بالنسبة للكثيرين، الاستثمار هو سباق تحمل وليس سباق سرعة. ومع ذلك، تستمر شركة ديكرز أوت دورز (Deckers Outdoors) في كل ربع سنة تقريبًا في التفوق على منافسيها، على الرغم من التوقعات العالية المتزايدة.

قفزت أسهم شركة ديكرز (Deckers) – المالكة للعلامتين التجاريتين هوكا (Hoka) وأوغ (Ugg) – يوم الجمعة بعد أن رفعت شركة الأحذية توجيهات أرباح العام بأكمله. في تحديث الربع الأول، الذي تم نشره في وقت متأخر من يوم الخميس، كانت الأرباح متقدمة بأميال عن التقديرات.

أعلنت شركة ديكرز (Deckers) عن دخل تشغيلي قدره 132.8 مليون دولار للربع المالي الأول، ارتفاعًا من 70.7 مليون دولار في العام السابق، وتجاوز 103.4 دولار التي توقعها المحللون، وفقًا لـ فاكت ست (FactSet). وبلغت ربحية السهم المخففة 4.52 دولار، مقارنة بتقديرات 3.48 دولار.

كانت علامتها التجارية هوكا (Hoka) قوية بشكل خاص. ارتفع صافي المبيعات لهذا القطاع بنسبة 29.7% ليصل إلى 545.2 مليون دولار مقارنة بـ 420.5 مليون دولار في العام الماضي.

وقال ديف باورز الرئيس والمدير التنفيذي في بيان: “تواصل هوكا (Hoka) وأوغ (Ugg) دفع الطلب القوي بالسعر الكامل في السوق العالمية من خلال تقديم منتج مقنع يحبه المستهلكون”.

يعد نقص العروض الترويجية عاملًا رئيسيًا للعديد من صانعي المنتجات، ولكن بشكل خاص في الملابس الرياضية الراقية.

حصلت شركة ديكرز (Deckers) مثل نظيرتها أون هولدينغز (On Holdings) على استحسان المستثمرين مرارًا وتكرارًا من خلال إجراء القليل من التخفيضات. في حين أن ذلك له فائدة على المدى القريب تتمثل في تعزيز الهوامش، إلا أنه الأهم من ذلك أنه يعزز مكانتها كعلامة تجارية مرموقة تستحق التكنولوجيا أن ندفع مقابلها. كان هذا المزيج من الأسلوب والأداء والابتكار جزءًا من سبب تأخر شركة نايك (Nike) التي لم تطلق بعد دورة منتجاتها التالية، عن الركب.

ولا تتوقع الشركة أن تتباطأ. ورفعت شركة ديكرز (Deckers) توجيه أرباحها للعام بأكمله على خلفية الطلب القوي على هوكا (Hoka) وأوغ (Ugg). وتتوقع الآن أن يصل هامش الربح الإجمالي إلى حوالي 54%، ارتفاعًا من حوالي 53.5% في التوجيهات السابقة، والأرباح المخففة للسهم الواحد في حدود 29.75 دولارًا إلى 30.65 دولارًا.

كان هناك الكثير مما يعجبك في تفاصيل الربع نفسه. ارتفعت المبيعات المباشرة للمستهلك بنسبة مضاعفة لمدة 11 ربعًا متتاليًا، في حين لا يزال الكثير من الأشخاص يشترون أحذية ديكرز (Deckers) من تجار التجزئة أيضًا، حيث كان نمو الجملة أيضًا أعلى من 20% للربع الثاني على التوالي. وهذا يمنح “ديكرز (Deckers) نموًا متوازنًا عبر القنوات”، كما تشير دانا تيلسي من مجموعة تيلسي الاستشارية (Telsey). وقد عزز ذلك نظرتها الإيجابية للشركة، وحافظت على تصنيف متفوق على أسهم ديكرز (Deckers) مع سعر مستهدف يبلغ 1100 دولار.

بالإضافة إلى ذلك، تمكنت كل علامة تجارية من الحفاظ على الاتجاهات الإيجابية. ويعتقد جوناثان كومب محلل بيرد (Baird) أنه حتى التوجيهات المتزايدة تبدو متحفظة، ويشير إلى أسباب التفاؤل حول كل من هوكا (Hoka) وأوغ (Ugg). تمكنت الأولى من زيادة الطلب من خلال إطلاق نماذج مثل ماتش (Mach)، وسايلو إكس (Ciello X)، و سكايورد إكس (Skyward X)، في حين أظهرت مبيعات أوغ (Ugg) أنها أصبحت بالفعل علامة تجارية تناسب جميع الأحوال الجوية، بدلًا من الاعتماد على الأشهر الباردة.

وقد دفعه ذلك إلى رفع السعر المستهدف لسهم ديكرز (Deckers) بمقدار 25 دولارًا إلى 1075 دولارًا مع تكرار التصنيف المتفوق، حيث يعتقد أن “ملف إيرادات الشركة المكون من رقمين، والهوامش الرئيسية / العائد على رأس المال الاستثماري، والعائد النقدي المحتمل يبرر التقييم المستمر للأقساط “المقاييس”.

وبطبيعة الحال هناك بعض النقاط المثيرة للقلق. يظل المستهلكون حذرين ويعتبر التقييم بحوالي 30 مرة ثريًا إلى حد ما. سيتولى المدير التجاري للشركة ستيفانو كاروتي منصب الرئيس التنفيذي في الأول من أغسطس / آب، وبينما أمضى سنوات في منصب المدير التنفيذي للشركة ولديه أكثر من ثلاثة عقود من الخبرة في الصناعة، فقد يشعر المستثمرون بالقلق بشأن قدرته على الاحتفاظ بهذه الخبرة. 

حتى تلك اللحظة كانت التوقعات مرتفعة للغاية لفترة طويلة وفي مرحلة ما سوف تتعثر شركة ديكرز (Deckers) مثل كل شركة.

ومع ذلك فإن أي ضعف يمكن أن يكون قصير الأجل نسبيًا، نظرًا لقوة العلامة التجارية للشركة وسجل النمو. حتى أولئك الذين تم تهميشهم بسبب تقييمهم للمنتج يجدون صعوبة في العثور على أي عيوب أخرى يمكن انتقادها.

“لا تزال الإدارة واثقة للغاية في خط أنابيب الابتكار والتوقعات الإيجابية للبيع بالجملة فريدة من نوعها ومستويات المخزون ضئيلة وهو أمر أساسي للنموذج”، كما كتبت آشلي هيلغانز محللة جيفريز (Jefferies)، التي توصي بالاحتفاظ بالسهم مع سعر مستهدف قدره 900 دولار.

ارتفع سهم ديكرز (Deckers) بنسبة 167% منذ أن أوصت بارونز بالأسهم في أكتوبر / تشرين الأول 2022. وعلى الرغم من أنه من غير المرجح أن تحافظ على هذه الوتيرة الشديدة إلا أن سلسلة انتصاراتها لم تنته بعد.

اقرأ أيضًا: شركات السيارات في المملكة المتحدة تعيد تجهيز خطوط إنتاج السيارات الكهربائية
المصدر: بارونز