بقلم هيما بارمار

بتاريخ 8. فبراير 2021

نقلاً عن موقع بلومبيرغ

لسنوات عديدة، كانت شركة ريناسانس تكنولوجيز Renaissance Technologies من بين أكثر الأسماء شهرة في عالم التمويل العالي، وهي قريبة من شيء أكيد مثل وول ستريت. لكن الأشهر الأخيرة أضرت بسمعتها، ويتدفق المستثمرون الآن إلى المخارج.

شهدت شركة ريناسانس عمليات استرداد لا تقل عن 5 مليارات دولار منذ الأول من ديسمبر، وهو توبيخ لم يكن من الممكن تصوره من قبل من العملاء بعد خسائر غير مسبوقة من شركة إيست سيتوكيت التي تتخذ من نيويورك مقراً لها.

يأتي الانسحاب بعد أن تراجعت ثلاثة صناديق مفتوحة للجمهور العام الماضي، وصدمت نماذج الكمبيوتر الخاصة بها بسبب الانهيار السريع لسوق الأسهم، والانتعاش الأسرع.

تجد شركة ريناسانس نفسها الآن في وضع لا مثيل له في تاريخها الذي يقارب الأربعين عامًا: محاولة إقناع المستثمرين الذين طالبوا ذات مرة بالدخول إلى أموالهم بأنها لا تزال تستحق أموالهم، ويمكن الوثوق بها لتحقيق عوائد تفوق السوق.

وامتنع متحدث باسم الشركة عن التعليق.

صانع المال

تأسست في عام 1982 من قبل جيم سيمونز، فك الشفرة السابق لوكالة الأمن القومي، رينيسانس هي أكبر شركة لصناديق التحوط الكمي في العالم. بُنيت سمعتها إلى حد كبير على نجاح صندوق ميداليون Medallion، الذي يبلغ متوسط ​​عوائده حوالي 40٪ سنويًا منذ إنشائه في عام 1988.

تم إطلاق ميداليون Medallion في البداية كصندوق منظم يتبع الاتجاه يتداول في أسواق السلع، وكان يخسر المال بعد الأشهر الستة الأولى، وخضع لعملية تجديد أدت إلى أدائه المذهل.

قال سيمونز في مقابلة في أوائل عام 2019، إن الشركة أدركت بعد حوالي 15 عامًا أن هناك حدودًا للمبلغ الذي يمكن للصندوق إدارته دون دفع الأسواق كثيرًا. لذلك أزالت شركة رينيسانس ما تبقى من المستثمرين الخارجيين في عام 2005، ومنذ ذلك الحين سعت للحد من ميداليون والتي حسبتها بلومبيرغ سابقًا بنحو 10 مليارات دولار.

جعل نجاح شركة ريناسانس، سيمونز واحدًا من أغنى أغنياء العالم، حيث بلغت ثروته حوالي 23 مليار دولار، وفقًا لمؤشر بلومبيرغ للمليارديرات. وأعلن الشهر الماضي أنه سيتنحى عن منصب رئيس مجلس إدارة الشركة التي كانت تدير نحو 60 مليار دولار في ذلك الوقت. سيبقى عضوا في مجلس الإدارة.

مع إغلاق ميداليون، لدى ريناسانس Renaissance ثلاثة صناديق للأجانب. كان أكبر صندوق للأسهم المؤسسية في ريناسانس، يملك العام الماضي أصولاً تزيد عن 30 مليار دولار.

سحب العملاء صافي 1.85 مليار دولار عبر الصناديق العامة الثلاثة في ديسمبر وطلبوا 1.9 مليار دولار صافيًا في يناير، وفقًا لخطابات المستثمرين التي اطلعت عليها بلومبيرغ. وتظهر الرسائل أن المستثمرون على وشك سحب 1.65 مليار دولار أخرى هذا الشهر.

عام 2020 الرهيب لشركة ريناسانس

كان العام الماضي هو الأسوأ على الإطلاق بالنسبة لأكبر صندوق لها

يمكن تعويض هذه الأرقام إذا كان هناك أي تدفقات داخلية في فبراير أو إذا قرر المستثمرون التراجع عن أي من طلبات الاسترداد الخاصة بهم.

