays) أي زيادة أخرى في الأسعار في الدورة، حيث قال راهول باجوريا كبير الاقتصاديين في البنك في الهند: “نعتقد أن حدوث ارتفاعًا ماديًا مفاجئًا يحرك تضخم مؤشر أسعار المستهلكين فوق 6% لفترة طويلة هو فقط ما قد يسبب تحركًا آخر لسعر الفائدة من قبل لجنة السياسة النقدية”.

انخفضت عائدات السندات الحكومية بشكل حاد بعد القرار المفاجئ لبنك الاحتياطي الهندي، حيث انخفض عائد السندات 7.26% القياسي لمدة 10 سنوات حتى 2032 إلى 7.1469%، وهو أدنى مستوى له منذ 15 سبتمبر / أيلول فور إعلان القرار، مقابل 7.2857% قبل القرار، وقد وصل إلى 7.21% في الساعة 07:50 مساءً بتوقيت غرينتش.

انخفضت الروبية الهندية بشكل طفيف مقابل الدولار الأمريكي، حيث كانت عند 81.98 روبية للدولار مقابل 81.88 قبل إعلان القرار.

اقرأ أيضًا هل يمكن تجنب الاستثمارات الصينية في ظل المخاطر السياسية والجيوسياسية؟

المصدر: رويترز