من المقرر أن تصدر شركة أبل (Apple) تقرير أرباحها المالي للربع الثالث في 3 أغسطس / آب، بعد إغلاق التداول. وفيما يلي ما تنتظر شركة الخدمات المالية الأمريكية مورنينغ ستار (Morningstar) معرفته عن تقرير أرباح أبل (Apple) وأسهمها.

تقييمات مورنينغ ستار لأسهم أبل 

تقدير القيمة العادلة: 150 دولارًا

تصنيف السهم: نجمتان

تصنيف الخندق الاقتصادي: واسع

تصنيف عدم اليقين: مرتفع

ما البيانات التي يجب انتظارها في تقرير أرباح أبل (Apple) الربع السنوي؟

ترى مورنينغ ستار (Morningstar) أن هناك ثلاثة نقاط رئيسية يجب مراقبتها في التقرير، وهي:

مبيعات آيفون (iPhone): في رأي مورنينغ ستار (Morningstar) لا يزال آيفون (iPhone) هو أهم أعمال أبل (Apple). كانت الشركة قلقة بشأن المؤثرات السلبية للعملة والاقتصاد الكلي في ربع يونيو / حزيران، والتي قد تؤثر على الإيرادات، لذلك ستكون مورنينغ ستار (Morningstar) مهتمة بصورة الطلب على المدى القريب. ومع ذلك، سيكون تقرير هذا الربع هو الأقل أهمية بالنسبة للمستثمرين هذا العام لأن إيرادات شهر يونيو / حزيران وأي توقعات لشهر سبتمبر / أيلول تتعلق بنموذج آيفون (iPhone) (في هذه الحالة آيفون 14 (iPhone 14)) الذي تم إطلاقه منذ حوالي عشرة أشهر. تقترح مورنينغ ستار (Morningstar) على المستثمرين إيلاء اهتمام أكبر لشركة أبل (Apple) بعد ثلاثة أشهر من الآن، بمجرد طرح الشركة لجهاز آيفون 15 (iPhone 15) والمنتجات الجديدة الأخرى.

عائدات الخدمات: توقعت شركة أبل (Apple) أن تؤثر المؤثرات السلبية للاقتصاد الكلي على الإعلانات الرقمية والألعاب، ولكن من الممكن أن يكون الاقتصاد العالمي أفضل مما كان متوقع في الأشهر الأخيرة، لذلك قد تكون الشركة في وضع جيد هنا. والأهم من ذلك، أن مورنينغ ستار (Morningstar) تريد أن ترى جذبًا مستمرًا للاشتراكات المدفوعة، حيث تود أن ترى مستخدمي أبل (Apple) يشتركون في المزيد والمزيد من الخدمات، وبالتالي يصبحوا أكثر ارتباطًا بنظام آي أو إس (iOS).

الذكاء الاصطناعي: تروج معظم شركات التكنولوجيا لجهود / فرص الذكاء الاصطناعي الخاصة بها أو تتعرض لضغوط من المستثمرين حول كيفية تأثير الذكاء الاصطناعي على أعمالهم. تم تضمين الذكاء الاصطناعي في منتجات أبل (Apple) مثل المساعد الرقمي سيري (Siri) والنص التنبؤي. من غير المحتمل أن تذكر أبل (Apple) أي طرازات ذكاء اصطناعي جديدة في تقرير أرباحها. ومع ذلك، قد نسمع المزيد عن استثمارات الشركة لدعم الذكاء الاصطناعي أو نماذج اللغات الكبيرة أو مراكز البيانات بشكل عام. في النهاية، ستحتاج أبل (Apple) إلى إجراء استثمارات صحية في البحث والتطوير داخل الشركة للاستفادة من الذكاء الاصطناعي ومواكبة عمالقة التكنولوجيا الآخرين.

تقدير القيمة العادلة لسهم أبل (Apple)

تصنف مورنينغ ستار (Morningstar) السهم بنجمتين فقط، وتعتقد أن قيمة أسهم أبل (Apple) مبالغ فيها مقارنة بتقديرها للقيمة العادلة على المدى الطويل.

إن تقدير مورنينغ ستار (Morningstar) للقيمة العادلة لشركة أبل (Apple) هو 150 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مما يشير إلى نسبة السعر إلى الأرباح 25 مرة للسنة المالية 2023. على الرغم من توقع انخفاض بنسبة 2% في إجمالي الإيرادات لذلك العام، ويرجع ذلك أساسًا إلى الانخفاضات في إيرادات آيفون (iPhone) وآيباد (iPad) وماك (Mac)، فإننا نعتبر هذه الانخفاضات معقولة بعد عدة سنوات قوية مدفوعة باتجاهات العمل من المنزل والتعلم من المنزل خلال فترة تفشي وباء كورونا.

تتوقع مورنينغ ستار (Morningstar) أن تظل الهوامش الإجمالية في نطاق 42% – 43%، مدعومة باستراتيجية التسعير الممتاز من أبل (Apple) وهوامش آيفون (iPhone) المستقرة. وبينما من المتوقع أن ينمو قطاع الخدمات ذات الهامش الأعلى، فإن مورنينغ ستار (Morningstar) تتوقع أن تقوم المنتجات ذات الهامش المنخفض مثل أبل ووتش (Apple Watch) بتعويض تأثيرها. يعتبر التحول إلى الشرائح المصممة داخليًا لأجهزة كمبيوتر ماك (Mac) الشخصية وزيادة البحث والإنفاق على الابتكار من العوامل التي تعتقد مورنينغ ستار (Morningstar) أنها تساعد في الحفاظ على مكانة أبل (Apple) كشركة رائدة في سوق الهواتف الذكية المتميزة. خلال فترة التنبؤ التي تبلغ خمس سنوات، تتوقع مورنينغ ستار (Morningstar) أن تظل هوامش التشغيل عند حوالي 30%.

