يدير نظام تقاعد موظفي القطاع العام في كاليفورنيا – المعروف باسم كالبيرس (CalPERS) – أكبر صندوق معاشات تقاعدية في الولايات المتحدة. ويبلغ إجمالي محفظته من الأسهم والديون الخاصة والأسهم والسندات والعقارات والاستثمارات الأخرى 452.3 مليار دولار. وهي مسؤولة عن استحقاقات التقاعد لما يقرب من 3000 صاحب عمل عام في ولاية كاليفورنيا. لذا، فإن التحركات التي تمت في محفظة الصندوق لا ينبغي أن تؤخذ على محمل الجد.

حسنًا، أضاف كالبيرس (CalPERS) للتو أسهمًا إلى اثنتين من أكبر ممتلكاتها في الربع الثالث، وهما تسلا (Tesla) ونفيديا (Nvidia). هل يجب عليك اتباع خطى كالبيرس (CalPERS)؟ أم قد تكون هناك بعض الخيارات البديلة من الأسهم التي تتنافس مع هذين الخيارين وتؤدي أداءً جيدًا أيضًا؟

تُعرف كاليفورنيا بأنها ولاية رائدة في الدفع نحو توفير المزيد من السيارات الكهربائية (EVs) على الطريق، لذلك من المفهوم أنها تضع أموالها في مكانها الصحيح.

زاد الصندوق حصته في تسلا (Tesla) بنسبة 34% في الربع الثالث، وتضاعف مركزه ثلاث مرات تقريبًا في عام 2023. ومع ذلك، فقد قلص مركزه في نهاية العام الماضي، مما يعني أنه فقد بعضًا من الأداء الرائع لأسهم تسلا (Tesla). في عام 2023 حتى الآن.

تسلا (Tesla) ليست الشركة المصنعة الوحيدة للمركبات الكهربائية التي يستثمر فيهاكالبيرس (CalPERS). كما زادت حصتها في ريفيان (Rivian) بنسبة 28%. لقد قامت ببيع الأسهم بعد عملية شراء كبيرة في الربع الثالث من العام الماضي، لكنها عكست مسارها في الربع الأخير.

لسوء الحظ، لم تنجح أي عملية شراء بشكل جيد بالنسبة لكالبيرس (CalPERS). وانخفضت أسهم تسلا (Tesla) بنحو 6% بينما انخفضت أسهم ريفيان (Rivian) بنحو 32% منذ نهاية الربع الثالث. وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) بنحو 5%.

خيبت شركة تسلا (Tesla) آمال المستثمرين بتقرير أرباح الربع الثالث. لقد أدى ضغط التسعير إلى خفض هامش الربح الإجمالي، مما أدى إلى ضعف نمو صافي الربح لشركة السيارات الكهربائية الرائدة. وبينما كانت أرباح ريفيان (Rivian) أفضل من المتوقع، إلا أنها خيبت آمال المستثمرين عندما أعلنت عن خطط لزيادة الديون بسبب ارتفاع معدلات حرق النقد عما كان متوقعا في أكتوبر / تشرين الأول.

لذا، قد يكون الآن هو الوقت المناسب للحصول على تسلا (Tesla) أو ريفيان (Rivian) بسعر أقل من السعر الذي اشتراه كالبيرس (CalPERS) في الربع الأخير. لكن يمكن أن يكون أحد أسهم المركبات الكهربائية أفضل من أي منهما، ولا يمتلك كالبيرس (CalPERS) أسهمًا فيه على الإطلاق.

تتفوق شركة بي واي دي (BYD) في الأداء على شركتي السيارات الأمريكيتين بفضل مكانتها الرائدة في السوق الصينية سريعة النمو للسيارات الكهربائية. وبينما تشعر شركة تسلا (Tesla) بالضغط الناجم عن تخفيضات الأسعار، تعمل شركة بي واي دي (BYD) في الواقع على توسيع هامشها الإجمالي. ناهيك عن أن الشركة الصينية تتداول بتقييم أكثر جاذبية بكثير من سعر تسلا (Tesla). يمكنك الحصول على بي واي دي (BYD) مقابل 1.1 مرة فقط من المبيعات مقابل 8.5 مرة من مبيعات تسلا (Tesla).

