يعد قطاع الشحن البحري العالمي تقلبًا في مجال النفط والغاز من أكثر القطاعات. في شهر يونيو / حزيران الماضي، تم الإبلاغ أن أسهم شركات شحن السلع الأساسية قد تدهورت بعد أن ارتفعت أسعار الشحن للناقلات العملاقة المحملة في الولايات المتحدة بشكل كبير مع تحول مصافي التكرير الآسيوية إلى السوق الأمريكية وسط تخفيضات الإنتاج من قبل دول أوبك بلاس.

وارتفع متوسط ​​الأسعار الفورية لناقلات النفط الخام الأقدم الكبيرة جدًا (VLCCs) إلى 83,300 دولارًا يوميًا، بينما وصلت أسعار ناقلات النفط الخام الأحدث والأكثر كفاءة في استهلاك الوقود إلى 91,000 دولار يوميًا. ناقلات النفط العملاقة هي ناقلات ضخمة للغاية تحمل 2 مليون برميل من النفط.

حسنًا، لقد اتخذت الأمور منعطفًا بمقدار 180 درجة، وتتعرض أسهم الشحن حاليًا لضغوط بعد أن مددت المملكة العربية السعودية تخفيضها الطوعي لإنتاجها بمقدار مليون برميل يوميًا حتى نهاية العام، في حين مددت روسيا تخفيضاتها الخاصة. خفض الإنتاج الطوعي بمقدار 500 ألف برميل يوميًا في أغسطس / آب مع تخفيض بمقدار 300 ألف برميل يوميًا من سبتمبر / أيلول حتى ديسمبر / كانون الأول.

ويُنظر إلى التخفيضات السعودية على أنها تضر بشكل خاص بالطلب على ناقلات النفط العملاقة، وكذلك السفن التي تحمل الصادرات الروسية بشكل رئيسي من طراز سويس ماكسيز (Suezmaxes) (سعة مليون برميل) وأفراماكسيز (Aframaxes) (سعة 750 ألف برميل). وفقًا لبيانات كبلر (Kpler)، بلغت صادرات روسيا من النفط الخام المنقولة بحرًا 3.12 مليون برميل يوميًا في أغسطس / آب، بانخفاض 18% عن الارتفاع الأخير في مايو / أيار، بينما بلغ متوسط ​​صادرات المنتجات المنقولة بحرًا 1.58 مليون برميل يوميًا الشهر الماضي، أي أقل بنسبة 22% من أعلى مستوى في مارس / آذار. أدى انخفاض عدد الأطنان والأميال (الحجم مضروبًا في المسافة) بالإضافة إلى انخفاض أسعار الناقلات إلى انخفاض إيرادات الشحن الإجمالية، حيث من المتوقع أن تسجل معظم الشركات في هذا المجال ربعًا رابعًا ضعيفًا.

ونتيجة لذلك، فقدت أسهم شركات شحن السلع الرائدة مكاسبها التي حققتها على مدى الثلاثين يومًا الماضية، انخفضت أسهم تساكوس إنرجي نافيغيشن (Tsakos Energy Navigation) بنسبة 9.7% وأسهم تيكاي تانكرز (Teekay Tankers) بنسبة 12.2% وأسهم نورديك أميريكان تانكرز (Nordic American Tankers) بنسبة 11.9%. كما انخفضت أسهم فرونت لاين (Frontline) بنسبة 4.0% وأسهم يوروناف (Euronav) بنسبة 11.3% وأسهم إنترناشيونال سيوايز (International Seaways) بنسبة 6.7%.

نظرة صعودية على المدى الطويل

لكن أنصار شركات الناقلات من المستثمرين رفضوا الاستسلام، وأصروا على أن هناك الكثير من الضوء في نهاية ما يعتبرونه نفقًا قصيرًا.

كتب عمر نوكتا المحلل في جيفريز (Jefferies) في مذكرة للعملاء يوم الأربعاء: “على الرغم من أن أرباح ناقلات النفط الخام في الربع الرابع من المرجح أن تكون أضعف من المتوقع، إلا أن التوقعات لعام 2024 أصبحت أكثر إثارة بكثير”. يقول نوكتا إنه “يزداد ثقة بأن عام 2024 سيكون عامًا رائعًا بالنسبة لشركات النقل”، مع استعداد السوق لـ “ثورة في الأسعار”.

وفقًا لفرودي موركيدال محلل كلاركسونز سيكيورتيز (Clarksons Securities): “عندما تستأنف أوبك بلس الإنتاج في النهاية، والذي من المتوقع أن يحدث بشكل جدي بحلول الربع الثاني من عام 2024، يجب أن يشهد سوق الناقلات ارتفاعًا فوريًا”.

ومن المثير للاهتمام، أن المضاربين في وول ستريت ليسوا وحدهم الذين يستثمرون في النظرة الصعودية، بل أصحاب السفن أنفسهم، حيث يقال إن بعضهم يسحب ناقلاتهم القديمة من أسواق السلع المستعملة تحسبًا لوقت ازدهار آخر.

يتوقع الخبراء أيضًا نموًا أقوى في العام المقبل، حيث كتب نيلز راسموسن كبير محللي الشحن في بيمكو (BIMCO): “نتوقع أن يشهد سوق ناقلات النفط الخام نموًا في حجم الشحن يتراوح بين 2.0% و3.0% في عام 2023 وبين 3.5% و4.5% في عام 2024. ومع تزايد متوسط ​​مسافات الإبحار، نقدر نمو الأميال بالطن بين 5.0% و 6.0% في عام 2023، وبين 5.5% و6.5% في عام 2024″، قائلاً إن الطلب القياسي على النفط يزيد من قوة السوق.

