سوف يسجل ​​سوق الإكتتابات العامة الجديدة لهذا العام في دفاتر الأرقام القياسية باعتباره الأكثر ازدحامًا على الإطلاق، متجاوزًا حتى أيام الانطلاق في التسعينيات من القرن الماضي.

اعتبارًا من 23 ديسمبر، جمع 1.006 من الإكتتابات العامة الأولية حوالي 315.6 مليار دولار، وهو أكبر عدد منذ أن بدأت شركةديالوجيك (Dealogic) في تتبع القطاع في عام 1995. وتجاوزت الاكتتابات الأولية، والتي يبلغ عددها 1006، الرقم القياسي المسجل في عام 1996 عندما تم طرح 848 شركة للاكتتاب العام خلال بداية ازدهار موجة الدوت كوم (dot.com)، حيث جمعت 78.6 مليار دولار.

كما بلغت الاكتتابات العامة الأولية لهذا العام أكثر من ضعف عدد الاكتتابات العامة الأولية للعام 2020. وفي العام الماضي، قامت 457 شركة بإدراج أسهمها، حيث جمعت 168.7 مليار دولار.

كانت معظم العروض لهذا العام، أو 60٪ منها، عبارة عن شركات استحواذ ذات أغراض خاصة (SPACs). وهذا يعني أن ما يقرب من 396 اكتتابًا أوليًا تقليديًا جمعت 153.5 مليار دولار، مما يجعل عام 2021 أكثر الأعوام نشاطًا بالنسبة للإدراجات الجديدة منذ عام 2000.

قال جيف توماس، نائب رئيس ناسداك ورئيس قسم الإدراجات وأسواق رأس المال في غرب الولايات المتحدة: “هذا هو العام الأكثر ازدحامًا هذا القرن بالنسبة لسوق الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة”.

قال توماس إن المزيد من الشركات تطرح للاكتتاب العام اليوم أكثر من أي وقت مضى. ساعدت أسعار الفائدة المنخفضة والتحفيز الحكومي على ارتفاع التقييمات في سوق الاكتتابات الأولية في عام 2021. وقال توماس إن الشركات لديها أيضًا المزيد من الخيارات عندما تفكر في طرح أسهمها للاكتتاب العام.

لا يتعين على الشركات الالتزام بالاكتتاب العام الأولي التقليدي فحسب، بل يمكنها أيضًا التفكير في الإدراج المباشر أو الاندماج مع شركة استحواذ ذات الأغراض الخاصة. قال توماس: “عندما يكون لدى الشركات المزيد من الخيارات، فمن المرجح أن تسعى إلى طرح عام”.

كانت الرعاية الصحية والتكنولوجيا أكثر القطاعات ازدحامًا هذا العام. قدمت الرعاية الصحية التي تشمل التكنولوجيا الحيوية، معظم الصفقات: 155 اكتتابًا أوليًا تقليديًا قُدرت قيمته بنحو 29 مليار دولار. أنتجت التكنولوجيا 128 عرضًا تقليديًا، تقدر قيمتها بنحو 74 مليار دولار. ومن المتوقع أن يظل كلا القطاعين رائدين في عام 2022.

الأكبر لا يعني الأفضل. جمعت 28 شركة في عام 2021 ما لا يقل عن مليار دولار في سوق الاكتتابات العامة لهذا العام. نصفها، أو 14 منها، يتم تداوله بأقل من سعر العرض.

أفيرم القابضة (شريط الأسهم: AFRM)، وهي شركة المدفوعات التي جمعت 1.2 مليار دولار في كانون الثاني (يناير)، قدّمت أفضل أداء ما بعد البيع للعروض الكبيرة لهذا العام. ارتفعت الأسهم المؤكدة بأكثر من 100٪ من سعر الاكتتاب العام البالغ 49 دولارًا.

