يجب على المستثمرين أن يفكروا في شركة مايكروسوفت (Microsoft) باعتبارها سهمًا نشطًا للغاية يتم تداوله بمضاعفات باهظة.

يبدو هذا التأكيد جنونيًا في ظل اقتراب سهم مايكروسوفت (Microsoft) من مستوى قياسي. ليس هذا فحسب: فالكثير من الأشخاص لديهم مراكز شراء طويلة الأمد في شركة مايكروسوفت (Microsoft)، مما يجعلها في منطقة ذروة الشراء من الناحية الفنية، في ظل لغة المتداولين، ويمكن أن تشهد قريبًا انخفاضًا حادًا. لكن من المحتمل أن هذا لا يعكس التأثير الذي يمكن أن يحدثه الذكاء الاصطناعي على مايكروسوفت (Microsoft).

هذه الدعوة لإعادة تقييم أحد أفضل الأسهم في العالم بشكل صعودي كانت مدفوعة من قبل ساتيا ناديلا، الرئيس التنفيذي لشركة مايكروسوفت (Microsoft)، وتحركه استجابةً للتغيير في أوبن ايه آي (OpenAI)، والتي قد تقود كل شركة أخرى في العالم في تسخير قوة الذكاء الاصطناعي.

بعد أن أطاح مجلس إدارته بالرئيس التنفيذي لشركة أوبن ايه آي (OpenAI)، سام ألتمان، بسبب معركة داخلية حول الأرباح وكيفية استخدام الشركة لقوة الذكاء الاصطناعي، عرض ناديلا على ألتمان وظيفة، ثم عرض عليه توظيف أي شخص آخر في أوبن ايه آي (OpenAI).

عودة ألتمان المفاجئة إلى أوبن ايه آي (OpenAI) لا تغير النظرية: يجب النظر إلى رد ناديلا على إنهاء ألتمان الأولي على أنه نظرة ثاقبة نادرة للتفكير الاستراتيجي للرئيس التنفيذي.

من المفترض أن تقود هذه الخطوة المستثمرين إلى تجاهل التقييم الحالي لسهم مايكروسوفت (Microsoft) واستخدام تحليل موضوعي بدلًا من ذلك، مع التركيز بشكل أكبر على التأثير النهائي لاتجاه مهم. على سبيل المثال، المستثمرون الذين اتبعوا نهجًا مواضيعيًا في أيام التداول المبكرة لشركة أمازون (Amazon) استفادوا بشكل كبير.

عادةً ما يكون السوق بطيئًا في التعرف على أي شيء لا يمكن التعبير عنه في النموذج المالي. كان يُعتقد أن شركة أمازون (Amazon) هي السهم الخاسر لفترة طويلة، حتى استيقظ الجميع على فوزها الكبير.

على عكس الصفقات المواضيعية عالية المخاطر التي تعتمد على قيام شركة بحل تحدي معقد، مثل مرض كبير، فإن مخاطر مايكروسوفت (Microsoft) ضعيفة نسبيًا. إنها قوة مالية تولد الكثير من التدفق النقدي الحر، حيث يمكن القول إن امتلاك السهم – حتى لو تم شراؤه بأسعار مرتفعة بشكل قياسي – يضيف التعرض للذكاء الاصطناعي مجانًا، أو بسعر الحد الأدنى. تمتلك مايكروسوفت (Microsoft) نسبة 49% من شركة أوبن ايه آي (OpenAI).

وعند حوالي 36 ضعف الأرباح الآجلة، تقدر قيمة مايكروسوفت (Microsoft) بنحو ضعف مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) – مما يعني أن السهم باهظ الثمن من خلال التحليل التقليدي. ولكن يمكن القول إن هذا التقييم المتميز له ما يبرره من خلال نقاط القوة الأساسية للشركة. كذلك خذ بعين الاعتبار: شركة نفيديا (Nvidia)، وهي سهم آخر يعمل بالذكاء الاصطناعي، يتم تداوله بنحو 120 ضعف الأرباح.

لقد اقترحنا مؤخرًا استخدام خيارات مايكروسوفت (Microsoft) للاستفادة من ارتفاع سوق الأسهم في نهاية العام. وقد ارتفع السهم منذ ذلك الحين، وأنتجت تلك الصفقات عوائد هائلة في أقل من شهر.

حتى دراما أوبن ايه آي (OpenAI)، كنا نعتزم السماح للتداولات بأن تنتهي بشكل مربح. لكن خطوة ناديلا تشير إلى أننا فشلنا في تقدير الذكاء الاصطناعي بشكل كامل بسبب نفورنا من الضجيج والتغطية الإعلامية الاحتفالية.

يؤكد العديد من النقاد أن الذكاء الاصطناعي قادر على إعادة تشكيل الوجود البشري بشكل جذري. ولكننا نادرًا ما نرى قائدًا حزينًا لشركة كبرى يتحرك بهذه السرعة والحسم في رد الفعل على الأخبار كما فعل ناديلا عندما أقيل ألتمان.

يجب على المستثمرين الذين اتبعوا اقتراحنا في أوائل نوفمبر / تشرين الثاني لبيع خيار البيع بقيمة 325 دولارًا لشركة مايكروسوفت (Microsoft) في يناير / كانون الثاني مقابل 9.50 دولارًا تقريبًا وشراء خيار الشراء بقيمة 350 دولارًا في يناير / كانون الثاني مقابل 11.10 دولارًا تقريبًا، أن يجنوا الأرباح. كانت قيمة خيار البيع مؤخرًا 1.30 دولارًا أمريكيًا وقيمة خيار الشراء 30 دولارًا أمريكيًا. استخدم الأرباح لإنشاء مركز أكبر لشركة مايكروسوفت (Microsoft)، بشرط أن تتمكن من الاحتفاظ بالسهم لمدة ثلاث إلى خمس سنوات، ومن الناحية المثالية لفترة أطول.

مع وصول سعر سهم مايكروسوفت (Microsoft) إلى 373.07 دولارًا أمريكيًا، يمكن للمستثمرين بيع سعر مارس / آذار البالغ 350 دولارًا أمريكيًا مقابل 9.50 دولارًا أمريكيًا تقريبًا وشراء سعر خيار الشراء بقيمة سهم 385 دولارًا أمريكيًا في مارس / آذار مقابل حوالي 16.50 دولارًا أمريكيًا. إن إستراتيجية عكس المخاطر – أي بيع خيار الشراء وشراء خيار الشراء بسعر تنفيذ أعلى ونفس انتهاء الصلاحية – تضع المستثمرين في شراء السهم أقل والمشاركة في المكاسب التي تزيد عن 385 دولارًا.

يوفر انتهاء صلاحية الخيارات في شهر مارس / آذار وقتًا للمستثمرين لإعادة تقييم أسهم مايكروسوفت (Microsoft) بشكل صعودي والتفكير في الرسالة النهائية لخطوة ناديلا الجريئة.

اقرأ أيضًا أوروبا تسعى إلى تقليل المخاطر الناجمة عن اعتماد الصين على طاقة الرياح البحرية

المصدر: بارونز