أولئك الذين لديهم أسهم كبيرة رابح في محافظهم يحتاجون إلى فهم مخاطر الفشل في إعادة موازنة محفظة أسهمهم.

بقلم رايان داوني

18. يناير 2021

نقلا عن موقع موتلي فول

حققت تسلا (NASDAQ: TSLA) عائداً أكثر من 720٪ للمستثمرين في عام 2020. هذا عام ضخم بكل المقاييس، ويجب أن يكون حاملوها متحمسين جدًا لهذا الأداء. ومع ذلك بالنسبة للكثيرين، فإنه يخلق مشكلة تخصيص تتطلب إعادة التوازن.

كما أراها، فإن أسوأ خطأ يمكن أن يرتكبه مستثمرو تسلا هو تجاهل الحاجة إلى التنويع. قد لا يجد هذا الاقتراح آذانًا صاغية بالنسبة للمضاربين أو مناصري تسلا، لكنه وقت رائع لبيع جزء من أسهمك مع الاحتفاظ ببعضها للنمو في المستقبل.

نما صانع السيارات بقوة في عام 2020

كانت تسلا واحدة من أكثر الأسهم شيوعًا بين المستثمرين القادمين إلى عام 2020، واحتفظ بها كثير من الناس كجزء من محافظهم الاستثمارية. يكاد يكون من المؤكد أن هذا السهم قد نما ليشغل جزءًا أكبر بكثير من محافظهم منذ بداية العام الماضي. المحفظة الافتراضية التي كانت تسلا تشكل 5٪ في بداية عام 2020، مع انتشار الباقي بين ستاندرد آند بورز 500 وناسداك، ستكون الآن تسلا حوالي 25٪ بسبب الأداء الممتاز لتلك الوظيفة.

هناك بعض الاختلاف بين المساهمين الكاذبين ومجتمع الاستثمار حول هذا الموضوع، لكنني من أشد المدافعين عن التنويع وإعادة التوازن. هذا مهم بشكل خاص إذا كان أداء الأسهم مدفوعًا بتضخم التقييم بدلاً من النمو الأساسي. في المثال أعلاه، أنشأ المستثمرون مركزًا متقلبًا وعالي النمو بنسبة 5٪ من المحفظة. بعد أن انفجرت القيمة، أصبح لدى تسلا الآن احتمال أقل للصعود ومخاطر أكبر في الجانب السلبي. لتكرار أداء هذا العام، يجب أن تنمو الشركة إلى 5.6 تريليون دولار من حيث القيمة. من المرجح أن تستمر تسلا في الأداء الجيد، وقد يتم تحقيق هذا التقييم الضخم في نهاية المطاف. ومع ذلك سيستغرق الأمر بعض الوقت، وأتوقع أننا سنمر ببعض تصحيحات السوق قبل أن يأتي ذلك اليوم.

يجب أن يكون مالكو تسلا متحمسين، فقد حقق السهم مكاسب قبل الموعد المحدد دون زيادة مقابلة في المبيعات، وهناك فرصة جيدة لأن تتمكن من شراء المزيد مرة أخرى لاحقًا بتقييم أقل قوة.

إعادة التوازن وأخذ المكاسب والتخصيص

حتى إذا كنت توافق بشكل أساسي على أن إعادة التوازن مهمة، فقد يكون من الصعب قبول الحركات الفعلية المطلوبة لإعادة التوازن. تتطلع تسلا إلى تحقيق نمو في المبيعات بنسبة 30٪ في عام 2020، وقد حققت أرباحًا ربع سنوية لأول مرة في العام الماضي. يتوقع المحللون نموًا سريعًا مرة أخرى في عام 2021.

قد يبدو من الغريب بيع سهم حقق عوائد كبيرة مع الإبلاغ عن أساسيات قوية والنظر إلى عام رائع آخر. ومع ذلك هذا هو بالضبط ما عليك القيام به لإعادة التوازن بشكل فعال.

