وفقًا لتقرير جديد بعد سنوات من الأرباح الوفيرة سيتعين على المستثمرين أن يعتادوا على انخفاض العائدات النقدية من عمالقة التعدين مثل بي إتش بي (PHP) وريو تينتو (Rio Tinto) وأنغلو أمريكان (Anglo American) وغلينكور (Glencore).

قال تحليل من مورنينغ ستار (Morningstar) نُشر اليوم إنه بعد “سنوات عديدة من إعادة الأموال النقدية الزائدة إلى المساهمين” على حساب توسيع المحافظ من خلال عمليات الاندماج والاستحواذ، فإن الأسعار المرتفعة تجبر الآن على إعادة التفكير الاستراتيجي.

الرواسب الجيولوجية محدودة ومستنفدة؛ سواء كانت معادن ثمينة مثل الذهب والفضة أو وقود الطاقة مثل الفحم أو معادن انتقالية للطاقة مثل الزنك والنحاس.

وقد دفع هذا مؤخرًا كبير الاقتصاديين في بنك إتش إس بي سي (HSBC) بول بلوكسهام إلى الاعتقاد بأن السلع الأساسية تمر بحالة من “الضغط الشديد” وقد ظلت كذلك لبعض الوقت.

في الواقع حذرت لجنة انتقال الطاقة في يوليو / تموز الماضي من أن الأسواق قد تشهد نقصًا في عدد كبير من المعادن مثل الجرافيت والكوبالت والنحاس والنيكل والليثيوم في العقد المقبل.

وقال التقرير: “قد تستغرق مشاريع التعدين واسعة النطاق ما بين 15 إلى 20 عامًا، وقد شهد العقد الماضي نقصًا في الاستثمار في استكشاف وإنتاج المواد الرئيسية التي تحول الطاقة”.

علاوة على ذلك تقوم شركات التعدين في كثير من الأحيان بتطوير الأصول أو الحصول عليها عندما تكون الأسعار مرتفعة، فقط لتكتشف عندما تصحح الدورة أنها تدفع مبالغ زائدة وأن الاحتياطيات لا تساوي نفس القدر.

من المحتمل أن تكون كل هذه أخبارًا مثيرة للقلق بالنسبة للمستثمرين في شركات التعدين الكبرى مثل ريو تينتو (Rio Tinto) وبي إتش بي (PHP) وغلينكور (Glencore) وأنغلو أمريكان (Anglo American).

لقد كانت هذه من أكبر دافعي أرباح الأسهم في العالم في السنوات الأخيرة، حيث حصلت شركتا غلينكور (Glencore) وريو (Rio) على لقب ثاني وثالث أكبر دافعي أرباح الأسهم على التوالي، في مؤشر اف تي سي إي 100 (FTSE 100) في عام 2022.

ومع ذلك بدأ هذا يتغير الآن.

تراجعت أسهم غلينكور (Glencore) عندما أعلنت نتائجها في فبراير / شباط وكشفت أنها ستخفض أرباحها من 34 سنتًا (27 بنسًا) إلى 13 سنتًا (10 بنسات) للمساعدة في دفع تكاليف شراء عمليات الفحم التابعة لشركة تيك ريسورسيز (Teck Resources) بقيمة 6.9 مليار دولار (5.4 مليار جنيه إسترليني) .

في الواقع بما في ذلك برنامج إعادة الشراء بقيمة 4 مليارات دولار (3.1 مليار جنيه استرليني) اعتبارًا من عام 2023، كان العائد النقدي للمساهمين العام الماضي 16 في المائة فقط من ذلك في عام 2022.

وكانت الشركة أيضًا أكثر تعرضًا من شركات التعدين الكبرى الأخرى للمعادن التي تمر بمرحلة انتقالية للطاقة مثل الزنك والرصاص والكوبالت والنيكل والتي لم تشهد مكاسب في الأسعار في عام 2023.

كما خفضت نظيرتها ريو تينتو (Rio Tinto) أرباحها العام الماضي على خلفية انخفاض صافي الدخل بنسبة 19 في المائة.

وخفضت شركة أنغلو أمريكان (Anglo American) أرباحها بأكثر من النصف لعام 2023.

تقوم الشركة التي شهدت انخفاض أسهمها بأكثر من 40% على أساس سنوي بشراء حصة في منجم وودسميث للأسمدة حيث تسعى إلى تقاسم تكلفة التطوير البالغة 9 مليارات دولار (7 مليارات جنيه استرليني).

ويمكنها أيضًا أن تنظر في فصل العلامة التجارية المتعثرة للألماس من شركة دي بيرز (De Beers) والتي تعاني من انتكاسات على يد تراجع طلب المستهلكين على الأحجار الكريمة باهظة الثمن.

ولا تزال الصين هي العامل الأخير والأكبر في مشهد تعدين السلع الأساسية وهي أكبر مستهلك منفرد للنحاس والفحم وغيرهما في العالم.

طالما أن سوق العقارات الصينية لا تزال في حالة تغير مستمر كما تؤكد مورنينغ ستار (Morningstar) فإنها ستثقل كاهل عمال المناجم من خلال التعرض للموارد المشاركة في الطاقة وصناعة الصلب والتحول الأخضر والسيارات والسلع الاستهلاكية.

وإذا استمرت أسعار السلع الأساسية في التشديد مع زيادة صعوبة العثور على المشاريع وتمويلها وطرحها على الإنترنت في وقت قصير فسوف يضطر المستثمرون إلى الأخذ في الاعتبار حقيقة مفادها أن أيام المدفوعات الوفيرة ربما أصبحت معدودة.

اقرأ أيضًا اليابان ترفع أسعار الفائدة لأول مرة منذ 17 عام

المصدر: أويل برايس