إذا كنت تبحث عن سهم أرباح عالي العائد لزيادة دخلك، فقد تكون مهتمًا بألتريا (Altria) أو فياتريس (Viatris). تقدم كلتا الشركتين عوائد توزيعات أرباح مغرية بنسبة 8.3% و4.7% على التوالي، ستكون مفعلة اعتبارًا من 14 يوليو / تموز.

ولكن أيهما أفضل للاستمثار فيه الآن؟ دعنا نقارنهم وفقًا لثلاثة عوامل رئيسية – هي النمو والتقييم وسلامة الأرباح – لمعرفة ذلك.

النمو

ألتريا (Altria) هي أكبر شركة تبغ في الولايات المتحدة، حيث تمتلك حصة مسيطرة تزيد عن 47% من سوق السجائر. لكنها تمتلك حصصًا في ايه بي إنبيف (AB InBev) أكبر مصنع للبيرة في العالم، ومجموعة كرونوس غروب (Cronos Group)، وهي شركة منتجة للقنب الكندي.

أما فياتريس (Viatris) فهي شركة أدوية عالمية تم تشكيلها من خلال اندماج أبجون (Upjohn) – وهي وحدة الأدوية غير المسجلة في شركة فايزر (Pfizer) – وشركة مايلان (Mylan) للأدوية العامة في نوفمبر / تشرين الثاني 2020. تبيع فياتريس (Viatris) مجموعة واسعة من الأدوية ذات العلامات التجارية والعقاقير العامة، بما في ذلك دواء ضعف الانتصاب فياغرا (Viagra) ودواء خفض الكوليسترول ليبيتور (Lipitor) ودواء ردود الفعل التحسسية الشديدة الحاقن التلقائي إبي بين (EpiPen).

تواجه كلتا الشركتين مؤثرات سلبية كبيرة في أعمالهما الأساسية، حيث تراجعت شحنات سجائر ألتريا (Altria) منذ سنوات، بسبب معدلات التدخين المنخفضة والضرائب المرتفعة والضغوط التنظيمية. كما تآكلت عائدات فياتريس (Viatris) بسبب فقدانها التفرد في بعض الأدوية الرئيسية، فضلاً عن ضغوط التسعير في سوق الأدوية الجنيسة.

ومع ذلك، تحاول كلتا الشركتين أيضًا تنويع مصادر إيراداتهما وتقليل اعتمادهما على المنتجات القديمة. تستثمر شركة ألتريا (Altria) في منتجات منخفضة المخاطر مثل نظام التبغ المسخن أيكوس (IQOS)، وأكياس النيكوتين الفموية. تركز فياتريس (Viatris) على توسيع وجودها في الأسواق الناشئة والأدوية المعقدة، بالإضافة إلى إطلاق منتجات جديدة من خط الأنابيب الخاص بها.

من حيث النمو، تتمتع ألتريا (Altria) بميزة واضحة على فياتريس (Viatris). تتوقع ألتريا (Altria) أن تنمو إيراداتها بنسبة 2.3% خلال العامين المقبلين، بينما تتوقع فياتريس (Viatris) أن تنخفض إيراداتها بنسبة 4.7% خلال نفس الفترة. تتوقع ألتريا (Altria) أيضًا زيادة أرباحها المعدلة للسهم بنسبة 7.6%، بينما تتوقع فياتريس (Viatris) أن تنخفض أرباحها المعدلة للسهم بنسبة 11.6% خلال فترة الـ 24 شهرًا نفسها.

التقييم

يتداول كل من ألتريا (Altria) وفياتريس (Viatris) بتقييمات منخفضة مقارنة بأقرانهم والسوق الأوسع. على وجه التحديد، يتم تداول سهم ألتريا (Altria) حاليًا بمعدل سعر إلى ربح متأخر يبلغ 14.6 ونسبة سعر إلى أرباح آجلة تبلغ 9.1. يتم تداول أسهم فياتريس (Viatris) بمعدل سعر إلى ربح متأخر يبلغ 6.5 ونسبة سعر إلى ربح آجلة تبلغ 3.5.

ومع ذلك، تعكس هذه التقييمات المنخفضة التحديات والشكوك التي تواجه كلا الشركتين. تواجه ألتريا (Altria) إجراءات تنظيمية محتملة، وتباطؤًا عالميًا في معدلات التدخين، ومنافسة من منتجات النيكوتين البديلة. تواجه فياتريس (Viatris) ضغوطًا تسعيرًا داخل سوق الأدوية الجنيسة وقضايا الديون والتهديدات التنافسية من المنافسين ذوي العلامات التجارية والعامة.

على هذا النحو، لا تعتبر أي من الشركتين صفقة حسنة النية على هذه المستويات. ومع ذلك، يمكن القول إن لدى فياتريس (Viatris) مساحة أكبر للمناورة. إذا تمكنت فياتريس (Viatris) من تنفيذ عمليات الاندماج بنجاح وسداد ديونها وإطلاق منتجات جديدة، فيمكن أن تعود فياتريس (Viatris) إلى مستويات صحية من النمو الأعلى والأخير في غضون بضع سنوات قصيرة. من ناحية أخرى، من المرجح أن يظل تقييم ألتريا (Altria) مكتئبًا طالما استمر تدخين السجائر في الانخفاض في جميع أنحاء العالم.

سلامة توزيع الأرباح

على الرغم من أن شركة ألتريا (Altria) قد زادت باستمرار توزيعات أرباحها لأكثر من نصف قرن، إلا أن نسبة الدفع لديها – التي تبلغ حاليًا 119% – مقلقة. على النقيض من ذلك، تتمتع شركة فياتريس (Viatris) بنسبة دفع تعويضات أكثر معقولية تبلغ 30.2%. نتيجة لذلك، يبدو أن لدى فياتريس (Viatris) مساحة أكبر لتنمية أرباحها في المستقبل، خاصةً إذا كان بإمكانها زيادة أرباحها والتدفق النقدي الحر في السنوات المقبلة.

إذن أي السهمين أفضل؟

تقدم كل من ألتريا (Altria) وفياتريس (Viatris) عائدات توزيعات أرباح سخية لمساهميها. ومع ذلك، فإن كلا من الأسهم ذات الدخل المرتفع يمرون بفترة انخفاض في الوقت الحالي، تتميز بالمؤثرات السلبية الكبيرة التي قد تستمر لفترة طويلة. بين الاثنين، ومع ذلك، يمكن القول أن فياتريس (Viatris) تبرز باعتبارها الاختيار الأفضل لمستثمري الدخل.

بينما لا يزال يتعين على شركة فياتريس (Viatris) القيام بعمل لدعم ميزانيتها العمومية والعودة إلى النمو على أساس ثابت، يمكن أن يكون لشركة الأدوية مستقبل مشرق إذا تمكنت الإدارة من تنفيذ خطتها الاستراتيجية بنجاح. على الجانب الآخر، لا تزال شركة ألتريا (Altria) تبحث عن استراتيجية نمو قابلة للتطبيق على المدى الطويل مع تراجع استخدام التبغ في جميع أنحاء العالم.

اقرأ أيضًا هل يتكرر سيناريو فورد وسيارتها إدسيل مع تسلا؟

المصدر: ذا موتلي فول