لقد تراجع اهتمام المستثمرين بالشركات الوسيطة في مجال الطاقة على مر السنين الماضية. يشعر العديد من المستثمرين بالقلق من أن انقراض الطلب على الوقود الأحفوري مع انتقال العالم إلى البدائل النظيفة، مما سيؤدي إلى تراجع التدفقات النقدية التي تولدها شركات النقل.
ومع ذلك، يتوقع معظم المتنبئين بالصناعة أن يستمر النفط والغاز في لعب دور حيوي في تغذية الاقتصاد لعقود قادمة، مع توقعات باستمرار ارتفاع الطلب في السنوات المقبلة، مما سيزود هذه الشركات الوسيطة بأرباح مستقرة ومتنامية ووقت كافي لنقل أعمالهم. وفي غضون ذلك، يمكن للمستثمرين الحصول على تدفقات كبيرة من الدخل السلبي مقابل سعر منخفض لأسهم هذه الشركات. من هذه الشركات، ثلاث شركات خطوط أنابيب هي إنرجي ترانسفير (Energy Transfer) وإم بي إل إكس (MPLX) وديليك لوجيستيكس بارتنرز (Delek Logistics Partners).
إنرجي ترانسفير (Energy Transfer)
إن إنرجي ترانسفير (Energy Transfer) مقيمة بأقل مما تستحقه. تولد هذه الشركة تدفقات نقدية وفيرة. فقد أدرت الشركة أكثر من 2 مليار دولار من التدفقات النقدية القابلة للتوزيع في الربع الأول. لقد وزعت الشركة حوالي نصف هذا المال على المستثمرين من خلال دفع عائد توزيعات بلغ 9.7%. واحتفظت بالنصف الآخر لتمويل مشروعات التوسع ومواصلة دعم ميزانيتها العامة التي تحسنت كثيرًا.
تتوقع إنرجي ترانسفير (Energy Transfer) استثمار حوالي 2 مليار دولار في مشاريع توسعية هذا العام، مما سيساعد على زيادة التدفق النقدي في السنوات القادمة، كما استحوذت على لوتس ميدستريم (Lotus Midstream) في صفقة نقدية وأسهم بقيمة 1.45 مليار دولار. ستؤدي هذه الصفقة إلى زيادة التدفق النقدي دون التأثير على مقاييس الرافعة المالية. ونظرًا لأن العمليات تنتج نقودًا أكثر مما تحتاجه لتمويل مشاريع التوزيع والنمو، تتوقع شركة إنرجي ترانسفير (Energy Transfer) أن تكون نسبة الرافعة المالية لديها عند الحد الأدنى من النسبة المستهدفة بين 4.0 و4.5.
يقود التدفق النقدي المتزايد لتحويل الطاقة وتقوية الميزانية العمومية خطتها لزيادة التوزيع الضخم بالفعل. يعتزم إنرجي ترانسفير (Energy Transfer) زيادة المدفوعات بنسبة 3% إلى 5% سنويًا من خلال منح المستثمرين زيادات ربع سنوية متواضعة. هذا يجعلها خيارًا جذابًا للغاية للمستثمرين الباحثين عن الدخل.
إم بي إل إكس (MPLX)
يبلغ عائد إم بي إل إكس (MPLX) حاليًا 9.1%. هذا العائد أيضًا له أساس قوي جدًا. أنتجت الشركة حوالي 1.3 مليار دولار من التدفقات النقدية القابلة للتوزيع خلال الربع الأول. لقد كان هذا مبلغًا كافيًا لتغطية توزيعاته الكبيرة بـ 1.6 مرة. أنهت إم بي إل إكس (MPLX) الفترة برافعة مالية عند 3.5، وهي أقل من هدفه 4.0.
تمنح هذه العوامل الشركة مرونة مالية للاستثمار في المشاريع التوسعية وإعادة شراء وحداتها الرخيصة. تقوم إم بي إل إكس (MPLX) حاليًا بتوسيع خطوط أنابيب تجميع الغاز الطبيعي والنفط الخام لمسافات طويلة في حوضي بيرميان وباكين. كما تقوم أيضًا ببناء العديد من مصانع معالجة الغاز الطبيعي الجديدة في حوضي بيرميان ومارسيلوس. ستعمل هذه التوسعات على زيادة التدفق النقدي لأنها تستستمر على مدار العامين المقبلين.
إن التدفقات النقدية المتنامية لإم بي إل إكس (MPLX) ستمكنها من الاستمرار في زيادة توزيعاتها. منحت شركة خطوط الأنابيب مستثمريها زيادة بنسبة 10% في الخريف الماضي، وما زالت مستمرة في هذه الزيادات.
ديليك لوجيستيكس بارتنرز (Delek Logistics Partners)
تحقق ديليك لوجيستيكس بارتنرز (Delek Logistics Partners) حاليًا عائد بحوالي 9%. تتمتع ديليك (Delek) بسجل حافل من زيادة توزيعاتها. لقد منحت المستثمرين زيادة لأكثر من 40 ربعًا على التوالي. وقد زادت الشركة توزيعاتها بنسبة 5% العام الماضي.
تدر ديليك (Delek) ما يكفي من النقود النقدية لتغطية توزيعها بنسبة 1.4 مرة في الربع الأول. وفي الوقت نفسه، كان لديها نسبة رافعة مالية معقولة تبلغ 4.8. تضع هذه العوامل توزيعات الشركة على أساس متين مع منحها المرونة المالية للاستثمار في مشاريع توسعية ذات عائد مرتفع. تربط الشركة العديد من الآبار الجديدة بأنظمة التجميع الخاصة بها في حوض بيرميان، مما سيؤدي إلى نمو الحجم والتدفقات النقدية. كما أن لديها المرونة لمتابعة عمليات الاستحواذ عند ظهور الفرص المناسبة.
يدفع المركز المالي القوي والتدفقات النقدية المتزايدة خطة الشركة لزيادة توزيعاتها بنسبة 5% أخرى في عام 2023.
لا يولي السوق اهتمامًا كبيرًا لهذه الشركات، بالنظر إلى العائدات بنسبة 9% التي تقدمها حاليًا إنرجي ترانسفير (Energy Transfer) وإم بي إل إكس (MPLX) وديليك لوجيستيكس بارتنرز (Delek Logistics Partners). يقلل المستثمرون بشدة من قدرتهم على الحفاظ على توزيعاتهم الكبيرة وتنميتها، ولكن هذه الشركات تمثل فرصًا كبيرة لأولئك الذين يسعون إلى تدفقات دخل سلبية كبيرة ومتنامية باطراد.
0 تعليق