أولاً، كانت هناك الحرارة الشديدة. ثم تبعت حرائق الغابات والعواصف العنيفة.

هذا الصيف في طريقه لأن يكون الأكثر سخونة على الأرض. لكن التأثير يتجاوز مجرد الحفاظ على البرودة: فدرجات الحرارة المرتفعة للغاية تخلق مخاطر على إنتاج الغذاء.

وتدمر موجات الحر المحاصيل وتهدد برفع أسعار المواد الغذائية. إن انعدام الأمن الغذائي هو “الوضع الطبيعي الجديد”، حيث يشير تغير المناخ إلى أزمات متكررة وارتفاع هيكلي لأسعار السلع الزراعية، حسبما كتبت جويس تشانغ رئيسة الأبحاث العالمية في بنك جي بي مورغان (JPMorgan) في مذكرة بحثية حديثة.

وقد تواجه شركات الأغذية المعلبة الكبرى، مثل مونديليز إنترناشيونال (Mondelez International) ويونيليفر (Unilever) ونستله (Nestlé) صراعًا متزايدًا لتمرير الزيادات في الأسعار دون إبعاد العملاء. ومع ذلك، فإن تقلب الأسعار يمكن أن يجلب فوائد لشركات مثل مورد المعدات الزراعية ديري (Deere) وتاجر السلع بونغي (Bunge) .

والمثال البارز على الكيفية التي يمكن بها للطقس القاسي أن يؤدي إلى ارتفاع أسعار المواد الغذائية هو زيت الزيتون. وقد تضاعف سعر السلعة الأساسية في منطقة البحر الأبيض المتوسط ​​على مدى الاثني عشر شهرا الماضية ليصل إلى 8000 دولار للطن المتري، وهو رقم قياسي وفقا للإحصاءات التي تتبعها صندوق النقد الدولي منذ عام 1990. وكانت الحرارة الشديدة هي السبب وراء تضرر إسبانيا – أكبر منتج في العالم – بشدة من الجفاف.

يقدم التأثير على شركة ديفز غورميت (Dave’s Gourmet) المملوكة للقطاع الخاص لمحة سريعة عما يمكن أن يواجهه بعض أكبر منتجي المواد الغذائية في أمريكا في المستقبل. تحصل شركة الأغذية المتخصصة ومقرها دالاس على زيت الزيتون من منتج في جنوب إسبانيا. أخبر جايد ستيغر مدير التسويق في ديفز غورميت (Dave’s Gourmet) بارونز أن موردها رفع الأسعار بنسبة 20% لتغطية التكاليف الإضافية.

وقال ستيغر: “نصف بساتين الزيتون الإسبانية ليست في مزارع مروية. يعتمد شريكنا على نظام فعال لري المياه مما يقلل المخاطر بشكل كبير، ولكن لسوء الحظ لا يمكن إزالته بالكامل”.

إن تأثير زيت الزيتون محدود نسبيًا على السلسلة الغذائية، على الرغم من أن محبي مجموعة ستاربكس من القهوة المملوءة بزيت الزيتون قد يحتاجون إلى الاستعداد لزيادة الأسعار. ومع ذلك، فإن مجموعة كاملة من المكونات الغذائية الرئيسية معرضة للخطر. وانخفض محصول فول الصويا في الأرجنتين بأكثر من النصف هذا العام بسبب الجفاف الذي طال أمده، وفقا لبورصة الحبوب في بوينس آيرس. حصلت كانساس على أصغر محصول قمح منذ عام 1966 هذا الصيف بعد أن تسببت ظروف الجفاف في هجر العديد من الحقول.

