لدى الشركات الكثير من الخيارات التي يتعين عليها القيام بها عندما تتدفق الأرباح. من الواضح أن المستثمرين يريدون أن ترتفع أسهمها بمرور الوقت، وهذا غالبًا ما يتطلب من الإدارة إعادة استثمار المزيد من الأرباح في الأعمال التجارية. لكن الشركات التي تدفع أرباحًا، لا سيما تلك الموجودة في أسواق التكنولوجيا النامية، لديها عمومًا نماذج أعمال مربحة يمكنها تحقيق النمو والدخل للمستثمرين، وهو أمر جيد عندما تتعثر الأسواق.

تعاني العديد من شركات التكنولوجيا من ضغوط بسبب انخفاض الطلب على الإلكترونيات الاستهلاكية، ولكن هذا يسمح للمستثمرين على المدى الطويل بشراء أسهم الشركات الكبيرة الصناعة ذات العوائد العالية والتقييمات المنخفضة.

من هذه الأسهم سهم شركة تايوان سيميكوندكتورز مانيفاكتشرينغ (Taiwan Semiconductor Manufacturing) وإتش بي (HP).

تايوان سيميكوندكتورز مانيفاكتشرينغ (Taiwan Semiconductor Manufacturing TSMC)

إن شركة تايوان سيميكوندكتورز (TSMC) هي إحدى أكبر مسابك الرقائق التي تصنع فيها الرقائق لشركات أخرى. خرجت الشركة من عام قوي من النمو المربح لها، لكن اتجاهات الطلب الضعيفة في صناعة الرقائق أثرت على الإيرادات الفصلية للشركة وسعر السهم مؤخرًا.

لقد تسبب تراجع الطلب على الأجهزة الإلكترونية في طلبات أقل على الرقائق، والتالي بدأت تايوان سيميكوندكتورز (TSMC) تتأثر. انخفضت الإيرادات بنسبة 19% تقريبًا على أساس سنوي في الربع الأخير. ومع ذلك، فإن تايوان سيميكوندكتورز (TSMC) هي شركة مربحة للغاية، بهامش تشغيلي يبلغ 45%. يسمح ذلك للإدارة بمواصلة إعادة الاستثمار لتحقيق النمو طويل الأجل في المعالجات المتقدمة لعملائها الرئيسيين مثل أدفانسد مايكرو ديفيزيس (Advanced Micro Devices AMD) ونيفيديا (Nvidia)، مع دفع حوالي نصف التدفق النقدي الحر للشركة كتوزيعات أرباح.

يمكن للمستثمرين على المدى الطويل الاستفادة من تركيز وول ستريت على المدى القريب. لقد أدى الانخفاض الأخير في السهم إلى رفع عائد توزيعات الأرباح إلى 2.14%، وهذا أعلى بكثير من متوسط ​​عائد السهم سابقًا عند 1.37%.

يعتبر سهم تايوان سيميكوندكتورز (TSMC) سهم دخل ممتاز يجب أن يفكر فيه المستثمرون الذين يرغبون أيضًا في التعرض لفرص نمو طويلة الأجل في الحوسبة عالية الأداء مثل الذكاء الاصطناعي، والتي من المتوقع أن يزيد الطلب عليها على المدى الطويل.

في الواقع، إن اتجاهات الطلب طويلة الأجل في صناعة أشباه الموصلات تجعلها مكانًا رائعًا للبحث عن أسهم صفقة في الوقت الحالي. في العام الماضي، أصدرت شركة إدارة الاستثمار الأمريكية بيمكو (Pimco) تقريرًا يسلط الضوء على انخفاض التقييم الذي يحدث في صناعة أشباه الموصلات في الوقت الحالي. ونظرًا لأن المزيد من الصناعات في جميع أنحاء الاقتصاد تستخدم الرقائق في أعمالها، تتوقع بيمكو (Pimco) أن تقل دورية الإيرادات بمرور الوقت، مما سيؤدي إلى تقييمات أعلى.

