تتميز الشراكة المحدودة الرئيسية إنتربرايز برودكتس بارتنرز (Enterprise Products Partners) بعائدها الكبير. تبلغ توزيعات الشركة حاليًا 7.6%. وهذا أعلى بكثير من المتوسط، مع الأخذ في الاعتبار أن متوسط عائد توزيعات الأرباح لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) هو 1.7%.
تظل الشركة خيارًا قويًا لأولئك الذين يسعون إلى دخل مستقر. وكان ذلك واضحًا في تقرير أرباح الربع الثالث.
لدى إنتربرايز برودكتس بارتنرز (Enterprise Products Partners) نموذج أعمال منخفض المخاطر. تقوم شركة الطاقة الوسيطة العملاقة في المقام الأول بتوليد دخل قائم على الرسوم، حيث يتدفق النفط والغاز الطبيعي عبر شبكة خطوط الأنابيب والأصول ذات الصلة. ويساعد ذلك على عزلها عن تقلبات أسعار النفط والغاز الطبيعي، مما يمكنها من إنتاج تدفق نقدي ثابت نسبيًا في ظل أي ظروف السوق.
كان هذا الاستقرار واضحًا بالكامل خلال الربع الثالث. لقد أنتجت شركة إنتربرايز برودكتس بارتنرز (Enterprise Products Partners) ما يقرب من 1.9 مليار دولار من التدفق النقدي القابل للتوزيع، وهو ما يعادل تقريبًا المبلغ في الفترة نفسها من العام الماضي. وفي الوقت نفسه، ارتفع التدفق النقدي التشغيلي بنحو 70 مليون دولار إلى أكثر من 2.1 مليار دولار. وجاء هذا الاستقرار على الرغم من بعض التحديات خلال هذه الفترة.
ساعد نموذج الأعمال المتنوع للشركة في تعويض تلك المؤثرات السلبية. وكما علق الرئيس التنفيذي المشارك جيم تيغ في البيان الصحفي للأرباح:
“لقد تعاملنا مع كميات قياسية عبر نظامنا الوسيط بما في ذلك خطوط أنابيب السوائل وخطوط أنابيب الغاز الطبيعي ومجزئات سوائل الغاز الطبيعي والمحطات البحرية. في المجمل، قامت خطوط الأنابيب لدينا بنقل 12.2 مليون برميل مكافئ يوميًا، كما قامت محطاتنا البحرية بمناولة 2.1 مليون برميل يوميًا من سوائل الغاز الطبيعي والنفط الخام والمنتجات المكررة والبتروكيماويات. عوضت هذه الكميات القياسية – إلى جانب انخفاض تكاليف المرافق على مستوى النظام – تأثير انخفاض هوامش جمع الغاز الطبيعي ومعالجته بسبب انخفاض أسعار الغاز الطبيعي وسوائل الغاز الطبيعي مقارنة بالربع الثالث من عام 2022. وأدى الطلب الدولي القوي على إضافات بنزين المحركات عالية الأوكتان إلى تسجيل أرقام قياسية هامش التشغيل الإجمالي في أعمالنا المتعلقة بتعزيز الأوكتان، والذي خفف إلى حد كبير من التحديات المتمثلة في انخفاض معدلات الاستخدام في منشأتين لإزالة الهيدروجين من البروبان (PDH)”.
كما أشار تيغ، استفادت إنتربرايز (Enterprise) من الكميات القياسية المتدفقة عبر شبكتها المتوسطة خلال هذه الفترة. وقد ساعد ذلك في تعويض تأثير انخفاض أسعار الغاز الطبيعي وسوائل الغاز الطبيعي وضعف معدلات الاستخدام في منشآت إزالة الهيدروجين من البروبان الخاصة بها. وضعت الشركة نفسها في وضع يمكنها من التقاط تلك الكميات القوية من خلال استكمال العديد من مشاريع التوسعة خلال الأرباع القليلة الماضية. وضعت إنتربرايز (Enterprise) مشاريع بقيمة 2.7 مليار دولار في الخدمة خلال الربع الثالث وحده، بما في ذلك منشأة إزالة الهيدروجين من البروبان الثانية. هذه الاستثمارات الجديدة تمكنها من الاستمرار في الحصول على أحجام أكبر وتدفقات نقدية في المستقبل.
إن الأداء القوي الذي حققته شركة إنتربرايز برودكتس بارتنرز (Enterprise Products Partners) في فترة مضطربة مكّنها من توليد أكثر من ما يكفي من النقود لتغطية مدفوعاتها ذات العائد المرتفع. كانت نسبة تغطية توزيعات الشركة مريحة جدًا عند 1.7 في الربع الثالث. وقد سمح ذلك لها بالاحتفاظ بمبلغ 773 مليون دولار من النقد الحر الزائد، مما رفع إجماليها إلى 3.2 مليار دولار على مدى الأشهر الـ 12 الماضية.
وقد مكنت هذه الأموال الزائدة شركة إنتربرايز برودكتس بارتنرز (Enterprise Products Partners) من تمويل مشاريعها الرأسمالية مع الحفاظ على ميزانية عامة متميزة. بلغ الإنفاق الرأسمالي 826 مليون دولار خلال الربع الثالث وبلغ إجماليه 2.3 مليار دولار خلال الأشهر التسعة الأولى من هذا العام. لقد قامت الشركة بتغطية هذا المبلغ بالكامل من خلال التدفق النقدي المحتجز.
بل إنها حققت بعض الفائض، وأعادته إلى المستثمرين من خلال إعادة شراء وحداتها المشتركة. في حين أن الشركة لم تقم بأي عمليات إعادة شراء خلال الربع الثالث، إلا أنها أعادت شراء 3.6 مليون وحدة مقابل 92 مليون دولار هذا العام. لقد استخدمت الآن 41% من برنامج إعادة الشراء الذي تبلغ قيمته 2 مليار دولار.
يمكن للشركة إعادة تلك الأموال الإضافية إلى المستثمرين، لأنها تتمتع بميزانية عامة متميزة. وبلغت نسبة الرافعة المالية 3.0 في نهاية الربع الثالث، ضمن النطاق المستهدف الذي يتراوح بين 2.75 إلى 3.25. وهذا يمنحها الكثير من المرونة المالية.
سمح التدفق النقدي القوي للشركة ونسبة التغطية الصحية والميزانية العامة الممتازة لها برفع توزيعاتها بنسبة 5.3% خلال الربع الثالث. بهذا تكون الشركة قد زادت مدفوعاتها للعام الخامس والعشرين على التوالي.
قامت شركة إنتربرايز برودكتس بارتنرز (Enterprise Products Partners) ببناء عمل تجاري متين. تولد الشركة تدفقات نقدية ثابتة خلال ظروف السوق الأكثر تحديًا، وتنمو هذه التدفقات النقدية بمرور الوقت مع توسيع محفظتها من البنية التحتية المستقرة المدرة للدخل، وهذا يسمح لها بزيادة توزيعها ذو العائد المرتفع بشكل روتيني. هذا بالإضافة إلى ملفها المالي المحافظ للغاية. بالنظر إلى كل ذلك، تكون إنتربرايز برودكتس بارتنرز (Enterprise Products Partners) خيارًا مثاليًا للمستثمرين الباحثين عن الدخل.
0 تعليق