لم يتوقف سوق الثور لتسلا. في الواقع النمو المستمر لشركة صناعة السيارات والأرباح الأخيرة تؤكد صحة التفاؤل بشأن السهم. لماذا تحتاج لبيع بعض الأسهم، إذا كان هذا هو الحال؟ لأن الخطر لا يزال قائما.

يتم تداول تسلا بنسبة سعر آجل إلى الأرباح (P / E) بنسبة 175، ونسبة سعر إلى مبيعات 24.5، ونسبة سعر إلى دفتر 41.7. يجب أن يتوقع المستثمرون أن تجتذب أسهم النمو الواعدة نسب تقييم عالية مثل هذه، لكن حاملي أسهم تسلا بحاجة إلى إدراك أن قدرًا كبيرًا من النجاح المستقبلي مفترض بالفعل في هذا السعر. النتائج القوية المستمرة ضرورية لتبرير السعر الحالي. أي إشارة إلى أن تسلا قد لا ترقى إلى مستوى التوقعات المتفائلة للسوق يمكن أن تؤدي إلى تراجع الأسهم، حتى لو استمرت الشركة في النمو.

قد لا يمثل ذلك مشكلة بالنسبة لأصحاب الأسهم الصاعدة على المدى الطويل الذين يرغبون فقط في التعرض لرائد السوق النهائي الذي يتوقعون أن تصبح تسلا عليه، لكن آخرين يدركون فرصة إعادة توزيع رأس المال هذا في الأسهم الأخرى التي يمكن أن تحقق عوائد قوية دون تركيز كبير على المخاطر. يمكن لمستثمري النمو بيع بعض أسهم تسلا واستخدام العائدات لشراء العديد من الأسهم الأخرى عالية النمو. يمكن أن تقدم الاكتتابات العامة الأولية ذات الأسماء الكبيرة والأسهم الساخنة من صناعات مثل التجارة الإلكترونية أو الأمن السيبراني أو الخدمات الصحية عن بعد جانبًا إيجابيًا هائلاً إلى جانب فرصة لتخفيف المخاطر المتمثلة في ضعف أداء أي سهم.

لا تبالغ

لا ينبغي أن تعني إعادة التوازن أيضًا التخلي تمامًا عن منصب جيد. من المنطقي الاحتفاظ ببعض المكاسب والاحتفاظ بمركز أصغر في تسلا للاستفادة من النمو المستقبلي المحتمل. قد يكون المستثمرون متوترين بشأن التقييم القوي لشركة تسلا، ولكن قد تصبح هذه الشركة رائدة في العديد من الصناعات الرئيسية على مدى العقود العديدة القادمة. يجب أن يشعر معظم المستثمرين الذين خصصوا نسبة معينة من محافظهم الاستثمارية لشركة تسلا العام الماضي بالراحة عند تخصيص نسبة مماثلة من ممتلكاتهم للسهم هذا العام.

قد تكون تسلا قد اجتذبت أعدادًا كبيرة من المستثمرين المضاربين في النمو، وقد لا يرغبون في سماع ذلك، لكن هذه لحظة رائعة لجني بعض المكاسب وإعادة استثمارها في مكان آخر. لقد تفوق أداء السهم على بقية السوق بشكل كبير خلال الـ 12 شهرًا الماضية مما جعل المحافظ معرضة بشكل مفرط لأدائها. هذا أمر محفوف بالمخاطر بشكل خاص مع نسب التقييم المرتفعة لشركة تسلا. يجب أن يحتفظ المستثمرون الصاعدون ببعض هذه الأسهم في محافظهم الاستثمارية للاستفادة من النمو المستقبلي، ولكن هناك ما يكفي من الشركات ذات الإمكانات العالية لضمان التنويع.

اقرأ أيضاً أفضل ثلاث أسهم للتجارة الإلكترونية لعام 2021 لا تقلل من شأن ثورة التجارة