تشكل التدابير التي فرضتها الحكومة لمعالجة تضخم أسعار الغذاء التهديد الأكثر إلحاحًا للشركات. وقالت الحكومة الفرنسية في يونيو / حزيران إنها توصلت إلى اتفاق مع العشرات من منتجي المواد الغذائية لخفض أسعارهم، وقام أحد الوزراء في وقت لاحق بتسمية شركة يونيليفر (Unilever) كواحدة من الشركات التي لم تفعل ما يكفي لخفض التكاليف. ورفضت شركة يونيليفر (Unilever) التعليق على تعليقات الحكومة الفرنسية، لكنها أبلغت بارونز أن قرارات التسعير الخاصة بها يتم اتخاذها دائمًا بعناية فائقة، وأنها تستثمر في ممارسات الزراعة المتجددة لتأمين سلسلة الإمدادات الغذائية.

صرح هاين شوماخر الرئيس التنفيذي لشركة يونيليفر (Unilever) للمحللين في مؤتمر صحفي أجري مؤخرًا أن السلع الزراعية لا تزال متقلبة للغاية، مشيرًا إلى الجفاف في جنوب أوروبا، وقال إن الشركة كانت تواجه مفاوضات مطولة مع تجار التجزئة.

كان هذا أيضًا موضوعًا التقطته شركة مونديليز (Mondelez) المصنعة لأوريو، والتي قالت إن أحجام مبيعاتها في أوروبا انخفضت في الربع الثاني بسبب المفاوضات المثيرة للجدل مع محلات البقالة، والتي تضمنت إزالة منتجاتها مؤقتًا من بعض محلات السوبر ماركت.

في الوقت الحالي، تبدو التأثيرات قابلة للتحكم. ارتفعت المبيعات الأساسية لشركة يونيليفر بنسبة 7.9% في الربع الثاني من العام مقارنة بنفس الفترة من العام السابق، في حين ارتفع صافي الإيرادات العضوية لشركة مونديليز (Mondelez) بنسبة 16%، وكلاهما مدعوم بزيادات الأسعار. واستقرت أسهم شركة يونيليفر المدرجة في الولايات المتحدة هذا العام حتى الآن بينما ارتفع سهم مونديليز (Mondelez) بنسبة 4.2%.

وتتباطأ الزيادات في الأسعار الآن، بعد أن بلغت ذروتها في يوليو / تموز من العام الماضي بعد أن تسبب الغزو الروسي لأوكرانيا في أزمة عالمية. ومع ذلك، فإن تغير المناخ يزيد من فرص حدوث تقلبات حادة في أسعار المواد الغذائية في المستقبل. وعلى مدى السنوات القليلة المقبلة، يمكن أن يتفاقم ذلك بسبب نمط الطقس النينيو، الذي يميل إلى رفع درجات الحرارة وجلب المزيد من الظروف الجوية القاسية.

وقالت كاثي كريسكي الخبيرة الاستراتيجية في صناديق الاستثمار المتداولة للسلع في شركة إنفيسكو (Invesco): “إن السكر والكاكاو والقهوة معرضة للخطر بشكل كبير، وكذلك الحبوب”. وصلت أسعار الكاكاو إلى أعلى مستوياتها منذ 12 عاماً في تعاملات نيويورك هذا الصيف مع تأثر المحاصيل في غرب أفريقيا بالطقس الرطب الشديد.

يشكل ارتفاع أسعار الكاكاو والقهوة تحديات بالنسبة لشركات مثل نستله (Nestlé)، على الرغم من أن التأثيرات قد تكون معقدة. قد يؤدي ارتفاع الأسعار إلى دفع المستهلكين إلى شراء منتجات قهوة نستله (Nestlé) سريعة التحضير. وانخفضت أسهم نستله (Nestlé) بنسبة 2.8% هذا العام حتى الآن، بعد أن أعلنت عن نمو مبيعاتها العضوية بنسبة 8.7% في النصف الأول من العام.

