رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، وأشار إلى أنه قد يوقف أي زيادات أخرى مؤقتًا، مما يمنح المسؤولين وقتًا لتقييم تداعيات الانهيارات الأخيرة في النظام المصرفي وانتظار حل المواجهة السياسية بشأن سقف الديون الأمريكية ومراقبة مسار التضخم.
كانت هذه الخطوة بمثابة مرحلة جديدة في إدارة البنك المركزي الأمريكي للتعافي من جائحة كورونا، مع ما قد يكون آخر رفع لسعر الفائدة في دورة التشديد الحالية وزيادة الاهتمام بالمخاطر التي تواجه الاقتصاد. رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الآن عشر مرات متتالية منذ مارس / آذار 2022، مما دفع سعر الفائدة القياسي لليلة واحدة إلى نطاق 5.00% – 5.25%.
في تحول صريح، لم يعد البنك المركزي يقول أنه “يتوقع” أن تكون هناك حاجة إلى مزيد من الزيادات، وقال فقط أنه سيراقب البيانات الواردة لتحديد ما إذا كان هناك حاجة إلى مزيد من الزيادات.
وفي تغيير يذكرنا باللهجة المستخدمة عندما تم إيقاف رفع أسعار الفائدة في عام 2006، قال بنك الاحتياطي الفيدرالي في بيان السياسة بالإجماع يوم الأربعاء أنه “لتحديد المدى الذي قد يكون من المناسب فيه تثبيت السياسة الإضافية”، سيدرس المسؤولون كيفية الاقتصاد والتضخم والأسواق المالية. تتصرف في الأسابيع والأشهر القادمة.
لا تضمن اللهجة الجديدة أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة في اجتماع السياسة القادم في يونيو / حزيران، وأشار البيان إلى أن “التضخم لا يزال مرتفعًا”، وما زالت الزيادة في معدل التوظيف “تسير بوتيرة قوية”.
في المؤتمر الصحفي الذي أعقب إصدار البيان، قال جيروم باول رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن البنك المركزي لا يزال يرى معدل التضخم مرتفع للغاية وأنه لا يزال قلقًا من ارتفاع ضغوط الأسعار.
وبسبب ذلك، قال باول أنه من السابق لأوانه القول أن دورة رفع المعدل قد انتهت، ومضيفًا أن الاحتياطي الفيدرالي مازال مستعدًا لزيادة أسعار الفائدة إذا لزم الأمر، وأن المسؤولون لم يقرروا الإيقاف المؤقت عن رفع سعر الفائدة في اجتماع السياسة في يونيو / حزيران، وما سيحدث بعد ذلك بشأن المعدلات هو قرار سيتخذه المسؤولون” على أساس في كل اجتماع على حدة.
لكنه أشار أيضًا أنه يرى السياسة النقدية قريبة من النقطة التي من المحتمل أن تحتاج فيها إلى الراحة، قائلًا: “بإضافة كل التشديد الذي يحدث من خلال قنوات مختلفة، نحن نشعر أننا نقترب أو ربما وصلنا” للنقطة التي تتعلق بإيقاف تشديد السياسة النقدية.
وقال بأول: “إن السياسة متشددة”، مما قد يعكس احتمال أن يكون البنك المركزي قد فعل ما يكفي فيما يتعلق بأسعار الفائدة.
كما أنه تراجع عن توقعات السوق بشأن تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام وقال أنها من غير المرجح أن تتحقق. وقال: “نحن في اللجنة لدينا وجهة نظر مفادها أن التضخم لن ينخفض بهذه السرعة، وسوف يستغرق بعض الوقت”، و “في هذا العالم، إذا كانت هذه التوقعات صحيحة بشكل عام، فلن يكون من المناسب خفض أسعار الفائدة” هذا العام.
“هبوط ناعم”
أصبح معدل سياسة الاحتياطي الفيدرالي الآن تقريبًا عند نفس المعدل الذي كان عليه عشية أزمة مالية مزعزعة للاستقرار قبل 16 عامًا، وهو في المستوى الذي توقعه غالبية مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في مارس / آذار ليكون “مقيدًا بدرجة كافية” لإعادة التضخم إلى المستوى المستهدف. يذكر أن التضخم حاليًا لا زال أعلى من ضعف المستوى المستهدف البالغ 2%.
لا يزال النمو الاقتصادي متواضعًا، ولكن “التطورات الأخيرة من المرجح أن تؤدي إلى شروط ائتمانية أكثر صرامة للأسر والشركات وأن تؤثر على النشاط الاقتصادي والتوظيف والتضخم”، وفقًا الاحتياطي الفيدرالي.
وأشار باول أيضًا إلى أنه ما زال ينتظر “هبوطًا ناعمًا”، قائلاً أن احتمال تجنب الركود أقوى – في رأيه – من احتمال الدخول في حالة الركود”. الهبوط الناعم هو السيناريو الذي يؤدي فيه تشديد السياسة النقدية إلى إبطاء الاقتصاد والتضخم دون التسبب في ركود.
أضافت المخاطر الناجمة عن الفشل الأخير للعديد من البنوك الأمريكية والمواجهة القائمة بسبب حد الديون بين الجمهوريين في الكونغرس والرئيس الديمقراطي جو بايدن إلى شعور الاحتياطي الفيدرالي بالحذر من محاولة تشديد الأوضاع المالية بشكل أكبر.
انعكس هذا التحول في أسعار العقود الآجلة لأسعار الفائدة الأمريكية، والتي أظهرت توقعات عامة بعدم حدوث زيادات في أي من الاجتماعين المقبلين لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
احتفظت الأسهم الأمريكية في البداية بالمكاسب، لكنها انخفضت في وقت لاحق بعد الظهر وأغلقت منخفضة خلال اليوم. انخفضت عوائد سندات الخزانة بشكل حاد، بينما ضعف الدولار مقابل سلة من عملات الشركاء التجاريين.
قال سام ستوفال كبير استراتيجيي الاستثمار في سي إف آر ايه ريسيرتش (CFRA Research) في نيويورك: “بالنسبة لي، كان المفتاح هو تغيير كلمة واحدة، وهي بقولهم أنهم يعتقدون أنهم يحددوا ما إذا كانت الزيادات المستقبلية ضرورية، بينما قالوا في المرة الأخيرة أنهم يتوقعون أن المزيد من الزيادات في الأسعار ستكون ضرورية. إن استخدام كلمة” يحددوا “بدلاً من”يتوقعوا” يخبر الأسواق بشكل أساسي أن الاحتياطي الفيدرالي في حالة توقف مؤقت الآن”.
0 تعليق