أولئك الذين يلقون ظلالًا طويلة وقوية على الأسواق غالباً ما يتحدثون دون أن يقولوا الكثير على الإطلاق.

غالبًا ما يعترفون باللحظة بطريقة تُظهر إتقانهم للأحداث ولا يكشفون أبدًا عن الكثير من أي شيء قد يفيد أي شخص منخرط في لعبة المهارة والحظ الرائعة المعروفة باسم الاستثمار.

وبالتالي فإن جاكسون هول بولاية وايومنغ تُعَد المكان المثالي لندوة الاحتياطي الفيدرالي الصيفية. الجبال والحقول المحيطة صامتة بقوة ومشبعة بكل ما تريد رؤيته فيها.

كان الخطاب الذي ألقاه رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مؤخرًا بمثابة شيء بالنسبة للأشخاص الذين يعتقدون أن البنك المركزي قد يخفض أسعار الفائدة بدلاً من رفعها مرة أخرى. وكان هناك أيضًا شيء لأولئك الذين يعتقدون أن أسعار الفائدة ستبقى أعلى لفترة أطول لمحاربة التضخم العنيد.

في الواقع، لم يفعل باول الكثير لتسوية الجدل حول أسعار الفائدة في وول ستريت أو للإشارة إلى ما إذا كان يعتقد أن الاقتصاد الأمريكي قد ينزلق إلى الركود الذي يمكن أن يؤثر على الاقتصاد العالمي أكثر من التصلب الاقتصادي في الصين.

لكن باول قدم قطعة واحدة من التوجيه الملموس الذي يبدو بشكل غريب أنه لم يلاحظه أحد. وقال وهو يختتم كلمته: «كما هو الحال في كثير من الأحيان، نحن نبحر بالنجوم تحت سماء ملبدة بالغيوم. وفي مثل هذه الظروف، تعتبر اعتبارات إدارة المخاطر حاسمة.

إن الانفصال بين رؤيته الشعرية وغوغاء السوق الذين يعلقون على كل كلمة يقولها يعزز تفرد اللحظة الحالية.

يسعى العديد من المستثمرين إلى تحقيق شيء مختلف تمامًا عن إدارة المخاطر. إنهم مدمنون على وهم كسب المال بسرعة ودون عناء. إن شعبية الخيارات ذات التاريخ الصفري، والتي جعلت المقامرة قصيرة الأجل للغاية حقيقة دائمة وبارزة في السوق، تعزز إدمان صفقات المضاربة التي تربح الكثير أو تخسر القليل. هذه الخيارات سريعة انتهاء الصلاحية تشبه الفنتانيل المالي.

ولكن بالنسبة لأولئك الذين يعتقدون أن الاستثمار هو لعبة طويلة الأمد ومتعددة الأبعاد لكرة القدم الفكرية ضد الناس في جميع أنحاء العالم، فإن هذه لحظة مثيرة للاهتمام.

إن الصيف في نهايته، والشهرين التاليين متقلبين تاريخياً. غالبًا ما يكون شهر سبتمبر هو الشهر الأكثر تقلبًا في عام التداول، حيث يشعر المستثمرون بالقلق من أن شهر أكتوبر سيؤدي مرة أخرى إلى انخفاض هائل، كما حدث في عامي 1929 و1987.

وبدلاً من الالتزام باتجاه صعودي أو هبوطي، تبدو الإستراتيجية المشابهة لباول والتي يمكن أن تكون مربحة سواء ارتفعت الأسهم أو انخفضت، أفضل.

إن ما يسمى بإستراتيجية الخنق – شراء وضع هبوطي ودعوة صعودية مع فترات انتهاء مماثلة وأسعار إضراب أعلى وتحت السوق – تفوز إذا ارتفعت الأسهم أو انخفضت.

ولنتأمل هنا الصندوق المتداول هيلث كير سيليكت سيكتور سبايدر (Health Care Select Sector SPDR). يشهد القطاع انخفاضًا طفيفًا خلال العام، لكنه قد يجذب المستثمرين الصعوديين الذين يبحثون عن قطاعات السوق المقومة بأقل من قيمتها، والمستثمرين الهبوطيين الذين يبحثون عن الأمان وسط آلية صنع المال في قطاع الرعاية الصحية.

مع وجود سعر سهم الصندوق عند 134.85، يمكن شراء عقد الشراء بقيمة 137 دولارًا لشهر أكتوبر / تشرين الأول وسعر 133 دولارًا لشهر أكتوبر / تشرين الأول مقابل 2.80 دولارًا تقريبًا. إذا كان سعر الصندوق هو 145 دولارًا عند انتهاء الصلاحية، فإن قيمة المكالمة تبلغ 8 دولارات. عند 125 دولارًا عند انتهاء الصلاحية، يكون سعر البيع 8 دولارات.

وتتمثل مخاطرة هذه الاستراتيجية في عدم ارتفاع أو انخفاض صناديق الاستثمار المتداولة، وخسارة الأموال التي يتم المراهنة عليها في تداولات باول. لكن هذه هي اللحظة التي تشير إلى أن كل ما يمكننا أن نقوله باقتناع هو أن الصباح قادم وكذلك الليل.

نبذة عن الكاتب: ستيفن إم سيرز – الرئيس والمدير التنفيذي للعمليات في شركة أوبشن سوليوشنز (Options Solutions) المتخصصة في إدارة الأصول.

اقرأ أيضًا شيفرون تبدأ محادثات وساطة مع النقابات لتجنب الإضراب في أستراليا

المصدر: بارونز