مثال آخر على السلع الأساسية الضعيفة هو القمح. ووجد الباحثون في جامعة تافتس أن موجات الحر التي كان من المحتمل حدوثها مرة واحدة فقط كل مائة عام بناءً على الظروف السائدة في عام 1981، من المرجح الآن أن تحدث مرة كل ستة أعوام في الغرب الأوسط للولايات المتحدة، ومرة ​​كل 16 عامًا في شمال شرق الصين، وكلاهما مناطق منتجة رئيسية لمحاصيل القمح.

يمكن أن يكون لذلك تأثير على موردي المعدات الزراعية مثل ديري (Deere). فهم يستفيدون عمومًا من ارتفاع أسعار المحاصيل، مما يتيح للمزارعين المزيد من الأرباح للإنفاق على الجرارات والآلات الأخرى. وبالتالي، يمكن أن تكون الظروف الأكثر جفافًا مفيدة في دعم أسعار المحاصيل وأرباح الزراعة، ولكن فقط إذا لم تتحول إلى جفاف شديد.

بالنسبة لهذا العام، قال المسؤولون التنفيذيون في شركة ديري (Deere) إنهم يتوقعون أن ترتفع مبيعات المعدات الزراعية الكبيرة في الولايات المتحدة وكندا، أكبر أسواقها، بنسبة 10% تقريبًا حيث دعمت الظروف الجوية الأكثر جفافًا أسعار السلع الأساسية. انخفضت أسهم ديري (Deere) بنسبة 2.8% هذا العام حتى الآن ويتم تداولها بمضاعف السعر إلى الأرباح الآجل بمقدار 12.5 مرة، أي أقل من متوسط ​​الخمس سنوات البالغ 16.0 مرة وفقًا لفاكت ست (FactSet).

إحدى الشركات التي تأمل في الاستفادة من تقلبات الطقس المتقلبة هي شركة تاجر الحبوب وشركة معالجة البذور الزيتية بانغ (Bunge). وفي وقت سابق من هذا العام، أبرمت صفقة لشراء شركة فيتيرا (Viterra) لتجارة الحبوب مقابل 8.2 مليار دولار، مشيرة إلى مزايا وجود بصمة عالمية أكبر للتعامل مع الطقس العنيف الناجم عن تغير المناخ. وتضاعفت أرباح بانغ (Bunge) ثلاث مرات في الربع الثاني بفضل تحسن الهوامش حيث استفادت من تقلبات السلع الأساسية على الرغم من انخفاض المبيعات. ارتفع سهم بونغي (Bunge) بنسبة 14% هذا العام حتى الآن ويتم تداوله بمضاعف السعر إلى الربحية الآجل بمقدار 9.5 مرة، أي أقل من متوسطه لمدة خمس سنوات البالغ 11.3 مرة وفقًا لفاكت ست (FactSet).

يمكن للمستثمرين أيضًا أن يتطلعوا إلى الاستثمار مباشرة في السلع إما لدعم الارتفاع المتوقع في الأسعار أو للتحوط ضد التضخم. تنصح كريسكي بعدم التركيز على محصول واحد والبحث بدلاً من ذلك عن التعرض لسلة أوسع، مثل الاستثمار في الصندوق المتداول التابع لإنفيسكو (Invesco) أغريكالتشر كوموديتي ستراتيجي نو كيه 1 (Agriculture Commodity Strategy No K-1)، وهو صندوق متداول معرض لـ 11 سلعة زراعية.

من المرجح أن يعني الوضع الطبيعي الجديد للمناخ المزيد من التحركات غير الطبيعية في أسعار المواد الغذائية. وهذا يخلق مخاطر، ولكنه يخلق أيضًا فرصًا للمستثمرين الذين يراقبون عن كثب الأسهم والسلع الأساسية الأكثر تضرراً ويتمتعون بفهم قوي لكيفية التعامل مع الاحتمال المتزايد للصدمات في أسعار المواد الغذائية.

اقرأ أيضًا تباطؤ مبيعات كوكاكولا يمثل فرصة استثمارية لمستثمري الدخل

المصدر: بارونز