أحد أهم القطاعات في السوق هو الذكاء الاصطناعي. تتحدث كل شركة تقريبًا عن كيفية استخدام الذكاء الاصطناعي لتحسين عملياتها. وإحدى الشركات التي تستفيد بشكل كبير من الكم الهائل من الإنفاق الذي تنفقه المؤسسات على الذكاء الاصطناعي هي شركة نفيديا (Nvidia).

تعد وحدات معالجة الرسومات (GPUs) التي تطورها نفيديا (Nvidia) أجهزة أساسية لتدريب نماذج اللغات الكبيرة التي تشكل أساس تطبيقات الذكاء الاصطناعي التوليدية. وقد قام كالبيرس (CalPERS) بشراء أسهم الأسهم. وأضافت 31% إلى حصتها الحالية في الربع الأخير، وتضاعف عدد الأسهم التي تمتلكها ثلاث مرات منذ بداية العام.

لم يكن أداء سعر سهم نفيديا (Nvidia) هذا العام أقل من مذهل. لقد ارتفعت القيمة السوقية بما يقرب من 240% حتى الآن، حيث تجاوزت القيمة السوقية البالغة تريليون دولار. كما ارتفعت بنسبة 14% أخرى منذ نهاية الربع الثالث أيضًا.

لكن التوقعات بالنسبة لنفيديا (Nvidia) مرتفعة للغاية. إن نسبة السعر إلى الربحية الآجلة عند نفس المستوى الذي كانت عليه في بداية العام تقريبًا، مما يشير إلى أن المستثمرين يعتقدون أنها يمكن أن تستمر في النمو بنفس الوتيرة السريعة التي فعلتها هذا العام لفترة أطول. يتوقع المحللون حاليًا أن تضاعف نفيديا (Nvidia) أرباحها بأكثر من أربعة أضعاف عما كانت عليه قبل عام في النصف الثاني من العام المالي 2024، ويتوقعون زيادة أخرى بنسبة 60% في الأرباح العام المقبل.

إذا فشلت نفيديا (Nvidia) بأي شكل من الأشكال، فسوف يضع ذلك ضغطًا هائلًا على سعر السهم بسبب تقييمه المرتفع.

وفي الوقت نفسه، تتحسن قيود سلسلة التوريد بالنسبة لشريك مسبك نفيديا (Nvidia)، شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات، والمعروفة باسم تايوان سيميكوندكتورز (Taiwan Semiconductor Manufacturing TSMC). وهذا يعني شيئين بالنسبة لنفيديا. أولاً، لن تكون قادرة على فرض علاوة كبيرة على رقائقها، مما يؤدي إلى انخفاض هامش الربح الإجمالي في العام المقبل. ثانيًا، ستكون شركة تايوان سيميكوندكتورز (TSMC) قادرة على إنتاج المزيد من الرقائق لمصممي الرقائق المتنافسين، بما في ذلك جميع شركات التكنولوجيا الكبرى (أكبر عملاء نفيديا (Nvidia)) التي تصمم الآن شرائحها الخاصة للتدريب على الذكاء الاصطناعي.

في هذا التقييم، قد يكون من الذكاء إزالة نفيديا (Nvidia) من محفظتك الاستثمارية والاستثمار في أسهم أشباه الموصلات بقيمة الأقل خطورة مثل تايوان سيميكوندكتورز (TSMC).

اقرأ أيضًا جيم تشانوس مستثمر البيع على المكشوف يغلق صناديق التحوط التي يديرها

المصدر: ذا موتلي فول