من الواضح أن الاقتصاد الصيني لم يعد بعد إلى مسار التعافي، كما يتضح من مجموعة البيانات المختلطة لشهر مايو / أيار التي صدرت يوم الاثنين. وفقًا لبيانات المكتب الوطني للإحصاء (NBS)، شهد الإنتاج الصناعي في الصين زيادة بنسبة 5.6% في مايو / أيار 2024 مقارنة بمايو / أيار 2023. ومع ذلك، انخفض الإنتاج الإجمالي أيضًا عن النمو البالغ 6.7% المسجل في أبريل / نيسان من هذا العام.

وعلى الرغم من هذا الارتفاع السنوي، فإن رقم الإنتاج الصناعي لشهر مايو / أيار جاء أقل من توقعات المحللين بنمو بنحو 6%. وقيل إن التباطؤ في القطاع العقاري هو أحد أسباب ذلك، على الرغم من تنفيذ تدابير الدعم المالي التي تقودها الحكومة. من ناحية أخرى، ارتفعت مبيعات التجزئة – وهي مؤشر آخر للنمو الاقتصادي – بنسبة 3.7% على أساس سنوي في مايو / أيار. ويمثل هذا الرقم زيادة عن الارتفاع بنسبة 2.3% في أبريل / نيسان. وفي الوقت نفسه، سجلت الاستثمارات الصناعية خلال الأشهر الخمسة الأولى من هذا العام نموًا بنسبة 9.6%.

بعد نشر الأرقام الاقتصادية لشهر مايو / أيار يوم الاثنين، انخفضت أسعار خام الحديد بأكثر من 2%، في حين واصل النحاس انخفاضه الأخير. ووفقا لبلومبرج، فإن هذا يسلط الضوء على نقاط الضعف المستمرة، خاصة في قطاع العقارات الذي يعتمد على المعادن بكثافة.

التأثير على أسعار المعادن

وفي الأسبوع الماضي، انخفض النحاس بنسبة 1.1% ليصل إلى 9,631 دولارًا أمريكيًا للطن في بورصة لندن للمعادن (LME). وكان المعدن الأحمر قد لامس مؤخرًا مستوى قياسيًا يزيد قليلاً عن 11,000 دولار، لكنه تراجع بعد المخاوف بشأن ارتفاع المخزونات العالمية والأداء الضعيف للاقتصاد الصيني.

وفي الوقت نفسه، انخفضت أسعار الألومنيوم بنسبة تصل إلى 1.2%، لتصل إلى أدنى مستوى لها خلال شهرين دون 2500 دولار للطن. وجاء هذا الانخفاض في أعقاب وصول إنتاج الألومنيوم في الصين إلى مستوى قياسي الشهر الماضي مع استئناف المصاهر عملياتها. ترجع عملية إعادة التشغيل بشكل أساسي إلى تحسن احتياطيات الطاقة الكهرومائية في مقاطعة يوننان، حيث خففت الأمطار الغزيرة من مشكلات إمدادات الكهرباء الناجمة عن حالات الجفاف الأخيرة.

ووفقا لرويترز، على الرغم من أن مبيعات التجزئة تجاوزت التوقعات، فإن معظم بيانات يوم الاثنين رسمت صورة متشائمة إلى حد كبير، مما يسلط الضوء بشكل أكبر على مسار الانتعاش الوعر لثاني أكبر اقتصاد في العالم. ونمت الاستثمارات في الأصول الثابتة بنسبة 4.2% على أساس سنوي في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2024، مع زيادة كبيرة في الاستثمارات في الإنتاج الصناعي بنسبة 9.6%. ومن ناحية أخرى، تواصل الصين التأكيد على “تحسين الجودة” من خلال التقدم التكنولوجي والإبداع.

الاستثمار الخاص في الصين

ومع ذلك، لا تزال استثمارات القطاع الخاص بطيئة، حيث نمت بنسبة 0.1% فقط على أساس سنوي في الفترة من يناير / كانون الثاني إلى مايو / أيار. ويعد هذا انخفاضًا كبيرًا عن نسبة 0.3% المسجلة في الأشهر الأربعة الأولى، مما يشير إلى ضعف الثقة بين الشركات الخاصة. وفي المقابل، ارتفعت استثمارات القطاع العام بنسبة 7.1% على أساس سنوي خلال الفترة نفسها.

ووفقًا للمحللين، كانت نعمة الادخار هي الدعم الذي تلقاه الاقتصاد الصيني من الصادرات والزيادة الملحوظة في إنتاج الصلب في مايو / أيار. ومع ذلك، لا يزال الضعف المستمر في سوق العقارات يؤثر على استهلاك الأسر واستثماراتها. وكان واضحًا من تقرير مايو / أيار أن ثلاثة أشياء أثبتت أنها تشكل عقبة في طريق النمو في الصين: ركود سوق العقارات، وارتفاع ديون الحكومات المحلية، والضغوط الانكماشية.

أداء السوق العقاري والإنتاج الصناعي

انخفضت أسعار المنازل الجديدة في الصين بنسبة 4% تقريبًا في شهر مايو / أيار مقارنة بالعام السابق، وهو انخفاض أكثر حدة من الانخفاض بنسبة 3% المسجل في الشهر السابق. ووفقا لهذا التقرير، فإن هذا الانخفاض الشهري هو الأكبر منذ ما يقرب من عقد من الزمن. وفي الواقع، انخفض الاستثمار العقاري في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2024 بنسبة 10% على أساس سنوي.

واستجابة لسوق الإسكان المتعثرة، أعلن المسؤولون الصينيون عن سلسلة من الإجراءات الشهر الماضي لتعزيز الطلب وخفض العرض. وتضمنت هذه التدابير إزالة الحد الأدنى من أسعار الفائدة على القروض العقارية والسماح للحكومات المحلية بشراء العقارات غير المباعة. ونُقل عن الاقتصاديين في بنك غولدمان ساكس قولهم إنه على الرغم من الجولة الأخيرة من التيسير العقاري، إلا أن النشاط المتعلق بالملكية ظل منخفضًا في مايو / أيار.

في الوقت نفسه، ارتفع إنتاج الصين من الصلب في شهر مايو / أيار بنسبة 8.1% مقارنة بالشهر السابق، وبنسبة 2.7% مقارنة بشهر مايو / أيار 2023، ليصل إلى 92.86 مليون طن. ومع ذلك، انخفض إنتاج الصلب بين يناير / كانون الثاني ومايو / أيار 2024 بنسبة 1.4% على أساس سنوي. وكان إنتاج مايو / أيار هو أعلى رقم شهري منذ مارس / آذار 2023، متجاوزا توقعات المحللين البالغة 87-90 مليون طن. وفي الواقع، بلغ إنتاج الصلب اليومي حوالي 3 ملايين طن في مايو / أيار، مقارنة بـ 2.86 مليون طن في أبريل / نيسان، و2.91 مليون طن في مايو / أيار 2023.

اقرأ أيضًا: ما هو قانون الاستقرار المالي الصيني وكيف يعمل؟

المصدر: أويل برايس