تصنيف الخندق الاقتصادي

تمتلك أبل (Apple) خندقًا اقتصاديًا واسعًا نظرًا لمزاياها القوية في تبديل التكاليف والأصول غير الملموسة وتأثيرات الشبكة المرتبطة بنظام آي أو إس (iOS) البيئي الخاص بها. من المتوقع أن يولد نموذج الأعمال الذي يعتمد على الأصول الخفيفة عوائد زائدة على رأس المال خلال العقد القادم وربما حتى العشرين عامًا القادمة.

إن مصدر الخندق الأساسي لشركة أبل (Apple) هو ارتفاع تكاليف تبديل العملاء، المدفوع بالدور الأساسي للهواتف الذكية في حياة المستخدمين والتكامل السلس لنظام آي أو إس (iOS) عبر العديد من منتجات أبل (Apple). تعمل خبرة الشركة في الأجهزة والبرامج وأشباه الموصلات والخدمات على تعزيز ميزتها التنافسية، مما يجعل من الصعب على المنافسين تكرار تجربة المستخدم المتكاملة التي يوفرها آيفون (iPhone) وأجهزة أبل (Apple) الأخرى. تجذب القاعدة الكبيرة المثبتة لمستخدمي آي أو إس (iOS) المطورين لبناء تطبيقات جديدة للنظام الأساسي، مما يساهم في تأثيرات الشبكة. من المتوقع أن تحافظ هذه العوامل، جنبًا إلى جنب مع استراتيجية التسعير المتميز القوية، على مركز أبل (Apple) المهيمن في السوق.

المخاطر وعدم اليقين

تمنح مورنينغ ستار (Morningstar) شركة أبل (Apple) تصنيفًا عاليًا لعدم اليقين في مورنينغ ستار (Morningstar). باعتبارها أكبر شركة في العالم، فإنها تواجه منافسة كبيرة وحالة من عدم يقين.

يتميز سوق الأجهزة الاستهلاكية بقدرات تنافسية عالية بسبب دورات المنتج القصيرة وطلب العملاء للحصول على ميزات فائقة. على الرغم من نجاح شركة أبل (Apple) في نهج الحدائق المسورة، إلا أنها تتنافس في جميع قطاعات السوق مع الشركات المصنعة للمعدات الصينية الأصلية مثل أوبو (Oppo) وفيفو (Vivo) وشاومي (Xiaomi) وأونور (Honor)، بالإضافة إلى سامسونغ (Samsung) في كوريا الجنوبية. هناك قلق من أن العملاء يحتفظون بهواتفهم لفترة أطول، مما يؤدي إلى ركود محتمل أو انخفاض في مبيعات وحدات الهواتف الذكية، خاصة بمجرد تشبع الأسواق الناشئة أو تحول المستهلكين إلى الأجهزة متوسطة المستوى.

قد تكون قدرة أبل (Apple) على فرض أسعار مميزة للأجهزة التي لم تعد فريدة من نوعها في خطر إذا فشلت في الابتكار، وتشكل المنافسة من أقرانهم الذين يبيعون الأجهزة بسعر التكلفة للحصول على حصة في السوق تهديدًا.

آراء المستثمرين المتفائلين

• بين تغلغل أكبر للهواتف الذكية في الأسواق الناشئة وتكرار المبيعات للعملاء الحاليين، تمتلك أبل (Apple) الكثير من الفرص لجني ثمار أعمال آيفون (iPhone) الخاصة بها.
• تم تصنيف كل من آيفون (iPhone) من أبل (Apple) ونظام التشغيل آي أو إس (iOS) الخاص بها باستمرار على رأس الحزمة من حيث ولاء العملاء والمشاركة والأمان، مما يبشر بالخير للاحتفاظ بالعملاء على المدى الطويل.
• نعتقد أن أبل (Apple) لا تزال تبتكر من خلال مقدمات أبل باي (Apple Pay) وأبل ووتش (Apple Watch) وأبل تي  في (Apple TV) وإيربودز (AirPods). يمكن أن يؤدي كل من هذه العناصر إلى زيادة الإيرادات، ولكن الأهم من ذلك أنها تساعد في الاحتفاظ بمستخدمي آيفون (iPhone) بمرور الوقت.

آراء المستثمرين المتشائمين

• قد يساعد قرار أبل (Apple) بالحفاظ على إستراتيجية تسعير متميزة في درء ضغط الهامش الإجمالي، ولكنه قد يحد أيضًا من نمو مبيعات الوحدات، حيث قد تكون الأجهزة غير ميسورة التكلفة للعديد من العملاء.
• إذا كانت شركة أبل (Apple) ستطلق تحديثًا لبرامج عربات التي تجرها الدواب أو خدمات فرعية، فقد يؤدي ذلك إلى إضعاف سمعة الشركة في بناء المنتجات التي “تعمل فقط”.
• يُعتقد أن شركة أبل (Apple) تقف وراء شركات مثل غوغل (Google) وأمازون (Amazon) في تطوير الذكاء الاصطناعي (لا سيما التعرف على صوت Siri)، وهو ما قد يمثل مشكلة حيث تتطلع شركات التكنولوجيا إلى دمج الذكاء الاصطناعي لتقديم خدمات متميزة للعملاء.

اقرأ أيضًا ارتفاع غير موثوق على أسعار أسهم قطاع الطاقة

المصدر: مورنينغ ستار