إن هذا يناسب توقعات تايوان سيميكوندكتورز (TSMC) لأعمالها، حيث تخطط الإدارة لزيادة السعة على مدى السنوات القليلة المقبلة للاستعداد لزيادة الطلب مع الاستمرار في الالتزام بزيادة الأرباح بشكل مطرد.

يمكن للمستثمرين حاليًا شراء السهم بنسبة آجلة للسعر إلى الأرباح يبلغ 16 لتتماشى مع العائد الجذّاب. يبدو هذا التقييم منخفضًا نظرًا للأداء التشغيلي الممتاز للشركة تاريخيًا وآفاق النمو فوق المتوسط ​​بعد عام 2023.

إتش بي (HP Inc)

من الأسهم التقنية الأخرى التي يدفع عائدًا أعلى من المتوسط​، سهم شركة إتش بي (HP). تشهد الشركة انخفاضًا في الإيرادات من تباطؤ الطلب على أجهزة الكمبيوتر الشخصية والطابعات، ولكن الشركة تحقق قدرًا جيدًا من الأرباح ولديها سياسة سخية للعائد على رأس المال، وهي سياسة فازت حتى بدعم استثماري من شركة بيركشاير هاثاواي (Berkshire Hathaway)، والتي كشفت عن حصة صغيرة لها في إتش بي (HP) منذ عام.

زادت إتش بي (HP) من توزيعات أرباحها لمدة 13 عامًا متتالية ودفعت نصف التدفق النقدي الحر الذي حققته العام الماضي. وبذلك يرتفع عائد توزيعات الأرباح إلى 3.5%. وعلى الرغم من تسبب انخفاض الإيرادات في تحول التدفق النقدي الحر إلى وضع سلبي في الربع الأخير، فمن غير المتوقع أن يسبب ذلك أشعر قلقًا بشأن قدرة إتش بي (HP) على الحفاظ على توزيعات أرباحها لعدة أسباب هي:

أولاً: تركز الإدارة على الحفاظ على ميزانية عامة جيدة من خلال الحفاظ على ديونها عند مستويات معقولة مقارنة بربحيتها السنوية.

ثانيًا: تعمل الشركة على تقليل هيكل التكلفة الخاص بها، مما يضمن أنها تولد نقودًا كافية لإعادة الاستثمار في مبادرات النمو والحفاظ على مدفوعات الأرباح.

ثالثًا: تقوم الإدارة بتخصيص رأس المال في المجالات التي ستحقق نموًا طويل الأجل مثل ملحقات الكمبيوتر للعمل عن بُعد وحلول التعاون وتحويل أعمال الطباعة الخاصة بها نحو خدمات الاشتراك، حيث أعلنت شركة إنستانت إنك (Instant Ink) عن زيادة مضاعفة في الإيرادات في الربع الأخير مع أكثر من 12 مليون مشترك.

من المتوقع أن تتراجع منتجات وخدمات الطباعة وأجهزة الكمبيوتر الشخصية للمستهلكين. ففي حين أن الإدارة لا تتوقع انتعاشًا اقتصاديًا كبيرًا هذا العام، إلا أن الشركة تتوقع تحسن الأداء والذي سينعكس في توليد أرباح في النصف الثاني من العام مدفوعة بمبادرات توفير التكاليف التي تتبعها الشركة.

يعتبر سهم إتش بي (HP) فرصة جيدة للشراء حاليًا، حيث يتم تداول السهم بنسبة آجلة للسعر إلى الأرباح تبلغ 9 فقط، كما يوفر السهم عائدًا عاليًا للأرباح، هذا بالإضافة إلى أنك ستحصل على فرصة للاستثمار في نفس الشركة التي يستثمر فيها وارن بافيت أحد أكبر المستثمرين على الإطلاق.

اقرأ أيضًا المخاوف المتعلقة بالتسعير تؤدي إلى حدوث انخفاضات في تصنيف سهم تسلا

المصدر: ذا موتلي فول