بقلم كالوم كيون

بتاريخ 17. فبراير 2021

نقلاً عن بارونز

أعلنت شركة بريتيش أمريكان توباكو عن أرباح العام بأكمله قبل التقديرات يوم الأربعاء، على الرغم من تأثيرات كوفيد 19 مع ارتفاع الطلب على السجائر الإلكترونية في عام 2020.

ومع ذلك فإن توقعات الشركة المدرجة في مؤشر بورصة فاينانشيال تايمز لهذا العام وتحذيرها من أن سوق التبغ العالمي قد ينخفض ​​بنحو 3٪ في عام 2021 يثير قلق المستثمرين حيث انخفض السهم بأكثر من 4٪.

قالت شركة لكي هيل (Lucky Hill) ودنهيل (Dunhill) لصناعة السجائر إن الأرباح التشغيلية المعدلة ارتفعت بنسبة 4.8٪ إلى 11.37 مليار جنيه إسترليني في عام 2020، بينما نمت الأرباح المعدلة للسهم (EPS) بنسبة 5.5٪ إلى 331.7 بنسًا، قبل إجماع فاكتسيت البالغ 330.07 بنسًا.

بلغت عائدات العام بأكمله 25.78 مليار جنيه إسترليني، نمو بنسبة 3.3٪ بأسعار الصرف الثابتة، متجاوزة إجماع فاكت سيت البالغ 25.68 مليار جنيه إسترليني. وانخفضت أحجام السجائر بنسبة 4.5٪ في عام 2020، لكن زيادات الأسعار ساعدت على ارتفاع مبيعات منتجات التبغ التقليدية بنسبة 2.8٪.

كانت أرباح الإيرادات مدفوعة إلى حد كبير بأداء منتجات “الفئات الجديدة” لشركة بات (BAT)، والتي تشمل السجائر الإلكترونية والتبغ الساخن والتبغ الفموي. ارتفعت مبيعات الفئات الجديدة بنسبة 15٪، مدفوعة بقفزة 52٪ في مبيعات السجائر الإلكترونية، بما في ذلك علامتها التجارية فايب (Vype) وفوز (Vuse). كما رفعت شركة بريتيش أمريكان توباكو أرباحها للعام بأكمله بنسبة 2.5٪ إلى 215.6 بنسًا للسهم.

ومع ذلك قالت الشركة إن جائحة كوفيد 19 قد أصابت الأداء، مع ما يقدر بنحو 2.5٪ رياح معاكسة للإيرادات في عام 2020. حذرت منظمة الصحة العالمية والمراكز الأمريكية لمكافحة الأمراض والوقاية منها من أن التدخين يزيد من المخاطر عندما يتعلق الأمر بالوقاية من كوفيد 19.

قالت بات إن قيود السفر أضرت بالمبيعات في قطاع بيع التجزئة للسفر، بينما عانت المبيعات في جنوب إفريقيا من حظر حكومي للتبغ بين مارس وأغسطس. كما شعرت بتأثير أكثر حدة على الاستهلاك في عدد من الأسواق الناشئة بسبب الوباء.

حذرت الشركة من أن أحجام صناعة التبغ العالمية ستنخفض بنحو 3٪ في عام 2021، ورفضت إعطاء توجيهات محددة بشأن السوق الأمريكية الرئيسية، والتي قالت إنها تعتمد على حالات عدم اليقين بشأن كوفيد 19. وتوقعت نمو الإيرادات من 3٪ إلى 5٪ هذا العام ونمو الأرباح المعدلة للسهم متوسط ​​الرقم واحد مما يعكس “استمرار تأثيرات كوفيد 19”.

استشراف يشبه تحول صناعة التبغ التحول في قطاع النفط والغاز حيث تستثمر في بدائل السجائر وسط انخفاض تدريجي في شعبية التدخين. استمرت أحجام السجائر في الانخفاض ولكن زيادات الأسعار جاءت مرة أخرى للإنقاذ. في الواقع، نظرًا للاضطراب الناجم عن الوباء، حققت أفضل التقنيات المتاحة عاماً مثيراً في 2020 مثيرًا للإعجاب.

ولعل الأهم هو المعدل الذي تحول به الناس إلى بدائل التبغ، أضافت الشركة 3 ملايين مستهلك للمنتجات “غير القابلة للاحتراق”، مما جعلها تصل إلى 13.5 مليون وأقرب إلى هدفها البالغ 50 مليونًا بحلول عام 2030. ومن بين ذلك، ارتفعت مبيعات السجائر الإلكترونية بنسبة 52٪.

ومع ذلك شعر المستثمرون بخيبة أمل من توقعات الشركة لعام 2021 والتأثير المستمر لكوفيد 19 حيث انخفض السهم بأكثر من 4 ٪. قال محللو سيتي إن الجمع بين قوة الجنيه وكوفيد 19 من المرجح أن يؤدي إلى إجماع على خفض التصنيف. أشار محللو بانمور غوردون (Panmure Gordon) أيضًا إلى أن إرشادات بات لنمو الأرباح للسهم ذات الرقم الفردي المتوسط ​​كانت أقل من هدفها طويل الأجل للنمو المكون من رقم واحد، وتأخرت عن منافستها فيليب موريس انترناشيونال (Philip Morris International)، التي توقعت نموًا بنسبة 9٪ إلى 11٪.

قال هارجريفز لانسداون، محلل الأسهم فيوليام رايدر: “نظرًا لعدم شعبية التبغ بين المستثمرين، نعتقد أن أرباح الأسهم من المرجح أن تكون المصدر الرئيسي لعائدات المستثمرين، وبينما قد تكون الفئات الجديدة محركًا مهمًا للنمو في المستقبل، فإن التبغ التقليدي في الوقت الحالي هو الذي يمول الأرباح. قد يعني هذا تقليص نمو الأرباح على المدى القريب، خاصة وأن أفضل التقنيات المتاحة تركز على تحسين الميزانية العامة.”

اقرأ أيضاً انخفاض داماك بعد الخسارة وتوقعات بانتعاش سوق العقارات في دبي بمعدل بطيء.