من المتوقع أن تساعد جهود الصين لتعزيز إنفاق الأسر الاقتصاد على تحقيق هدف النمو الحكومي لعام 2024 بنحو 5%، ولكن قد تضطر السلطات إلى بذل المزيد من الجهد للمستهلكين اعتبارًا من العام المقبل أو قبول نمو أبطأ.

حيث تركت التوترات التجارية ومخاطر ديون الحكومات المحلية لبكين بدائل قليلة لزيادة التحفيز الاستهلاكي في السنوات القادمة، ولكن المحللين يقولون إن الوعود الغامضة بـ “التدابير التدريجية” تبدو غير كافية.

وأشار زعماء الصين هذا الأسبوع إلى أن الدعم المالي لبقية العام سوف “يركز على الاستهلاك”، بهدف تعزيز الدخول والرفاه الاجتماعي، بعد أيام من الإعلان عن خطط لاستخدام 150 مليار يوان (20 مليار دولار) من الديون الحكومية لتمويل المقايضة على السلع الاستهلاكية مثل الأجهزة.

يمثل هذا انحرافًا نحو تعزيز الطلب المحلي الضعيف بشكل مزمن بعد عقود من الاعتماد على الصادرات والإنفاق على البنية التحتية التي ساعدت في دفع الصين إلى ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

ومع ذلك، فإن برنامج المقايضة – وهو أول خطوة صينية ممولة بالديون لدعم الاستهلاك المنزلي بشكل مباشر على مستوى البلاد – لا يتجاوز 0.12% من الناتج المحلي الإجمالي. وقال محللون في سيتي غروب (Citigroup) إن المزيد من التحفيز الاستهلاكي “أمر محتمل في العام المقبل في مواجهة الرياح المعاكسة الخارجية القوية المحتملة”.

إن التحول إلى الثلاجات وليس الجسور مدفوع بالقلق المتزايد إزاء هيمنة الصين التجارية، الأمر الذي دفع الولايات المتحدة وأوروبا والاقتصادات الناشئة من تركيا إلى إندونيسيا إلى رفع التعريفات الجمركية ووضع حواجز أخرى على المنتجات الصينية.

بالإضافة إلى ذلك، أصبحت السلطات حذرة بشكل متزايد من المشاريع الممولة بالديون مع زيادة التدقيق على البلديات المثقلة بالديون. ولا يزال معظم التحفيز المالي الصيني يذهب إلى الاستثمار، لكن العائدات تتضاءل والإنفاق أثقل كاهل الحكومات المحلية بديون تبلغ 13 تريليون دولار.

باعت الحكومات المحلية 1.49 تريليون يوان (200 مليار دولار) من السندات الخاصة المستخدمة لتمويل التحفيز في النصف الأول من العام، أي ما يعادل 38% فقط من حصة العام بأكمله، مما يجعل الموقف المالي للصين متشددًا بشكل غير متوقع.

وقال مستشار اقتصادي للحكومة شريطة عدم الكشف عن هويته: “إن عدد المشاريع الجيدة حقًا التي تنتج دخلًا مستقرًا يتناقص باستمرار”.

ومن المرجح أن تستمر آفاق التصدير في الصين في التدهور، وخاصةً إذا عاد دونالد ترامب إلى البيت الأبيض، حيث هدد الرئيس الأميركي السابق والمرشح الجمهوري لانتخابات نوفمبر / تشرين الثاني بفرض تعريفات جمركية تصل إلى 60% على جميع السلع الصينية.

وتقدر يو سو الخبيرة الاقتصادية الصينية الرئيسية في وحدة الاستخبارات الاقتصادية، أن زيادة التعريفات الجمركية الأميركية على الواردات بنسبة 10% قد تخفض النمو الاقتصادي الحقيقي للصين بنحو 0.3-0.4 نقطة مئوية في العام المقبل وفي عام 2026.

وأضافت أن “الحاجة الملحة لتحفيز الاقتصاد المحلي تتجلى في الضغوط الخارجية المتزايدة، بما في ذلك العودة المحتملة لترامب”. وتابعت: “إن اتباع سياسة أكثر حسمًا وتركيزًا على الاقتصاد المحلي والتوسع المالي من شأنه أن يخفف من بعض هذه التأثيرات”.

إن إنفاق الأسر في الصين أقل من 40% من الناتج المحلي الإجمالي، أي أقل بنحو 20 نقطة مئوية عن المتوسط ​​العالمي.

وقال كريستوفر بيدور نائب مدير أبحاث الصين في جافيكال دراجونوميكس، إن إحياء الاستهلاك إلى خط اتجاهه قبل الوباء يتطلب إنفاقًا يتراوح بين 3 تريليونات إلى 8 تريليونات يوان (400 مليار دولار إلى تريليون دولار)، والذي يعتقد أن هذا القدر الكبير من التحفيز غير مرجح.

وقال: “إن سجل الحكومة في الوفاء بتحفيز المستهلك ضعيف بصراحة”.

وقال شو هونغ تساي نائب مدير لجنة السياسة الاقتصادية في جمعية العلوم السياسية الصينية المدعومة من الدولة، إن تعزيز الطلب بشكل كافٍ قد يتطلب إعادة تخصيص 5 تريليونات يوان من مشاريع الاستثمار للمستهلكين.

وقال شو: “في الأمد القريب، سيكون 5 تريليونات يوان في التحفيز قويًا، ولكن على المدى الطويل، نحن بحاجة إلى تحسين نسبة دخل سكان المناطق الحضرية والريفية بنحو 20 نقطة مئوية من الدخل الوطني”.

اقرأ أيضًا: شل تبدأ برنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 2 مليار جنيه إسترليني
المصدر: رويترز