قام المستثمرون الصينيون بجمع مليارات اليوانات في الصناديق المتداولة التي تتبع الأسهم اليابانية، مما أدى إلى ارتفاع الاتجاه الصعودي الذي ساعد مؤشر طوكيو القياسي على تجاوز نظيره في شنغهاي.

ودفعت البداية الضعيفة للأسهم الصينية هذا العام بعض المستثمرين إلى التحول إلى أسواق أخرى ذات توقعات أكثر إشراقا في آسيا والعالم. وصل مؤشر نيكاي 225 (Nikkei 225) الياباني، بالإضافة إلى مقياس توبيكس (Topix) لمجموعة أوسع من الأسهم في بورصة طوكيو، إلى أعلى مستوياته منذ عام 1990 حيث تمكنت البلاد من الخروج من الانكماش. كما اتخذ مشغل البورصة اليابانية أيضًا عددًا كبيرًا من المبادرات التي تتطلب من الشركات المدرجة إعادة المزيد من القيمة إلى المساهمين.

ونتيجة لذلك، ارتفع مؤشر نيكاي 225 (Nikkei 225) وتوبيكس (Topix) بأكثر من 5% هذا العام، متغلبًا على مؤشر سي إس آي 300 (CSI 300) الذي يضم 300 شركة رائدة يتم تداولها في بورصتي شنغهاي وشنتشن، والذي سجل انخفاضاً بنسبة 4.3%.

قالت شركة لازارد أسيت مانجمنت (Lazard Asset Management) “بينما نتطلع إلى عام 2024، تظل توقعاتنا للأسهم اليابانية على المدى المتوسط ​​والطويل إيجابية للغاية، مدفوعة بموضوعين رئيسيين هما تحسين حوكمة الشركات والتحول إلى التضخم من الانكماش. سننظر إلى تراجع السوق على المدى القريب في اليابان باعتباره فرصة”. تشرف شركة لازارد (Lazard) على 193.6 مليار دولار أمريكي من الأصول، حسبما ورد في تقرير استراتيجي هذا الأسبوع.

وفي إشارة إلى مدى جنون التجارة، قفزت المبيعات اليومية لخمسة صناديق استثمار متداولة قائمة على المؤشرات تتبع الأسهم اليابانية الصادرة عن شركات صناديق الاستثمار المشتركة الصينية إلى أعلى مستوياتها منذ عدة سنوات. وقد دفعت العلاوات الضخمة لأسعار الصناديق على صافي قيم أصولها مديري الأموال إلى التحذير من مخاطر الاستثمار المحتملة.

وقد أدت موجة الشراء هذه إلى ارتفاع حجم هذه الصناديق الخمسة إلى 1.54 مليار يوان (215 مليون دولار أمريكي)، وفقا لبيانات بلومبيرغ.

لنأخذ على سبيل المثال صندوق تشاينا ايه إم سي نيكاي 225 (China AMC Nikkei 225)، وهو الأكبر بين الصناديق الخمسة. تم تداول وحدات تبلغ قيمتها 536 مليون يوان في بورصة شانغهاي يوم الخميس، لترتفع إلى مستوى قياسي لليوم الثالث على التوالي وبحوالي 10 أضعاف متوسط ​​حجم التداول اليومي في العام الماضي. وارتفع الصندوق بنسبة 0.7% إلى 1.456 يوان يوم الجمعة، ليحصل على علاوة بنسبة 11% على صافي قيمة أصوله لأكبر فجوة منذ مايو / أيار من العام الماضي، وفقًا لبيانات بلومبيرغ.

التجار الصينيون ليسوا وحدهم الذين يلجأون إلى شراء الأسهم اليابانية. وبلغ صافي التدفقات العالمية إلى الأسهم اليابانية 67.3 مليار ين (464.3 مليون دولار) في ديسمبر/كانون الأول، لترتفع التدفقات للعام بأكمله في عام 2023 إلى 820.4 مليار ين، وفقًا لشركة الأبحاث الأمريكية مورنينغ ستار (Morningstar).

ويوجد حوالي 3000 شركة بقيمة 6.9 تريليون دولار أمريكي مدرجة في بورصة طوكيو، مما يجعلها الأكبر في آسيا من حيث القيمة السوقية، وفقًا لبيانات بلومبيرغ. أكبر ثلاثة أسهم لها هي تويوتا موتور (Toyota Motor) وسوني غروب (Sony Group) وشركة الهاتف نيبون تلغراف آند تليفون (Nippon Telegraph and Telephone). ومع ذلك، فإن سوق الأسهم اليابانية – التي تضم بورصتي طوكيو وأوساكا – تحتل المرتبة الثانية في المنطقة بعد الصين، التي لديها ثلاث بورصات ويبلغ رأس مالها 9.1 تريليون دولار أمريكي.

ارتفع مؤشر نيكاي 225 (Nikkei 225) لليوم الخامس على التوالي يوم الجمعة، دافعًا المؤشر الفني فوق مستوى يشير إلى أن الأسهم في منطقة ذروة الشراء.

وذكّرت شركة تشاينا أسيت مانجمنت (China Asset Management) – التي تدير الصندوق المتداول تشاينا ايه إم سي نيكاي 225 (China AMC Nikkei 225) – المستثمرين في بيان يوم الجمعة بالمخاطر الناشئة عن علاوة سعر تداول الصندوق في السوق الثانوية، وحذرت من أن الاستثمار الأعمى قد يتكبد خسائر كبيرة.

ومع ذلك، يعتقد بعض المستثمرين أن الارتفاع الذي شهدته الأسهم اليابانية لا يزال له تأثير. وبعيدًا عن التضخم، فإن ضعف الين يزيد من المزاج المتفائل.

ويعزز ضعف العملة المحلية احتمالات أرباح الشركات، حيث تستمد الشركات اليابانية جزءا كبيرا من مبيعاتها من الأسواق الخارجية. وسوف تترجم الإيرادات المقومة بالعملات الأجنبية إلى أرباح أعلى من حيث الين، إذا ظل سعر الصرف منخفضا.

استأنف الين انخفاض قيمته مقابل الدولار الأمريكي منذ أن ضرب زلزال بقوة 7.6 درجة الساحل الشمالي الغربي لليابان في يوم رأس السنة الجديدة، مما يقلل من احتمالية توقف البنك المركزي الياباني عن أسعار الفائدة السلبية في أي وقت قريب. تم تداول العملة اليابانية مؤخرًا عند حوالي 145 مقابل الدولار الأمريكي، وهو أدنى مستوى لها منذ خمسة أسابيع تقريبًا. وانخفض إلى 151.72 في نوفمبر، وهو أضعف مستوى له مقابل الدولار منذ 33 عامًا.

وقال كيلفن وونغ المحلل في أواندا (Oanda): “إن استدامة النغمة الصعودية الحالية تعتمد إلى حد كبير على وضع التضخم في اليابان وليس على ضعف الين الياباني. من المرجح أن يقدم المسار الواضح للخروج من بيئة انكماشية تزيد عن 20 عامًا الدعم لمرحلة صعودية رئيسية محتملة أخرى في سوق الأسهم اليابانية”.

اقرأ أيضًا تراجع أسعار الطاقة يتسبب في تراجع الإقبال على أسهم شركات الطاقة

المصدر: ساوث تشاينا مورنينغ بوست