كيف تعرف إذا كان السهم استثمارًا ناجحًا أم لا؟ ربما تكون إحدى الطرق لذلك هي بالنظر إلى السهم على نطاق زمني طويل بما يكفي (خمس سنوات على الأقل). بهذه الطريقة، يمكن للمساهمين التفكير حقًا في كيفية ترجمة أساسيات وخصائص شركة معينة إلى مكاسب قوية في أسعار الأسهم.

مع وضع هذا الإطار طويل المدى في الاعتبار، دعونا نلقي نظرة فاحصة على دولار جنرال (Dollar General).

بفضل المبيعات والأرباح المتزايدة، ارتفع سهم التجزئة المخفض بنسبة 130% خلال السنوات الخمس الماضية، مما أدى إلى سحق إجمالي عائدات بنسبة 55% من عائدات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) خلال نفس الفترة.

لكن المستثمرين يهتمون بمستقبل السهم. فأين ستكون دولار جنرال (Dollar General) في السنوات الخمس المقبلة؟

توسيع النطاق المادي للشركة

في نهاية السنة المالية 2012، كان عدد متاجر دولار جنرال (Dollar General) 9961 متجرًا في الولايات المتحدة. وبعد إضافة 974 متجرًا جديدًا في آخر سنة مالية، أصبح للشركة الآن 19104 موقعًا (اعتبارًا من 3 فبراير / شباط). تخطط الإدارة لفتح 930 متجرًا جديدًا صافيًا في السنة المالية الحالية. لذا من الواضح أن هذه الشركة لا تزال تعطي الأولوية للنمو.

تتمثل إحدى الخصائص الفريدة لشركة دولار جنرال (Dollar General) في أنها تدير الكثير من المواقع في مجتمعات ريفية منخفضة التكلفة، مقارنةً بالتركيز فقط على المناطق الحضرية والضواحي ذات الكثافة العالية. هناك نوعان من الفوائد لهذا. بالنسبة للمبتدئين، يمكن لدولار جنرال (Dollar General) الحفاظ على تكاليفه تحت السيطرة كنتيجة مباشرة لوجوده في مواقع لا يوجد بها طلب كبير. لا يتعين عليها بالضرورة التنافس مع تجار التجزئة الكبار الآخرين على العقارات.

ثانيًا، نظرًا لأن دولار جنرال (Dollar General) قد يكون السلعة العامة أو متجر البقالة العام الوحيد في مجتمع معين، فإنه يستفيد بشكل أساسي من التحكم في غالبية حصته السوقية في تلك المنطقة، مما يساعد الشركة على زيادة ولاء العملاء لها.

حاليًا، يوجد دولار جنرال (Dollar General) في 47 ولاية مختلفة. ولكن لا يزال هناك مسار توسع كبير لمواصلة إضافة المزيد من المتاجر. على سبيل المثال، يبدو أن ولاية كاليفورنيا غير مخترقة بشكل كبير بناءً على الحجم الهائل لتلك الولاية وعدد سكانها. وفي غضون خمس سنوات، غالبًا ما سيكون لدولار جنرال (Dollar General) بصمة وطنية أكبر بكثير.

قوة الأساسيات

يؤدي توسع الشركة إلى نتائج مالية قوية. فمن السنة المالية 2017 حتى السنة المالية 2022، تمكنت شركة دولار جنرال (Dollar General) من زيادة مبيعاتها بمعدل سنوي مركب قدره 10%، ومع وجود المزيد من المتاجر في طور الإعداد، ستستمر هذه الزيادة. علاوة على ذلك، كان العام المالي 2020 هو العام الحادي والثلاثين على التوالي للمبيعات الإيجابية للشركة. وعلى الرغم من انخفاضها بنسبة 2.8% في السنة المالية 2021، إلا أن مبيعات المتاجر نفسها زادت بنسبة 4.3% في آخر سنة مالية. هذه هي المكاسب القوية التي تريد أن تراها من تجارة التجزئة.

أظهرت دولار جنرال (Dollar General) أنه مع زيادة إيراداتها، يمكن أن ترتفع ربحيتها. سمحت قدرة الشركة على توليد الكثير من التدفق النقدي الحر لها بتقليل عدد أسهمها، مما أدى إلى ارتفاع أرباح السهم المخففة من 5.63 دولار قبل خمس سنوات إلى 10.68 دولار في السنة المالية 2022. لذا من الصعب ألا تعتقد أن الوضع سيبقى على ما هو عليه خلال خمس سنوات من الآن.

لكي نكون منصفين، فإن دولار جنرال (Dollar General) ليست خالية من المخاوف. ومن أكثر هذه المخاوف وضوحًا هي حالة عدم اليقين الاقتصادي على المدى القريب التي تواجه الولايات المتحدة في الوقت الحالي. لا يزال التضخم مرتفعًا، وقد أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه قد يحتاج إلى رفع أسعار الفائدة إلى مستوى أعلى مما كان يعتقد. قد تكون النتيجة ركودًا حادًا هذا العام، على الرغم من أن لا أحد يعرف على وجه اليقين. وفي حين أن هذا قد يضر بالتأكيد بقدرة المستهلكين على الإنفاق، إلا أنه قد يسلط الضوء على دولار جنرال (Dollar General) وعرض القيمة الجذابة والصديقة للميزانية.

ارتفاع سعر السهم

مع وجود عدد إضافي منتظر من المتاجر، إلى جانب زيادة المبيعات والهوامش والربحية، من السهل تصديق أن سعر سهم دولار جنرال (Dollar General) سيرتفع أيضًا بهذا الأداء الأساسي القوي إلى آفاق جديدة في السنوات الخمس المقبلة. لقد كان السهم فائزًا كبيرًا تاريخيًا، مما قد يكون مؤشرًا جيدًا على ما تخبئه الشركة للمستقبل.

حتى كتابة هذه السطور، يتم تداول الأسهم بمعدل سعر إلى ربح أقل من 21. وهذا يتماشى تقريبًا مع متوسط ​​تقييم الأسهم المتأخر لمدة خمس و10 سنوات، لذلك لا يُطلب من المستثمرين دفع علاوة إلى لإضافة سهم دولار جنرال (Dollar General) إلى محافظهم. انخفض السهم بنسبة 14% حتى الآن في عام 2023، مما يدل على تشاؤم المساهمين.

بالنسبة للمستثمرين القادرين على التركيز على الصورة طويلة الأجل، فإن دولار جنرال (Dollar General) يستحق نظرة فاحصة. السهم في وضع جيد لمواصلة مكافأة المساهمين على مدى السنوات الخمس المقبلة.

اقرأ أيضًا رفع أسعار الفائدة الأمريكية يزيد المخاطر بالنسبة للبنوك والأسواق الناشئة

المصدر: ذا موتلي فول