ضعف الأداء

وتظهر الرسائل أن صندوق ريناسانس انترناشيونال للثروة RIEF خسرت 19٪ في عام 2020. حصل ذلك الصندوق على الجزء الأكبر من عمليات الاسترداد. وانخفض صندوق مؤسسي ألفا المتنوع 32٪ وهبط صندوق الأسهم العالمية المؤسسية المتنوعة 31٪. اكتسبت ميدالية 76 ٪، وفقا للمستثمر المؤسسي.

كما عانى زميل المتجر الكمي تو سيغما إنفيستمنت Two Sigma Investments العام الماضي ويناير الحالي. قال أحد الأشخاص إن تو سيجما غرقتا بنسبة 5.3٪ في صندوق العائد المطلق الشهر الماضي وفقدت 8.6٪ في صندوق أبسلوت ريتورن إنهانسد Absolute Return Enhanced، والذي يستخدم المزيد من الرافعة المالية. وفي الوقت نفسه، كانت أموال برنامج كومباس لأموال المخاطر الكلية والمخاطر ثابتة. كان أداء دي إي شاو D.E Shaw قويًا العام الماضي، لكنه انخفض بنسبة 2.3٪ في صندوق أوكوليوس Oculus في يناير بينما ارتفع أيضًا بنسبة 0.9٪ في صندوقها المركب، حسبما قال شخص آخر.

ذكرت صحيفة فاينانشيال تايمز في وقت سابق عوائد لكلا الشركتين. ورفض المتحدثون باسم الشركات التعليق.

بدأت مشكلة الأموال العامة في شركة ريناسانس في أوائل العام الماضي حيث هزت جائحة كوفيد 19 الأسهم الأمريكية. أخبرت رينيسانس المستثمرين في رسالة في أبريل\نيسان أن أنظمة التداول الخاصة بها أضافت تعرضًا للسوق في أوائل يناير ثم عكست مسارها لاحقًا في الربع الأول بناءً على تقديرات نموذجها التجريبي. أنهى صندوق ريناسانس انترناشيونال للثروة فترة الثلاثة أشهر بانخفاض 14٪، مقارنة بخسارة تقارب 20٪ لمؤشر ستاندرد آند بورز، بما في ذلك توزيعات الأرباح.

وقالت الشركة في خطاب أبريل إنها “تستكشف بقوة عددًا من الأفكار حول كيفية تحسين كل من نماذج بيتا وأنظمة التحكم التي تستخدم هذه النماذج.”

انتعشت الأسهم بعد الهبوط في الربع الأول، مع كسب ستاندرد آند بورز 47٪ ، بما في ذلك الأرباح، من أبريل حتى ديسمبر. أخبرت رينيسانس العملاء في خطاب في سبتمبر أن خسائرها حتى تلك النقطة كانت بسبب عدم التحوط الكافي خلال انهيار مارس ثم التحوط المفرط وسط المكاسب من أبريل حتى يونيو. حدث ذلك لأن نماذج التداول الخاصة بها “بالغت في التعويض” عن المشكلة الأصلية.

عالجت ريناسانس مرة أخرى أرقامها الكئيبة في خطاب ديسمبر.

قالت الشركة: “على الرغم من أن الأداء الأخير كان سيئًا وأسوأ مما كان يمكن أن يقترحه الأداء السابق على الأرجح لعام 2020″، فإن نموذجها “يتوقع أنه في سجلات المسار طالما لدينا، فإن بعض نسب المخاطرة والعودة سيئة تمامًا مثل تلك” التي نراها الآن ليست صادمة “.

وقالت الدراسة إن الدرس الأوسع هو أنه “ينبغي على المرء أن يتوقع حتى أداء الاستثمارات الجيدة بشكل سيء من وقت لآخر”.

وتراجع مؤشر صندوق ريناسانس انترناشيونال للثروة بنسبة 9.5٪ أخرى في يناير.

اقرأ أيضاً الصين تستعد لتفريغ بعض الفحم الاسترالي الذي تقطعت به السبل وسط الحظر.