وصل الذهب إلى مستوى قياسي، مدفوعًا في الأسابيع الأخيرة بانخفاض عوائد السندات وضعف الدولار الأمريكي، بالإضافة إلى بعض المخاطر الجيوسياسية المرتفعة. وهذا يجلب أخيرًا بعض الراحة لأسهم شركات مناجم الذهب والأسهم الأخرى المرتبطة بالذهب.

تم تداول الذهب فوق 2060 دولارًا للأونصة يوم الخميس، متجاوزًا أعلى مستوى قياسي له عند 2051.50 دولارًا والذي سجله في أغسطس / آب 2020. ارتفع السعر بنسبة 13% في عام 2023، لكن الجزء الأكبر من المكاسب جاء في الشهرين الماضيين. وارتفع الذهب بنسبة 12% منذ تداوله عند مستوى 1830 دولارًا للأوقية في أوائل أكتوبر / تشرين الأول.

ومنذ ذلك الحين، اندلعت الحرب في الشرق الأوسط وعكست عائدات السندات ارتفاعها المستمر، حيث قام المتداولون بتسعير سعر الفائدة المنخفض المستهدف من قبل الاحتياطي الفيدرالي في العام المقبل. ويميل المستثمرون إلى التدفق على الذهب خلال فترات الاضطراب العالمي، في حين أن انخفاض العائدات يجعل الذهب – الذي لا يدفع أي فوائد أو أرباح – أكثر جاذبية. كما ارتفعت الفضة مؤخرًا بعد أن عانت من اتجاه هبوطي دام ثمانية أشهر تقريبًا.

لم تواكب أسهم شركات مناجم الذهب تقريبًا أسعار المعدن الذي تنتجه، على الرغم من أن المجموعة تظهر علامات الحياة. ارتفع الصندوق المتداول فان إك غولد ماينرز (VanEck Gold Miners) بنسبة 9% تقريبًا منذ بداية العام حتى الآن، بعد ارتفاع بنسبة 16% منذ بداية أكتوبر / تشرين الأول. بينما انخفض ​​​​سهم نيومونت (Newmont) بنسبة 14% في عام 2023.

إن حجم الاختلاف والمؤشرات الفنية ذات الصلة يدعو إلى استمرار صعود أسهم شركات تعدين الذهب للحاق بالركب.

كتب دين كريستيانز كبير محللي الأبحاث في سينتيمن تريدر (SentimenTrader) يوم الأربعاء: “للمرة السابعة فقط خلال أكثر من خمسة عقود، أغلقت العقود الآجلة للذهب أعلى من 91% من جميع الأسعار الأخرى على مدى السنوات الثلاث السابقة حيث كان مؤشر تعدين الذهب يتواجد في النصف السفلي من نطاقه عند 36%، مما خلق تباينًا هائلًا”.

في الماضي، عندما كان سعر الذهب بالمثل عند الحد الأعلى لنطاقه البالغ ثلاث سنوات وكان عمال المناجم عند الحد الأدنى، كانت المجموعة الأخيرة أعلى بعد ستة أشهر في كل مرة، وفقًا لبيانات من المسيحيين. ويفتخر مؤشر أركا غولد باغز (Arca Gold BUGS) – الذي يتتبع شركات تعدين الذهب التي لا تقوم بالتحوط على إنتاجها، مما يجعل نتائجها أكثر حساسية للتغيرات في أسعار الذهب – بعائد متوسط ​​قدره 22.5% خلال هذه الفترات.

أما بالنسبة لسعر الذهب، فإن العوائد السابقة تاريخيًا لم تكن بنفس القوة. وقد جاء جزء كبير من الارتفاع الأخير توقعًا لتحول الاحتياطي الفيدرالي القادم وانخفاض أسعار الفائدة. بمجرد أن يحدث ذلك فعليًا، فمن المفترض أن يكون هذا محفزًا لبيع الذهب. من المرجح أن يتحول المستثمرون إلى استثمارات أخرى غير منتجة للعائد مثل أسهم النمو.

وكتب كريستيانز: “غالبًا ما تواجه الأصول القائمة على السلع الأساسية مثل أسهم تعدين الذهب، تحديات في الحفاظ على الاتجاهات التصاعدية طويلة الأجل بسبب الطبيعة العكسية للسلع الأساسية. هذه الخاصية تجعل اعتماد استراتيجية الشراء والاحتفاظ أمرًا صعبًا. ومع ذلك، خلال فترات الصعود الدورية، يمكن أن تكون العوائد مذهلة على مدى فترة قصيرة”.

يشير التباين بين سعر الذهب وأسهم شركات التعدين هذا العام – مقترنًا بالزخم الأخير للمجموعة الأخيرة – إلى أننا أمام إحدى تلك الارتفاعات الدورية الآن.

اقرأ أيضًا أسهم علي بابا تتراجع عقب تخفيض مورغان ستانلي تصنيفها وبي دي دي تتصدر

المصدر: بارونز