في حين جاء أسوأ أداء من شركة أوسكار هيلث (OSCR)، وهي شركة تكنولوجيا التأمين التي جمعت 1.4 مليار دولار في مارس. انخفض سهم أوسكار بنسبة 79٪ عن سعر العرض البالغ 39 دولارًا.

وقالت رينيسانس كابيتال إن الإدراجات الجديدة ارتفعت في المتوسط ​​بنسبة 31٪ هذا العام خلال أول يوم تداول لها. وقال مات كينيدي، كبير محللي الاكتتابات الأولية في رينيسانس كابيتال، إن مخاوف من ارتفاع معدلات التضخم وتوترات المتحور أوميكرون تسببت في تلاشي معظم تلك الارتفاعات المفاجئة في الربع الرابع.

انخفض متوسط ​​الاكتتابات الأولية بنسبة 10٪ في سوق خدمات ما بعد البيع، وهو أسوأ عام منذ أكثر من عقد. (حققت الاكتتابات الأولية في عام 2020 متوسط ​​عائد ما بعد البيع 76.3٪، كما قال كينيدي.) وقال إن ما يزيد قليلاً عن الثلث، أو 36٪، من الإدراجات الجديدة لهذا العام يتم تداولها أعلى من سعر العرض وفق بيانات 23 ديسمبر. هذا يعني أن 64 ٪ من الاكتتاب العامة يتم تداولها أدنى من أسعار العرض.

وقال إن صندوق رينيسانس للطروحات العامة الأولي المتداول في البورصة (IPO)، الذي يتتبع الشركات لمدة ثلاث سنوات بعد طرحها للاكتتاب العام، انخفض بنحو 8.5٪ لهذا العام. هذا بالمقارنة مع مؤشر ستاندرد آند بورز 500، والذي ارتفع بنسبة 28٪ منذ بداية العام حتى الآن. قال كينيدي إنه في عام 2020، تفوق صندوق رينيسانس للاكتتابات العامة المتداول على مؤشر ستاندرد آند بورز 500.

عادة ما يتم إغلاق سوق الاكتتاب العام في أواخر ديسمبر بسبب العطلات ويعاد فتحها في منتصف يناير. يتوقع كينيدي بداية بطيئة في الإدراجات الجديدة العام المقبل حيث أصبح المستثمرون أكثر حذراً.

وقال ديلوجيك إن ما يقرب من 400 شركة قدمت أوراقًا للاكتتاب العام، تمثل 72.3 مليار دولار من العائدات. العديد من الأسماء الكبيرة جزء من هذه المجموعة ويمكن إدراجها في عام 2022. ويشمل ذلك صانع الزبادي تشوباني (Chobani) ومنصة الوسائط الاجتماعية ريديت (Reddit) ومخزن اللحوم البرازيلي فوغو دي تشاو (Fogo de Chão) وشركة الأسهم الخاصة تي بي جي (TPG).

ومن بين الشركات التي يُتوقع أن تسعى إلى اكتتاب عام ولكن لم تقدم بعد للحصول على عروض شركة تشايم (Chime)، وهي عبارة عن بنك رقمي؛ شركة انستاكارت (Instacart)، وهي شركة توصيل البقالة؛ شركة هوز (Houzz، وهي منصة لإعادة تشكيل المنزل؛ داتا بريكس (Databricks)، وهي شركة ناشئة لبرمجيات الذكاء الاصطناعي؛ شركة دسكورد (Discord) وهي خدمة دردشة، ومجموعة مطاعم بانيرا براندز (Panera Brands) المدعومة من شركة الاستثمار الأوروبية جي ايه بي القابضة (JAB Holding).

شركة سترايب (Stripe)، معالج المدفوعات، إحدى الشركات المرشحة بشكل دائم للطرح للجمهور. بقيمة 95 مليار دولار في آخر جولة لجمع الأموال، ستكون ستريب أكبر شركة أمريكية يتم إدراجها منذ فيس بوك في 2012.

