من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي الهندي أسعار الفائدة ثابتة ويحتفظ بموقفه النقدي المتشدد في مراجعة سياسته يوم الجمعة وسط نمو اقتصادي قوي وتوقعات تضخم غير مؤكدة.

ومع ذلك، فإن التفويض الضعيف للتحالف الديمقراطي الوطني بقيادة حزب بهاراتيا جاناتا الحاكم أثار مخاوف بشأن احتمال تباطؤ وتيرة ضبط الأوضاع المالية إلى جانب زيادة الإنفاق على الرعاية الاجتماعية.

وقد يشكل مثل هذا السيناريو خطرًا على توقعات التضخم والسياسة النقدية في الهند على المدى المتوسط ​​إلى الطويل.

وقالت وكالة موديز لرويترز إنه على الرغم من أن آفاق ضبط الأوضاع المالية لا تزال سليمة، فإن وتيرة خفض الديون قد تتباطأ في أعقاب نتائج الانتخابات.

وتوقع جميع الاقتصاديين باستثناء واحد، في استطلاع أجرته رويترز يومي 17 و30 مايو / أيار، أن تبقي لجنة السياسة النقدية الهندية (MPC) سعر إعادة الشراء ثابتًا عند 6.50% في ختام اجتماعها يومي 5 و 7 يونيو / حزيران. يعتقد معظم الاقتصاديين أن معدل 6.50% هو ذروة الدورة النقدية الحالية.

وقال غورا سين غوبتا كبير الاقتصاديين في آي دي إف سي فيرست بنك (IDFC First Bank): “تعتمد وجهة نظر بنك الاحتياطي الهندي على أساسيات الاقتصاد الكلي. وبالنظر إلى أن التضخم لا يزال أعلى من المستويات المستهدفة، فمن المتوقع أن يظل بنك الاحتياطي الهندي في حالة توقف مؤقت. وتوفر ظروف النمو القوية مساحة للسياسة لمواصلة التركيز على التضخم”.

قامت لجنة السياسة النقدية بتغيير أسعار الفائدة آخر مرة في فبراير / شباط 2023، عندما تم رفع سعر الفائدة إلى 6.5%. وارتفع معدل التضخم السنوي في قطاع تجارة التجزئة بمعدل أبطأ بنسبة 4.83% في أبريل / نيسان، من زيادة قدرها 4.85% في مارس / آذار، ولكنه لا يزال أعلى بكثير من هدف لجنة السياسة النقدية البالغ 4% على المدى المتوسط.

وقالت راديكا راو الخبيرة الاقتصادية لدى دي بي إس بنك (DBS) في سنغافورة: “نتوقع أن تقوم لجنة السياسة النقدية بتمديد فترة تعليق أسعار الفائدة في يونيو، مع عدم تغيير موقف السياسة”.

وأضافت: “من المتوقع أن يؤدي نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 8% والتضخم فوق المستهدف وعدم اليقين بشأن اتجاه بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى إبقاء لجنة السياسة النقدية في بنك الاحتياطي الهندي مرتاحة في موقفها في هذه المرحلة”.

أظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأسبوع الماضي أن الاقتصاد توسع بوتيرة أسرع من المتوقع بنسبة 7.8% في ربع مارس / آذار، مما رفع نمو الدولة الواقعة في جنوب آسيا للعام بأكمله إلى 8.2%.

على الرغم من أن الأسواق أخذت في الاعتبار إلى حد كبير سياسة “غير مفاجئة” يوم الجمعة، إلا أن هناك فرصة خارجية لتغيير موقف السياسة إلى الحياد، كما يعتقد عدد قليل من المحللين.

إذا غيرت لجنة السياسة النقدية موقفها إلى “محايد” من “سحب التوسع”، فمن المتوقع أن تنخفض عوائد السندات، على أمل خفض سعر الفائدة في وقت مبكر عما كان متوقعا.

وقالت كابيتال إيكونوميكس (Capital Economics): “نعتقد أن اللجنة ستضع الأساس لتخفيف السياسة من خلال تغيير موقف سياستها رسميًا. نعتقد أن دورة التيسير ستبدأ في أغسطس / آب ونتوقع المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة بحلول نهاية العام أكثر مما هو متوقع”.

اقرأ أيضًا: بداية التراجع عن الدولرة: الصين تبتعد عن الدولار الأمريكي

المصدر: رويترز