ولكي نكون منصفين، ليس من الصعب أن نرى لماذا لا يزال التفاؤل مرتفعًا مع استمرار قوة الطلب على النفط.

وبغض النظر عن المخاوف الصينية، تستمر الأسواق المادية في إظهار علامات القوة، حيث من المتوقع أن تستمر المصافي الآسيوية في زيادة الواردات بينما من المتوقع أن تنخفض مخزونات الخام في مركز كوشينغ بولاية أوكلاهوما إلى أدنى مستوى لها منذ أبريل / نيسان.

وأصبحت الإمدادات شحيحة بشكل متزايد منذ أواخر يونيو / حزيران مع قيام السعودية وروسيا بخفض الإنتاج. في الواقع، كشف أحدث تقرير للطاقة الصادر عن وكالة الطاقة الدولية (IEA) أن الطلب العالمي على النفط نما بمقدار 3.26 مليون برميل يوميًا في الربع الثاني، ليصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 103 مليون برميل يوميًا. وتقدر وكالة الطاقة الدولية أن الطلب على أوبك والمخزونات سيكون 30 مليون برميل يوميًا في الربع الثالث و29.8 مليون برميل يوميًا، مما يعني سحب مخزون يزيد عن 2 مليون برميل يوميًا في كلا الربعين عند مستويات إنتاج أوبك الحالية؛ وقدرت وكالة الطاقة الدولية إنتاج أوبك عند 27.86 مليون برميل يوميًا في يوليو / تموز. إن دعوة أوبك هي مقياس “للطلب الزائد” الذي تواجهه دول أوبك، ويساوي الطلب العالمي على النفط مطروحا منه إنتاج النفط الخام من قبل الدول غير الأعضاء في أوبك وإنتاج دول أوبك التي لا تخضع لاتفاقيات الحصص.

وقد دعم محللو السلع في بنك ستاندرد تشارترد (Standard Chartered) هذا الرأي قائلين إن توقعاتهم تشير أيضًا إلى سحب كبير للمخزونات يصل إلى ذروته عند 2.9 مليون برميل يوميًا في أغسطس / آب. ومع ذلك، فإن توقيت وصول الطلب إلى مستوى مرتفع جديد يأتي بعد شهرين من توقيت وكالة الطاقة الدولية. ويقدر بنك ستاندرد تشارترد (Standard Chartered) أن الطلب في شهر يونيو / حزيران كان أقل بحوالي 0.5 مليون برميل يوميًا من أعلى مستوى له على الإطلاق في أغسطس / آب 2019، لكنه يتوقع أن يتم تجاوز الرقم القياسي في الشهر الحالي. وفقًا للمحللين، فإن القيود الفعالة للغاية على إنتاج المنتجين، بقيادة المملكة العربية السعودية، ستخلق الظروف لارتفاع الأسعار الذي سيرفع أسعار خام برنت فوق أعلى مستوى هذا العام عند 89.09 دولارًا للبرميل فوق توقعات متوسط ​​الربع الرابع عند 93 دولارًا للبرميل، مع انخفاض من المحتمل أن يكون هناك ارتفاع خلال الربع فوق 100 دولار للبرميل.

في الشهر الماضي، توقعت إدارة معلومات الطاقة (EIA) أن يصل إجمالي الإنتاج الأمريكي إلى 12.61 مليون برميل يوميًا في العام الحالي، متجاوزًا الرقم القياسي السابق البالغ 12.32 مليون برميل يوميًا المسجل في عام 2019 ويتغلب بسهولة على 11.89 مليون برميل يوميًا في العام الماضي. ارتفع إنتاج النفط الخام الأمريكي بنسبة 9% على أساس سنوي، وهو ما من شأنه في ظل الظروف العادية إضعاف جهود أوبك لإبقاء الإمدادات منخفضة في محاولة لرفع الأسعار. ليس هناك شك في أن الصخر الزيتي في الولايات المتحدة مسؤول إلى حد كبير عن الحفاظ على إمدادات جيدة في أسواق النفط وأسعار النفط منخفضة.

لقد قدرت شركة ريستاد إنرجي (Rystad Energy) أنه إذا أعلنت أوبك وحلفاؤها عن تخفيضات تصل إلى 6% تقريبًا من إنتاج عام 2022، يستطيع المنتجين من غير أعضاء أوبك تغطية ثلثي هذه التخفيضات. وتتحمل نصف هذه التغطية. ولحسن الحظ، من غير المرجح أن يرتفع إنتاج الولايات المتحدة بما يكفي بحيث يمثل ضغط كبير على الأسعار العالمية.

يقول بنك ستاندرد تشارترد (Standard Chartered) إن التضييق الحاد الذي ظهر في معظم مخزونات النصف الثاني بدأ ينتشر إلى الأسواق المادية، ويبدو أن أسعار النفط تحظى بدعم جيد للتغلب على الأخبار السلبية القادمة من الصين.

اقرأ أيضًا تباطؤ المبيعات يؤدي إلى تراجع سهم شركة تجارة تجزئة الأثاث آر إتش

المصدر: أويل برايس