كان أحد أكبر الاتجاهات في عام 2021 هو قوة الاكتتابات الأولية لشركات السلع الاستهلاكية. سجلت العديد من الصفقات ظهورًا قويًا لأول مرة بما في ذلك صانع الكعك كريسبي كريم (DNUT)؛ شركة أون هولدينغ وهي شركة روجر فيدرر للأحذية الرياضية (ONON)؛ وسلسلة القهوة دتش بروس (BROS).

قال غريغ مارتن، أحد المدراء العامين في شركة راينميكر سيكوريتيز (Rainmaker Securities)، التي تمثل المشترين والبائعين لأسهم الشركات التي ستصبح شركات عامة قريبًا، إن بعض الشركات الاستهلاكية التي تم طرحها للاكتتاب العام أكدت على استخدامها للتكنولوجيا وألقت ملفاتها التنظيمية بعبارات صاخبة مثل “ممكن تكنولوجياً “أو” أصلي رقميًا “أو” مباشر للمستهلك “.

استخدم بائع النظارات واربي باركر (WRBY) استراتيجية، كما فعلت سلسلة صناعة السلطات سويتغرين (SG) وصانع الأحذية المستدامة آولبيردز (BIRD). سويتغرين هي “مورِّد للسلطات. إنهم لا يبيعون البرمجيات. قال مارتن، لكن إذا قرأت بيانها، فستعتقد أنها شركة تكنولوجيا.

يبدو أن الاستراتيجية قد نجحت. ارتفعت أسهم آولبيرد (Allbirds) بنحو 93٪ في أول يوم تداول لها في نوفمبر، بينما ارتفعت سويتغرين (Sweetgreen) بنسبة 76٪ خلال ظهورها الأول الشهر الماضي. اكتسب سهم شركة واربي باركر (Warby Parker)، التي استخدمت الإدراج المباشر للاكتتاب العام، ما يقرب من 10 ٪ من سعر الافتتاح في سبتمبر. مثل هذه النجاحات تعني أنه من المتوقع أن تعود اكتتابات العامة الأولية لشركات السلع الاستهلاكية العام المقبل.

الاكتتابات العامة لشركات التكنولوجيا الصينية، التي قدمت بعضًا من أفضل عمليات الظهور الأول في عام 2021 – حيث ارتفعت يوتايم (UTME) بنسبة 875٪ في أبريل بينما ارتفعت مجموعة كلوبين (RAAS) بنسبة 200٪ في فبراير – من المحتمل ألا تكون جزءًا من سوق الإصدارات الجديدة للعام المقبل.

قال سواتي فيرما، معاون مدير مشروع البحث الموضوعي في غلوبال داتا (GlobalData)، إن المواجهة الجيوسياسية الحالية بين الولايات المتحدة والصين تتسبب في قيام عدد متزايد من شركات التكنولوجيا والإعلام والاتصالات الصينية (TMT) بإلغاء خططها للإدراج في الولايات المتحدة. تقوم لجنة الأوراق المالية والبورصات أيضًا بفرض قيود على الشركات الصينية التي تطرح أسهمها للاكتتاب العام في البورصات الأمريكية.

في العام المقبل، من المتوقع أن تُدرج شركات التكنولوجيا الصينية المزيد في البورصات المحلية، مثل هونغ كونغ أو شنغهاي، وليس الولايات المتحدة، كما يقول جيف بونزل، الرئيس المشارك لأسواق رأس المال العالمية في دويتشه بنك.

قال بونزيل، في حين أن “العلاقات الدبلوماسية بين الولايات المتحدة والصين لا تزال متوترة، سيستمر السوق في النظر إلى الاستثمار في الصين على أنه يمثل تحديًا”، مضيفًا أن الشركات الصينية التي تسعى إلى طرح أسهمها للاكتتاب العام في الولايات المتحدة ستواجه على الأرجح قيودًا عالية فيما يتعلق بالحوكمة والإفصاح.

اقرأ أيضاً سيلحق أوميكرون الضرر بالاقتصاد الأمريكي. لكن لماذا لن يستمر الألم.

المصدر: بارونز.