لقد قفزت أسهم الطاقة في الأيام الماضية. ولكن إذا كنت تريد الاستفادة من ذلك، يجب أن تكون حذرًا بشدة.

إن أكبر مقتنيات صندوق إنرجي سيليكت سيكتور سبايدر (Energy Select Sector SPDR Fund) هي أسهم شيفرون (Chevron) وإكسون موبيل (Exxon Mobil). لقد تضاعف سعر سهم هذا الصندوق أكثر من ثلاثة أضعاف من القاع الذي تم تسجيله أثناء الجائحة إلى ذروة العام الماضين حيث انتقل من 25 دولارًا إلى 93 دولارًا. ساعد تراجع المعروض النفطي العالمي نتيجة العقوبات المفروضة على روسيا بسبب حرب أوكرانيا على دفع المكاسب.

تمكن الصندوق من الحفاظ على سعره في نطاق يتراوح بين 60 دولارًا و70 دولارًا على مدار العام الماضي تقريبًا. والسبب الرئيسي هو أن المشترين يعرفون أن الاحتياطي الفيدرالي يخفض التضخم ببطء، وهو ما يعني على الأرجح النهاية القريبة للزيادات في أسعار الفائدة أو على الأقل توقفًا مؤقتًا فعليًا.

إن الاقتصاد السليم يدعم أسعار النفط. حتى التفاؤل بشأن المستقبل يترجم إلى زيادة. ارتفع سعر غرب تكساس الوسيط – وهو المؤشر القياسي لسوق الولايات المتحدة – إلى 76 دولارًا للبرميل من حوالي 67.50 دولارًا في أواخر يونيو / حزيران. وقد أدت هذه القفزة البالغة 12% إلى ارتفاع سعر سهم الصندوق بنحو 5%، من 79 دولارًا إلى حوالي 83 دولارًا.

لكن لا تتوقع أن تستمر المكاسب في التدفق. يتوقع سوق العقود الآجلة انخفاضًا في الأسعار بحلول عام 2025 – إلى منتصف الستينيات – بسبب التأثير الدائم للمعدلات المرتفعة للاحتياطي الفيدرالي على الطلب الاقتصادي.

هذا الهبوط يلقي بثقله على الأسهم. لا يرغب المستثمرون ببساطة في رفع أسعار الأسهم إلى المستويات التي تعكس ارتفاع أسعار النفط الخام على المدى الطويل. عادة، ترتفع أسعار الأسهم بشكل أسرع من سعر النفط الخام، لأن الأسعار المرتفعة تعزز مبيعات النفط، مما يترجم إلى ارتفاع الأرباح بشكل أسرع بسبب التكاليف الثابتة للمنتجين.

يتم تداول الأسهم الآن مع ضعف كافٍ بحيث تبدو اتجاهاتها الفنية مقلقة إلى حد ما.

يتم تداول سهم الصندوق أقل قليلاً من المتوسط ​​المتحرك لـ 200 يوم البالغ 84.50 دولارًا – وكان كذلك منذ أوائل مايو / أيار، وفقًا لفاكت ست (FactSet). بعبارة أخرى، لا تواكب أسعار الأسهم متوسطاتها طويلة المدى، مما يشير إلى أن المستثمرين يفقدون الثقة.

من المؤكد أن الأسعار المنخفضة توفر فرصة شراء لأي شخص متفائل بشأن سعر النفط. لكن تراجع الأسهم يعني أيضًا أن التوقعات بشأن النفط الخام الأرخص ثمناً يجب أن تتغير.

وإذا لم تتراجع الضغوط على أسعار النفط، فإن الأسهم بدأت في الانهيار بالفعل. إن جرعة من الشك الصحي تبدو أكثر منطقية الآن.

اقرأ أيضًا أرباح شركات النفط الأمريكية تتباين مع تراجع نشاط التنقيب محليًا

المصدر: بارونز